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各保险公司向保监会报备2002年分红保险分红情况的日子日益临近,持有分红保单的人们开始指望着今年的红利。
一些媒体指出,由于去年基金业全行业亏损,而保险业资金运用收益率有所下滑,所以各家分红险的分配红利恐怕不会令人满意。
不过,就记者了解,分红险的分红情况与保险公司上年资金收益并不存在直接对应关系。分红险的热销和围绕它展开的争论,折射出这个新产品在客户、代理人和保险公司各方眼中扮演着很不相同的角色。
2002年的寿险市场,分红险贡献巨大。寿险分红产品保费收入1121.7亿元,占到人身保费收入的49.3%,将近半壁江山。据了解,在深圳市场,2002年分红产品占到新单保费收入的80%以上,其火爆可见一斑。
保障还是投资?
简单来讲,分红保险是指保户不仅可以享受一般的保险保障,还可以定期获得保险公司对保险资金运作后所得利润的分红。
不少公司在描述分红产品时说,它具备“保障、投资、储蓄”三位一体的功能。如果仔细分析中国目前的投资大背景以及老百姓的理财观念,可以发现,分红产品的热销,很大程度上得益于它迎合了客户的投资需求。
一位保险业务代理员告诉记者,老百姓对保险的认识依然比较浮浅。以往人们常常将保险和赌博联系在一起,后来又有灾害补偿说、投资说等等。现在仍有不少人认为,参加保险若不发生事故那就“不合算”了。而分紅险的出现,让业务员多了一个说服客户购买保险的理由——兼具投资功能。在银行和业务员有意无意地引导下,许多客户是出于投资心态才购买分红险的。
看看某银行关于分红保险的宣传,就能清楚地体会到这一点:
“1996年至今,银行存款利率一降再降,但城乡居民存款却还在一直攀升,这是为什么呢?主要是由于我国处于社会保障体系转轨与保障制度重建的特殊时期,人们要通过储蓄应对未来预期的不确定性,百姓选择储蓄,其实是将银行视做‘保险柜’,尽管收益很低,但却安全,没有什么风险,至少本金不会受损失。有没有另外一种投资产品,它类似储蓄——保本、有保底收益,又有额外的投资收益,且办理手续方便又简单?有,它就是——银行分红保险。这是一种保本、有息、零风险的产品。”
目前国内普通居民的投资渠道仍然非常狭窄。去年上证综合指数下跌17%,许多人对股市畏而远之。“而存款利息又这么低,与其存银行,不如买个一举多得的分红险算了”。
正是出于这种心态,投保人非常关注分红险和其他投资品种的比较。一些大众媒体甚至登出“分红保险和储蓄谁更划算”的文章。
有保险公司宣传说,从长期投资的角度来看,分红险获得了保险保障之外本金的保值和增值,合同到期时将获得“本金+保底收益+累积红利”。某保险公司的一位精算师告诉记者,保险代理人所说的“保底”收益,其实指的是保证利益,即包含死亡给付金额、生存给付金额以及退保金额,只要投保人在保险期间内不退保,投保人在这段期间内总能获得保险公司定额的保险保障金额。
在他看来,分红就可理解为一种不保证利益,它与保险公司的投资是否获得收益直接挂钩,并没有所谓的“保底”。也就是说,分红险包含了保证利益和不保证利益。当然,即使在保险公司上年资金运作没有赢利,分红保险的最低分红是不分红,投资者可能的最大损失就是保险公司与银行的利率差。
但不少专家反复指出,分红保险的主要功能依然是保险,而红利的分配只是其附属功能。分红险销售过程中出现的误导和偏差,使得其投资功能被片面放大,而保障功能被忽略了。
出于投资心态购买分红险的人,自然盯着保险公司的红利报告。如果实际结果和代理员当初的过火渲染存在较大差异,保险公司的形象难免大打折扣。
红利悬念
我国的第一张分红保险保单诞生于2000年,由于储蓄、国债不断降息,股市又持续低迷,兼具保险、储蓄和投资功能的投资分红保险一进入市场就受到欢迎。而各家公司的分红保险产品包括国寿的“鸿泰”,平安的“千禧红”系列产品,太平洋的“红利来”,新华的“红双喜”,太平的“盈丰”、“盈盛”,泰康的“千里马”等。
一般来说,保险公司每年3月15日前后向保监会报备分红保险专题财务报告。6月1日是红利分配起始日,之后在每张保单的周年日保险公司开始向客户寄送红利通知书。
值得注意的是,客户分享保险公司的投资收益是有前提的,即保险公司在实际经营过程中产生可分配盈余,而且红利的分配视保险公司的经营情况而定,总之红利分配具有不确定性。
据业内人士介绍,一般红利的来源包括三个方面:死差益、利差益和费差益。有些公司的红利不包括费差益。死差益,是指保险公司实际的风险发生率低于预计的风险发生率,即实际死亡人数比预定死亡人数少时所产生的盈余;利差益,是指保险公司实际的投资收益高于预计的投资收益时所产生的盈余。
这样看来,保险公司在厘定费率时要考虑三个因素:预定死亡率、预定投资回报率和费率。在寿险保单的保障期限内,实际情况可能同预期的有所差别,保险公司将这部分差别产生的利润按一定的比例分配给客户,这就是红利的来源。
一个精算水平较高的保险公司,一般不会在核保、费用方面产生较大的误差,因此分红保单的红利大部分来源于投资收益。而投资收益的多少取决于保险公司业务经营能力的强弱,这表明所谓的保单红利不仅仅是赢利,也有可能是不赢利。
在公司经营有赢利的情况下,分红保险的红利来源于该险种投资账户的可分配盈余。保险公司每年度计算盈余并进行分配,保监会规定可分配盈余至少为盈余的70%。所以,保险公司对分配方案有一定的自由度。在没有盈余的情况下,红利理论上可以为零。
按《保险法》规定,保险公司的资金运用,限于在银行存款、买卖政府债券、金融债券和证券投资基金上面。中央财经大学保险系主任郝演苏教授介绍,去年全国保险资金运用情况是:52%的资金是银行存款、18.6%用来购买国债,10.7%回购,6.96%金融债,5.4%证券投资基金,3.16%企业债。
部分媒体认为,由于去年基金业出现了全行业亏损,所以会拖累到保险业的投资收益。不过,从以上数据看,基金在保险资金用途中所占比例比较低,影响似乎不大。保险资金的平均收益率倒是更有相关度,统计数据表明,2001年保险资金运用的平均收益率为4.3%,而2002年这一数字只有3.14%。如果保险公司的分红方案和其资金运用的平均收益率相关,那么今年的分红将比去年差一些。
当然,不排除保险公司在各年度之间进行调剂的情况。分红产品的期限比较长,保险公司对产品的分红方案有长期计划。所以,上年的资金投资状况不一定就在下一年红利分配中体现出来。某保险公司精算师告诉记者,在投资收益丰厚的年份,保险公司可能预留部分收益;而在投资收益较差的年份,有可能调拨往年投资收益补贴一部分红利。
各公司分红险的红利分配到底怎样,目前仍是未知数。较之投资连结险和万能寿险,分红保险的公开程度最低。保险监管机关也有规定,不允许片面地向社会公布投资收益率。平安保险(集团)公司寿险精算产品中心的精算师告诉记者,如果只片面强调公司投资收益率的高低,进行不恰当的攀比的话,对客户来讲,其实是一种误导行为。
保费收入:财富还是包袱?
银行代理已成为寿险的主要销售渠道之一。据统计,2002年我国寿险分红产品保费收入1121.7亿元,银行代理寿险保费收入388.4亿元,占人身险保费收入的17.1%。
郝演苏教授认为,在分红险的销售中,银行扮演了推波助澜的角色。近几年银行经过不断改革,信贷管理已经相对健全许多。目前银行手里囤集了大量存款,如果放贷不出去,无疑是个巨大的包袱。为保险公司代理分红险,银行一举两得:一方面,将存款导入保险公司,可以缓解部分存贷压力;另一方面,还可以从保险公司获得可观的代理费。
在郝演苏看来,保险是个新兴行业,对各种产品的市场定位还存在许多误区。由于股市从2001年8月开始持续低迷,而央行多次降息,并征收利息税,使得老百姓手中资金的可运用渠道非常有限,在这个时候,年青的保险行业义无返顾地成为了资金的避风港。以分红险为诱饵,吸引了很多资金。他说,如果这些资金运用得好,自然是一笔财富,如果运用得不好,那就是一个包袱。
力推分红险的保险公司,往往以分红险在境外大行其道为依据。但有专家指出,境外投资型产品的大发展是在保障型产品基本饱和之后才出现的。如台湾传统产品的覆盖率是137%,香港是69%(不包括1/3的外籍居民),而内地2001年的覆盖率只有6%。
在成熟市场上,保障产品已经饱和,资本市场比较健全,国民心理承受能力比较强。而中国目前阶段,商业保障程度低,资本市场存在许多问题,居民心理比较脆弱。许多人是抱着投资的心态购买分红险的。这种心态将给保险公司巨大的压力。如果分红比较差,人们将对保险公司的经营能力的信心大打折扣。
分红险等投资性保险的顺利推广离不开发达的资本市场的支撑。只有当资本交易市场完善,有多样化的投资产品可供选择时,保险公司才能从投资中获取既定的收益,保证对投保人投资利益的兑现。但中国目前证券市场很不规范,虚假信息充斥,保险公司面临严重的资产风险。保险投资渠道虽有所拓宽,但从整体上看,资产业务相对还是较窄。一旦资本市场大幅下挫,保险公司的资金运作不可能有很好的回报,这将影响保险公司经营的稳定性。
投资连接类产品,由于经营不善,曾出现不少退保现象。而分红产品也存在虚胖的情况。在资本市场不完善和民众风险承受能力较弱的环境下,过度经营投资型产品不仅容易增加经营风险,而且一旦不能满足客户对于投资收益的心理预期,很有可能形成对保险公司的信任危机。郝演苏说,在高利率时代,保险公司积累了数百亿的现金利差损;而分红险如果经营不善,则会导致人们对整个保险行业的“信心利差损”。
一些媒体指出,由于去年基金业全行业亏损,而保险业资金运用收益率有所下滑,所以各家分红险的分配红利恐怕不会令人满意。
不过,就记者了解,分红险的分红情况与保险公司上年资金收益并不存在直接对应关系。分红险的热销和围绕它展开的争论,折射出这个新产品在客户、代理人和保险公司各方眼中扮演着很不相同的角色。
2002年的寿险市场,分红险贡献巨大。寿险分红产品保费收入1121.7亿元,占到人身保费收入的49.3%,将近半壁江山。据了解,在深圳市场,2002年分红产品占到新单保费收入的80%以上,其火爆可见一斑。
保障还是投资?
简单来讲,分红保险是指保户不仅可以享受一般的保险保障,还可以定期获得保险公司对保险资金运作后所得利润的分红。
不少公司在描述分红产品时说,它具备“保障、投资、储蓄”三位一体的功能。如果仔细分析中国目前的投资大背景以及老百姓的理财观念,可以发现,分红产品的热销,很大程度上得益于它迎合了客户的投资需求。
一位保险业务代理员告诉记者,老百姓对保险的认识依然比较浮浅。以往人们常常将保险和赌博联系在一起,后来又有灾害补偿说、投资说等等。现在仍有不少人认为,参加保险若不发生事故那就“不合算”了。而分紅险的出现,让业务员多了一个说服客户购买保险的理由——兼具投资功能。在银行和业务员有意无意地引导下,许多客户是出于投资心态才购买分红险的。
看看某银行关于分红保险的宣传,就能清楚地体会到这一点:
“1996年至今,银行存款利率一降再降,但城乡居民存款却还在一直攀升,这是为什么呢?主要是由于我国处于社会保障体系转轨与保障制度重建的特殊时期,人们要通过储蓄应对未来预期的不确定性,百姓选择储蓄,其实是将银行视做‘保险柜’,尽管收益很低,但却安全,没有什么风险,至少本金不会受损失。有没有另外一种投资产品,它类似储蓄——保本、有保底收益,又有额外的投资收益,且办理手续方便又简单?有,它就是——银行分红保险。这是一种保本、有息、零风险的产品。”
目前国内普通居民的投资渠道仍然非常狭窄。去年上证综合指数下跌17%,许多人对股市畏而远之。“而存款利息又这么低,与其存银行,不如买个一举多得的分红险算了”。
正是出于这种心态,投保人非常关注分红险和其他投资品种的比较。一些大众媒体甚至登出“分红保险和储蓄谁更划算”的文章。
有保险公司宣传说,从长期投资的角度来看,分红险获得了保险保障之外本金的保值和增值,合同到期时将获得“本金+保底收益+累积红利”。某保险公司的一位精算师告诉记者,保险代理人所说的“保底”收益,其实指的是保证利益,即包含死亡给付金额、生存给付金额以及退保金额,只要投保人在保险期间内不退保,投保人在这段期间内总能获得保险公司定额的保险保障金额。
在他看来,分红就可理解为一种不保证利益,它与保险公司的投资是否获得收益直接挂钩,并没有所谓的“保底”。也就是说,分红险包含了保证利益和不保证利益。当然,即使在保险公司上年资金运作没有赢利,分红保险的最低分红是不分红,投资者可能的最大损失就是保险公司与银行的利率差。
但不少专家反复指出,分红保险的主要功能依然是保险,而红利的分配只是其附属功能。分红险销售过程中出现的误导和偏差,使得其投资功能被片面放大,而保障功能被忽略了。
出于投资心态购买分红险的人,自然盯着保险公司的红利报告。如果实际结果和代理员当初的过火渲染存在较大差异,保险公司的形象难免大打折扣。
红利悬念
我国的第一张分红保险保单诞生于2000年,由于储蓄、国债不断降息,股市又持续低迷,兼具保险、储蓄和投资功能的投资分红保险一进入市场就受到欢迎。而各家公司的分红保险产品包括国寿的“鸿泰”,平安的“千禧红”系列产品,太平洋的“红利来”,新华的“红双喜”,太平的“盈丰”、“盈盛”,泰康的“千里马”等。
一般来说,保险公司每年3月15日前后向保监会报备分红保险专题财务报告。6月1日是红利分配起始日,之后在每张保单的周年日保险公司开始向客户寄送红利通知书。
值得注意的是,客户分享保险公司的投资收益是有前提的,即保险公司在实际经营过程中产生可分配盈余,而且红利的分配视保险公司的经营情况而定,总之红利分配具有不确定性。
据业内人士介绍,一般红利的来源包括三个方面:死差益、利差益和费差益。有些公司的红利不包括费差益。死差益,是指保险公司实际的风险发生率低于预计的风险发生率,即实际死亡人数比预定死亡人数少时所产生的盈余;利差益,是指保险公司实际的投资收益高于预计的投资收益时所产生的盈余。
这样看来,保险公司在厘定费率时要考虑三个因素:预定死亡率、预定投资回报率和费率。在寿险保单的保障期限内,实际情况可能同预期的有所差别,保险公司将这部分差别产生的利润按一定的比例分配给客户,这就是红利的来源。
一个精算水平较高的保险公司,一般不会在核保、费用方面产生较大的误差,因此分红保单的红利大部分来源于投资收益。而投资收益的多少取决于保险公司业务经营能力的强弱,这表明所谓的保单红利不仅仅是赢利,也有可能是不赢利。
在公司经营有赢利的情况下,分红保险的红利来源于该险种投资账户的可分配盈余。保险公司每年度计算盈余并进行分配,保监会规定可分配盈余至少为盈余的70%。所以,保险公司对分配方案有一定的自由度。在没有盈余的情况下,红利理论上可以为零。
按《保险法》规定,保险公司的资金运用,限于在银行存款、买卖政府债券、金融债券和证券投资基金上面。中央财经大学保险系主任郝演苏教授介绍,去年全国保险资金运用情况是:52%的资金是银行存款、18.6%用来购买国债,10.7%回购,6.96%金融债,5.4%证券投资基金,3.16%企业债。
部分媒体认为,由于去年基金业出现了全行业亏损,所以会拖累到保险业的投资收益。不过,从以上数据看,基金在保险资金用途中所占比例比较低,影响似乎不大。保险资金的平均收益率倒是更有相关度,统计数据表明,2001年保险资金运用的平均收益率为4.3%,而2002年这一数字只有3.14%。如果保险公司的分红方案和其资金运用的平均收益率相关,那么今年的分红将比去年差一些。
当然,不排除保险公司在各年度之间进行调剂的情况。分红产品的期限比较长,保险公司对产品的分红方案有长期计划。所以,上年的资金投资状况不一定就在下一年红利分配中体现出来。某保险公司精算师告诉记者,在投资收益丰厚的年份,保险公司可能预留部分收益;而在投资收益较差的年份,有可能调拨往年投资收益补贴一部分红利。
各公司分红险的红利分配到底怎样,目前仍是未知数。较之投资连结险和万能寿险,分红保险的公开程度最低。保险监管机关也有规定,不允许片面地向社会公布投资收益率。平安保险(集团)公司寿险精算产品中心的精算师告诉记者,如果只片面强调公司投资收益率的高低,进行不恰当的攀比的话,对客户来讲,其实是一种误导行为。
保费收入:财富还是包袱?
银行代理已成为寿险的主要销售渠道之一。据统计,2002年我国寿险分红产品保费收入1121.7亿元,银行代理寿险保费收入388.4亿元,占人身险保费收入的17.1%。
郝演苏教授认为,在分红险的销售中,银行扮演了推波助澜的角色。近几年银行经过不断改革,信贷管理已经相对健全许多。目前银行手里囤集了大量存款,如果放贷不出去,无疑是个巨大的包袱。为保险公司代理分红险,银行一举两得:一方面,将存款导入保险公司,可以缓解部分存贷压力;另一方面,还可以从保险公司获得可观的代理费。
在郝演苏看来,保险是个新兴行业,对各种产品的市场定位还存在许多误区。由于股市从2001年8月开始持续低迷,而央行多次降息,并征收利息税,使得老百姓手中资金的可运用渠道非常有限,在这个时候,年青的保险行业义无返顾地成为了资金的避风港。以分红险为诱饵,吸引了很多资金。他说,如果这些资金运用得好,自然是一笔财富,如果运用得不好,那就是一个包袱。
力推分红险的保险公司,往往以分红险在境外大行其道为依据。但有专家指出,境外投资型产品的大发展是在保障型产品基本饱和之后才出现的。如台湾传统产品的覆盖率是137%,香港是69%(不包括1/3的外籍居民),而内地2001年的覆盖率只有6%。
在成熟市场上,保障产品已经饱和,资本市场比较健全,国民心理承受能力比较强。而中国目前阶段,商业保障程度低,资本市场存在许多问题,居民心理比较脆弱。许多人是抱着投资的心态购买分红险的。这种心态将给保险公司巨大的压力。如果分红比较差,人们将对保险公司的经营能力的信心大打折扣。
分红险等投资性保险的顺利推广离不开发达的资本市场的支撑。只有当资本交易市场完善,有多样化的投资产品可供选择时,保险公司才能从投资中获取既定的收益,保证对投保人投资利益的兑现。但中国目前证券市场很不规范,虚假信息充斥,保险公司面临严重的资产风险。保险投资渠道虽有所拓宽,但从整体上看,资产业务相对还是较窄。一旦资本市场大幅下挫,保险公司的资金运作不可能有很好的回报,这将影响保险公司经营的稳定性。
投资连接类产品,由于经营不善,曾出现不少退保现象。而分红产品也存在虚胖的情况。在资本市场不完善和民众风险承受能力较弱的环境下,过度经营投资型产品不仅容易增加经营风险,而且一旦不能满足客户对于投资收益的心理预期,很有可能形成对保险公司的信任危机。郝演苏说,在高利率时代,保险公司积累了数百亿的现金利差损;而分红险如果经营不善,则会导致人们对整个保险行业的“信心利差损”。