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伴在这个经济危机肆虐的2009年，几乎所有行业都被冻作一团，不敢折腾，只有一个行业例外，那就是药业。
自1月以来，全球药业接连掀起三桩超级并购案，令行业格局大变，为十年来所罕见。本期《竞争力》排行将沿着药业近十年来的并购整合之路，去努力探索本轮并购潮背后的驱动和药业的终局构想。
1999年
辉瑞改戏路
真正改变药业传统道路的是辉瑞。
如今的药业巨头辉瑞公司当年(Pfizer)规模并不大，在强生、默克、罗氏及葛兰素威康等巨头面前毫不起眼，其模式也是最传统的，就是研发——专利药上市——垄断经营与垄断利润——专利药过期——继续研发。
就在1999年，一切徒然转折。
这一年，辉瑞敏锐地嗅到由华纳一兰博特(Warner-Lambert)开发的降胆固醇药立普妥(Lipitor)的增长潜力，为获得这款药的专利权，硬是从AHP(美国家用产品公司，2002年3月更名为惠氏(Wyeth)公司)手中抢夺走华纳－兰博特，为此辉瑞专门付给华纳一兰博特18.38亿美元的分手费让它解除同AHP的协议，并最终以近900亿美元收购华纳－兰博特公司并获得重磅药物立普妥，首次成为全球第一大制药公司。虽然代价高昂，但靠着明星药物立普妥赚取的真金白银，辉瑞舒坦了整整十年，这也使得整个行业都跟着改变了戏路。
欧洲1+1
欧洲近十年来的第一大药业并购案同样始于1999年，这一年，瑞典阿斯特拉公司(Astra)和英国捷利康公司(Zeneca)进行了一场真正的1+1整合，成立一家新的制药公司阿斯利康(AstraZeneca)，成为欧洲仅次于葛兰素威康的第二大医药巨头，同时也是世界第三大制药公司。
这次合并与辉瑞的路线略有不同，虽然也是冲着药品专利，但属于两大研发公司之间的整合，以期建立了在治疗领域的领导者地位。不幸的是，全球药业此后并购不断，规模竞争升级，再加上阿斯利康本身的几次研发失误，公司遭遇困境，不得不于2007年再以156亿美元收购美国生物制药公司MedImmune，以补充药物研发的项目和力量。
2000年
葛兰素史克称王
早在辉瑞牵手华纳一兰博特前的1998年，葛兰素威康(Glaxo Wellcome)和史克必成(smithKline Beecham)已开始第一次合并谈判，但就在临门一脚时，双方领导层因新公司经营主导权存在分歧而中业了谈判。如果不是受辉瑞抢婚的启示，两家可能就此分手。
最终，为保持在行业的首要位置，两巨头再次协商经营权，很快达成一致，于2000年初最终达成平等合并方案，并购金额达到760亿美元。新组建的葛兰素史克公司(GlaxoSmithKline)一举超越辉瑞，成为新的药业之王。
2002年
辉瑞卷土重来
辉瑞的第一次出手日后被证明物超所值，而以600亿美元高价收购美国法玛西亚公司(Pharmacia)，辉瑞再次表现出惊人的判断力。在1999年辉瑞对华纳一兰博特发起购并时，明星药物立普妥的年销售额已达37.95亿美元，购并完成后第一年即上升至64.49亿美元，成为全美乃至垒球最畅销的处方药。仅仅过了一年，辉瑞再次嗅到了“重磅炸弹”——法玛西亚畅销不衰的抗关节炎药西乐葆(celebrex)。2002年，西乐葆排名全球畅销榜第七位，已初具销售规模。此外还有用于膀胱疾病的潜力重磅托特罗定(Tolterodine)。从后来辉瑞消减的研发人员中有不少来自法码西亚看，当年买下法码西亚完全是冲着这两只潜力股而去。2008年，这两款明星药在全球的销售额分别为24.8亿美元和12.14亿美元，表现不俗。通过与法玛西亚公司的合并，辉瑞拥有多达12种年收入超过10亿美元的产品，并重回世界第一的位置。
2004年
法国拉郎配
辉瑞与葛兰素史克的超级并购令整个欧洲制药业感到不安。欧洲大陆虽不乏大型药企，但各自为营，不成气候。法国药业巨头赛诺菲(sanofi)更是麻烦缠身，不仅面临两大股东欧莱雅和道达尔(Total，法国石油公司)的股票禁卖协议到期，在美国销售最好的一款药物也陷入专利诉讼，腹背受敌。无奈之下，法国政府出面撮合，协助其收购法国同伴安万特(Aventis)，以免后者落到瑞士诺华的手里，最终以638.1亿美元完成蛇吞象之举，缔造了欧洲大陆最大的药企赛诺菲一安万特(sanofi－Aventis)，也是继美国辉瑞和英国葛兰素史克的世界第三大制药巨头，给日渐昏沉的欧洲制药业打了一剂强心针。
2006年
德国大整合
继法国的拉郎配之后，德国制药巨头也纷纷行动，寻求强强联合，堪称好戏连台。
先是拜耳公司(Bayer AG)出手，以213亿美元击败“搅局者”德国默克(Merck KGaA)，成功将本国老三先灵制药(Schering AG)拿下，蹿升为世界第七大制药商，得以与美国辉瑞和英国葛兰素史克等巨头抗衡。
之后，迫于新药物“青黄不接”的德国默克也重磅出击，吞下欧洲第一大生物科技公司瑞士雪兰诺(Serono)。拥有明星产品多发性硬化症药物利比(Rebif)的雪兰诺在2001年就决定对外出售，但苦于一直没有买家接受，直到德国默克出现。以133亿美元拿下雪兰诺之后，德国默克集团由此成为欧洲药王，并在生物制药领域占据领先地位。
辉瑞强生对倒
2006年，欧洲同行刚刚跟上辉瑞的步伐，辉瑞又变向了。以166亿美元剥离了消费保健品业务，接手者是美国另一家药业巨头强生，后者因此成为全球最大的消费卫生保健公司。
自开启并购式的发展策略以来，除去华纳一兰博特以及法玛西亚两张大单，辉瑞几年间还收购了几家小型制药企业，规模日渐庞大。卖掉消费保健品业务。意在专注于制药，与罗氏之术很像，后者在2005年曾将其大众消费品部卖给德国拜耳，舍弃了“力度伸”等一批知名OTC品牌，更加专注于高利润、高回报、也能显示其高技术水平的处方药，如抗癌药。然而，卖掉消费保健品部门后，辉瑞非但没有走上更专业化的道路，反而日子越来越难过。
2009年
辉瑞鲸吞惠氏
自从世纪之交的那次超级并购以来，尝到甜头的辉瑞便一发不可收拾，疯狂地爱上了并购这条扩张之路。2000年至2009年的10年间，辉瑞总共进行了8次并购，平均每一年多一次。10年并购成就了今天的辉瑞巨人。
2008年，新任CEO杰夫·金德勒从亨利·麦金纳尔手中接过接为棒，他决定沿袭后者开创的“辉瑞模式”，而眼下，辉瑞和惠氏(wyeth)确实都面临着挑战：占据各自销售额半壁江山的明星药专利权即将到期，这就意味 着其收入将直线下降。辉瑞的明星药物、垒球最畅销的降胆固醇药立普妥将于2010年专利到期，立普妥2008年为辉瑞带来了124亿美元的营收，占公司整体营收的四分之一左右。再加上其他专利将先后到期，有分析认为到2015年，辉瑞营收将缩水超过70％。尽管辉瑞目前在研药品数世界上首屈一指，但还找不到等重量级的产品项目，以取代那些专利即将过期的明星产品，其危机堪称整个行业中最深重的。
惠氏的未来也不甚光明，其两款明星药物将分别于2010年和2011年失去专利保护，同辉瑞合并也能暂且缓解增长压力。
收购惠氏带来辉瑞最大的变化是重回消费业务，收入再次多样化，有利于摆脱对几款明星药物的过分依赖。同时也有助于自己更加专注于生物药的研发。
在并购说明中，辉瑞明确表示：到2012年，任何一种药品的营收占合并后公司总营收的比重都将低于10％。
默沙东联姻先灵葆雅
在辉瑞并购惠氏之后不到一个月，又有一家大型药厂将要从全球制药巨头名录上被除名。2009年3月9日，美国默沙东制药公司(Merck & Co)宣布将以411亿美元收购总部同样位于新泽西州的先灵葆雅(schering－Plough)，若合并成功，两大胆固醇药物Zefia和Vytorin的生产商将得以联姻。
默沙东与先灵葆雅结合，一方面系受专利到期这一制药业普遍问题所致，另一方面也有“万络(Vioxx)”事件使默沙东背上沉重赔偿负担的原因。仅2007年用于了结美国大约5万宗与万络药有关的诉讼，默沙东就专门建立了一个48.5亿美元的基金。2008年，默沙东的处境也相当糟糕，一些畅销药都出现大幅滑坡。另外，在推出新产品方面也迟迟没有动静。公司股价总共下跌了48％。
由于默沙东和先灵葆雅致力于一些相同的治疗领域，通过联合，不仅使默沙东处于后期试验阶段药物的数量增加一倍至18种，双方在产品种类以及产品线方面高度互补性也将实现巨大的协同效应，到2011年后合并将使公司每年节约成本达35亿美元。
罗氏吃下定心丸
早在2008年7月，已持有基因泰克(Genentech)超过一半股权的罗氏(Roche)就表示要全部“吃进”这家美国历史最久的生物技术公司，但遭到拒绝。今年1月，眼见全球经济低迷，罗氏更是压低原先报价，试图避开基因泰克董事会直接向其股东收购股票，又遭拒。在这之后，也许是受到默沙东并购先灵葆雅的刺激，罗氏连续两次提价才最终如愿吞下这颗定心丸。
一个月罗氏制药连续三次报价，并不是有人在跟他抢基因泰克这块“肥肉”，而是基因泰克有罗氏等着救命的药品专利权和新药研发能力。在罗氏目前处于临床期和审评阶段的78个新药项目中，就有73％是源于基因泰克。如果没有基因泰克，罗氏的产品线将不堪设想。基因泰克产品占罗氏销售额中的份额，从2000年的21％增加到2008年的66％，基因泰克对罗氏的重要性不言而喻。以当前的并购风潮，如果不趁早获得基因泰克的全部股权，只怕夜长梦多。
通过基因泰克旗下抗癌明星药物的销售，罗氏已成为世界上最大的抗癌药物销售公司。当其他制药巨头因大批明星药将在未来一两年内专利过期而烦恼时，罗氏已携基因泰克在生物制药领域笑傲江湖。
自1月以来，全球药业接连掀起三桩超级并购案，令行业格局大变，为十年来所罕见。本期《竞争力》排行将沿着药业近十年来的并购整合之路，去努力探索本轮并购潮背后的驱动和药业的终局构想。
1999年
辉瑞改戏路
真正改变药业传统道路的是辉瑞。
如今的药业巨头辉瑞公司当年(Pfizer)规模并不大，在强生、默克、罗氏及葛兰素威康等巨头面前毫不起眼，其模式也是最传统的，就是研发——专利药上市——垄断经营与垄断利润——专利药过期——继续研发。
就在1999年，一切徒然转折。
这一年，辉瑞敏锐地嗅到由华纳一兰博特(Warner-Lambert)开发的降胆固醇药立普妥(Lipitor)的增长潜力，为获得这款药的专利权，硬是从AHP(美国家用产品公司，2002年3月更名为惠氏(Wyeth)公司)手中抢夺走华纳－兰博特，为此辉瑞专门付给华纳一兰博特18.38亿美元的分手费让它解除同AHP的协议，并最终以近900亿美元收购华纳－兰博特公司并获得重磅药物立普妥，首次成为全球第一大制药公司。虽然代价高昂，但靠着明星药物立普妥赚取的真金白银，辉瑞舒坦了整整十年，这也使得整个行业都跟着改变了戏路。
欧洲1+1
欧洲近十年来的第一大药业并购案同样始于1999年，这一年，瑞典阿斯特拉公司(Astra)和英国捷利康公司(Zeneca)进行了一场真正的1+1整合，成立一家新的制药公司阿斯利康(AstraZeneca)，成为欧洲仅次于葛兰素威康的第二大医药巨头，同时也是世界第三大制药公司。
这次合并与辉瑞的路线略有不同，虽然也是冲着药品专利，但属于两大研发公司之间的整合，以期建立了在治疗领域的领导者地位。不幸的是，全球药业此后并购不断，规模竞争升级，再加上阿斯利康本身的几次研发失误，公司遭遇困境，不得不于2007年再以156亿美元收购美国生物制药公司MedImmune，以补充药物研发的项目和力量。
2000年
葛兰素史克称王
早在辉瑞牵手华纳一兰博特前的1998年，葛兰素威康(Glaxo Wellcome)和史克必成(smithKline Beecham)已开始第一次合并谈判，但就在临门一脚时，双方领导层因新公司经营主导权存在分歧而中业了谈判。如果不是受辉瑞抢婚的启示，两家可能就此分手。
最终，为保持在行业的首要位置，两巨头再次协商经营权，很快达成一致，于2000年初最终达成平等合并方案，并购金额达到760亿美元。新组建的葛兰素史克公司(GlaxoSmithKline)一举超越辉瑞，成为新的药业之王。
2002年
辉瑞卷土重来
辉瑞的第一次出手日后被证明物超所值，而以600亿美元高价收购美国法玛西亚公司(Pharmacia)，辉瑞再次表现出惊人的判断力。在1999年辉瑞对华纳一兰博特发起购并时，明星药物立普妥的年销售额已达37.95亿美元，购并完成后第一年即上升至64.49亿美元，成为全美乃至垒球最畅销的处方药。仅仅过了一年，辉瑞再次嗅到了“重磅炸弹”——法玛西亚畅销不衰的抗关节炎药西乐葆(celebrex)。2002年，西乐葆排名全球畅销榜第七位，已初具销售规模。此外还有用于膀胱疾病的潜力重磅托特罗定(Tolterodine)。从后来辉瑞消减的研发人员中有不少来自法码西亚看，当年买下法码西亚完全是冲着这两只潜力股而去。2008年，这两款明星药在全球的销售额分别为24.8亿美元和12.14亿美元，表现不俗。通过与法玛西亚公司的合并，辉瑞拥有多达12种年收入超过10亿美元的产品，并重回世界第一的位置。
2004年
法国拉郎配
辉瑞与葛兰素史克的超级并购令整个欧洲制药业感到不安。欧洲大陆虽不乏大型药企，但各自为营，不成气候。法国药业巨头赛诺菲(sanofi)更是麻烦缠身，不仅面临两大股东欧莱雅和道达尔(Total，法国石油公司)的股票禁卖协议到期，在美国销售最好的一款药物也陷入专利诉讼，腹背受敌。无奈之下，法国政府出面撮合，协助其收购法国同伴安万特(Aventis)，以免后者落到瑞士诺华的手里，最终以638.1亿美元完成蛇吞象之举，缔造了欧洲大陆最大的药企赛诺菲一安万特(sanofi－Aventis)，也是继美国辉瑞和英国葛兰素史克的世界第三大制药巨头，给日渐昏沉的欧洲制药业打了一剂强心针。
2006年
德国大整合
继法国的拉郎配之后，德国制药巨头也纷纷行动，寻求强强联合，堪称好戏连台。
先是拜耳公司(Bayer AG)出手，以213亿美元击败“搅局者”德国默克(Merck KGaA)，成功将本国老三先灵制药(Schering AG)拿下，蹿升为世界第七大制药商，得以与美国辉瑞和英国葛兰素史克等巨头抗衡。
之后，迫于新药物“青黄不接”的德国默克也重磅出击，吞下欧洲第一大生物科技公司瑞士雪兰诺(Serono)。拥有明星产品多发性硬化症药物利比(Rebif)的雪兰诺在2001年就决定对外出售，但苦于一直没有买家接受，直到德国默克出现。以133亿美元拿下雪兰诺之后，德国默克集团由此成为欧洲药王，并在生物制药领域占据领先地位。
辉瑞强生对倒
2006年，欧洲同行刚刚跟上辉瑞的步伐，辉瑞又变向了。以166亿美元剥离了消费保健品业务，接手者是美国另一家药业巨头强生，后者因此成为全球最大的消费卫生保健公司。
自开启并购式的发展策略以来，除去华纳一兰博特以及法玛西亚两张大单，辉瑞几年间还收购了几家小型制药企业，规模日渐庞大。卖掉消费保健品业务。意在专注于制药，与罗氏之术很像，后者在2005年曾将其大众消费品部卖给德国拜耳，舍弃了“力度伸”等一批知名OTC品牌，更加专注于高利润、高回报、也能显示其高技术水平的处方药，如抗癌药。然而，卖掉消费保健品部门后，辉瑞非但没有走上更专业化的道路，反而日子越来越难过。
2009年
辉瑞鲸吞惠氏
自从世纪之交的那次超级并购以来，尝到甜头的辉瑞便一发不可收拾，疯狂地爱上了并购这条扩张之路。2000年至2009年的10年间，辉瑞总共进行了8次并购，平均每一年多一次。10年并购成就了今天的辉瑞巨人。
2008年，新任CEO杰夫·金德勒从亨利·麦金纳尔手中接过接为棒，他决定沿袭后者开创的“辉瑞模式”，而眼下，辉瑞和惠氏(wyeth)确实都面临着挑战：占据各自销售额半壁江山的明星药专利权即将到期，这就意味 着其收入将直线下降。辉瑞的明星药物、垒球最畅销的降胆固醇药立普妥将于2010年专利到期，立普妥2008年为辉瑞带来了124亿美元的营收，占公司整体营收的四分之一左右。再加上其他专利将先后到期，有分析认为到2015年，辉瑞营收将缩水超过70％。尽管辉瑞目前在研药品数世界上首屈一指，但还找不到等重量级的产品项目，以取代那些专利即将过期的明星产品，其危机堪称整个行业中最深重的。
惠氏的未来也不甚光明，其两款明星药物将分别于2010年和2011年失去专利保护，同辉瑞合并也能暂且缓解增长压力。
收购惠氏带来辉瑞最大的变化是重回消费业务，收入再次多样化，有利于摆脱对几款明星药物的过分依赖。同时也有助于自己更加专注于生物药的研发。
在并购说明中，辉瑞明确表示：到2012年，任何一种药品的营收占合并后公司总营收的比重都将低于10％。
默沙东联姻先灵葆雅
在辉瑞并购惠氏之后不到一个月，又有一家大型药厂将要从全球制药巨头名录上被除名。2009年3月9日，美国默沙东制药公司(Merck & Co)宣布将以411亿美元收购总部同样位于新泽西州的先灵葆雅(schering－Plough)，若合并成功，两大胆固醇药物Zefia和Vytorin的生产商将得以联姻。
默沙东与先灵葆雅结合，一方面系受专利到期这一制药业普遍问题所致，另一方面也有“万络(Vioxx)”事件使默沙东背上沉重赔偿负担的原因。仅2007年用于了结美国大约5万宗与万络药有关的诉讼，默沙东就专门建立了一个48.5亿美元的基金。2008年，默沙东的处境也相当糟糕，一些畅销药都出现大幅滑坡。另外，在推出新产品方面也迟迟没有动静。公司股价总共下跌了48％。
由于默沙东和先灵葆雅致力于一些相同的治疗领域，通过联合，不仅使默沙东处于后期试验阶段药物的数量增加一倍至18种，双方在产品种类以及产品线方面高度互补性也将实现巨大的协同效应，到2011年后合并将使公司每年节约成本达35亿美元。
罗氏吃下定心丸
早在2008年7月，已持有基因泰克(Genentech)超过一半股权的罗氏(Roche)就表示要全部“吃进”这家美国历史最久的生物技术公司，但遭到拒绝。今年1月，眼见全球经济低迷，罗氏更是压低原先报价，试图避开基因泰克董事会直接向其股东收购股票，又遭拒。在这之后，也许是受到默沙东并购先灵葆雅的刺激，罗氏连续两次提价才最终如愿吞下这颗定心丸。
一个月罗氏制药连续三次报价，并不是有人在跟他抢基因泰克这块“肥肉”，而是基因泰克有罗氏等着救命的药品专利权和新药研发能力。在罗氏目前处于临床期和审评阶段的78个新药项目中，就有73％是源于基因泰克。如果没有基因泰克，罗氏的产品线将不堪设想。基因泰克产品占罗氏销售额中的份额，从2000年的21％增加到2008年的66％，基因泰克对罗氏的重要性不言而喻。以当前的并购风潮，如果不趁早获得基因泰克的全部股权，只怕夜长梦多。
通过基因泰克旗下抗癌明星药物的销售，罗氏已成为世界上最大的抗癌药物销售公司。当其他制药巨头因大批明星药将在未来一两年内专利过期而烦恼时，罗氏已携基因泰克在生物制药领域笑傲江湖。