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以金融资产的财富效应理论为视角,借鉴现有研究基础,对改革开放以来中国居民家庭金融资产结构进行估算,并构建居民消费水平与家庭金融资产结构之间关系的财富效应模型,进而对其变动之间的长期关系进行实证。结果显示:1978 年来,中国居民家庭金融资产结构变动与消费变动之间存在长期均衡;不同形式金融资产对中国居民消费的财富效应不同,其中以现金资产最大;储蓄、保险和债券等形式的资产对居民消费的财富效应不明显;而股票资产则存在负向的财富效应。