【摘 要】
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“对价”最早是英美合同法中的概念，在股权分置改革中“对价”可以理解为非流通股股东为取得流通权，向流通股股东支付的代价，对价可以采用股票、现金、期权等市场共同认可的形式。关于“对价”的性质在股改试点方案出台以前，理论界与实践界已进行过较为深入的讨论，得出的结论大多相同，或指出它是对流动性溢价的补偿，或指出它是一种价值补偿，或指出两者兼而有之。现在人们普遍接受的观点是，“对价”主要是对流动性溢价的补偿。因此，笔者在本文中提出有别于市场流行的对“对价”性质的认识，并据此对股改完成后的股市运行特征做出判断。
【机 构】
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安徽财经大学经济与金融学院,安徽蚌埠233041
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“对价”最早是英美合同法中的概念，在股权分置改革中“对价”可以理解为非流通股股东为取得流通权，向流通股股东支付的代价，对价可以采用股票、现金、期权等市场共同认可的形式。关于“对价”的性质在股改试点方案出台以前，理论界与实践界已进行过较为深入的讨论，得出的结论大多相同，或指出它是对流动性溢价的补偿，或指出它是一种价值补偿，或指出两者兼而有之。现在人们普遍接受的观点是，“对价”主要是对流动性溢价的补偿。因此，笔者在本文中提出有别于市场流行的对“对价”性质的认识，并据此对股改完成后的股市运行特征做出判断。
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