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摘要：近年来，高科技创新浪潮在世界各国快速发展，物联网、人工智能、区块链、云计算及计算机大数据等高端技术持续兴起，加之5G时代的到来，TMT行业将继续迅猛发展。阿里巴巴、腾讯等为代表的TMT行业优秀企业，均已在上市前建立了股权激励，进而帮助企业获得更大的竞争优秀。
关键词：TMT企业;股权设计;关键人才
一、TMT行业
（一）何为TMT行业？
TMT是“科技、传媒、信息”（Technology，Media，Telecom-munication）的统称。[1]TMT行业是以IT、互联网及新媒体等高科技手段为基础，将高科技企业、传媒业、通信业等行业链接起来的新兴产业。
（二）TMT行业发展状况
2015年政府工作报告中，国务院总理李克强提及“制定?互联网+”行动计划。2016年12月29日，商务部、中央网信办、发展改革委三部门联合印发了《电子商务“十三五”发展规划》。从政策层面大力支持电商行业、O2O、媒体/文化娱乐等行业的发展。在这些政策红利的催化下，TMT行业发展迅猛。目前，中国国内IT、互联网、新媒体等领的繁荣带动了TMT行业大发展的势头。[2]2018年公告股权激励计划最多的行业为制造业，占68%，TMT行业排名第二，占13%。根据专家预计，未来TMT行业将会继续保持高速增长态势，健康发展趋势不会改变。
二、股权激励
（一）股权激励的基本内涵
股权激励是一种被国内外公司广泛采用的激励机制。该机制一般通过让企业董事、高级管理人员、核心员工（如技术、销售、管理人才）等激励对象持有一定数量的企业股票、股份或者股权的财产，来使激励对象和股东的利益趋于一致，从而解决委托人和代理人之间的利益冲突问题。股权激励现代企业理论和国外实践证明，股权激励对于改善企业治理结构，降低代理成本，提高激励对象的积极性，提升管理效率，发挥激励对象的主人翁意识，增强企业凝聚力，提高企业经济效益及市场竞争力能起到非常积极的作用。[3]
据统计，A股市场自2006年至2018年年底，上市公司公告股权激励计划的累计有1406家。仅在2018年一年内，就有393家上市公司公告了409个股权激励计划。从2019年年初截至9月16日，A股已有158家公司发布股权激励方案。与股权激励相伴，有879家上市公司实施回购，已回购总金额达879.28亿元，比2018年同期大幅增长。从全球来看，全球排名前500位的大型企业，几乎全部实行股权激励机制。
（二）股权激励、员工持股与经营者持股
股权激励一般被认为起源于美国。20世纪50年代，美国费泽尔公司设计并推出了世界上第一个股票期权计划。刚开始时，主要目的是逃避高额的所得税，当时主要实施的是员工持股计划，带有一种福利性质，可以获得大量的税收优惠。股权激励随后在美国上市公司中演变出了很多形式，股权激励也具有了不同的内涵。分别诞生了经营者持股（MBO）、员工持股（ESOP）.股权激励现在主要适用于企业董事、高管、核心员工，经营者持股主要面向企业高级管理者适用，员工持股则是作为一种全面适用于普通基层员工的计划，带有福利性质。
三、TMT企业实施股权激励的必要性
（一）有助于吸引且留住关键人才
人力资源是企业得以具备竞争力的关键之一，对于TMT企业来讲，同样如此。实施股权激励核心的意义和作用就是通过实施该计划留住核心人才、吸引外部人才、激励普通员工、提高成长业绩以及降低企业经营成本。[4]丰厚的个人收益是吸引公司关键人才的重要手段。为吸引和留住关键人才，其个人收益必须达到和超过同行业其他企业的“机会成本”，或称为“保留价值”。保留价值部分地取决于关键人才的风险偏好。关键人才通常厌恶风险，要关键人才接受一部分有风险的报酬，公司必须提供预期价值更高的收益，补偿其承担的风险。而股权激励正是展示了有特有的优势。
股权激励有一个非常形象的名称“金手铐”，可以牢牢的将关键人才与企业发展捆绑在起来，实现企业利益与关键人才的收益一致。股权激励可以很好的解决“代理人懒惰”和“代理人损害股东利益”的问题。关键人才均是公司股东比较得以的代理人，股权激励“金手铐”则使得企业利益、股东利益、关键人才利益为了一个整体。
据统计，世界500强企业基本都制定了股权激励计划，国内赴美上市的企业均实施了股权激励，其目的就是留住关键人才，保持企业人才优秀。
（二）有助于企业快速发展
西方管理学者万赫兰在研究中发现，企业关键人才持股比例与该企业的业绩形成之间成正相关，即企业股权激励力度越大，关键人才对于企业的贡献就越大，为企业创造的价值就越高。并且TMT企业特有的要求其必须具备高成长性、高收益性，要求企业必须由优秀的关键人才来主动企业发展，而但是也不能过度夸大股权激励的作用。要使股权激励发挥正向积极的作用，就必须依附于企业内一个有效的机制之下，该机制可以促进企业的治理和业绩提升。一个优秀的机制可以促使股权激励计划产生高效、正向的激励效果，进而打造一个公平的市场环境。
（三）有助于提升企业治理能力
被激励对象的行为除了受外部制度环境的影响外，还受公司治理方法的影响。企业治理方法包括企业内部利益相关人士的协调及企业的众多目标之间的关系。主要利益相关人士包括股东、管理人员和董事。其它利益相关人士包括雇员、供应商、顾客、银行和其它贷款人、政府政策管理者、环境和整个社区。所以企业治理是一个非常复杂的课题，必须由专业人才进行实施。
有研究表明，股权激励可以作为降低企业代理成本的路径之一。我国TMT企业基本均是初创公司，公司内部治理能力较弱，公司主要依靠于创始人及股东的能力，而非依靠于公司制度运作。实施股权激励正是有力提升公司治理能力，建立企业管治制度，减少企业经营中的沉重的代理成本和资讯非对称性的问题。
四、结语
5G时代已经到来，区块链、人工智能等高科技技术将被广泛应用。TMT企业注定将再迎来一次蓬勃发展的机会。松下幸之助说过：“企业最好的资产是人。”[5]实施股权激励制度，留住企业关键人才，将帮助企业在TMT行业中更具有竞争力。
参考文献：
[1]夏丽平. TMT企业境外上市的风险及控制[D]. 2018.
[2]TMT行業IPO及并购现状与发展趋势[J]. 国际融资， 2013（9）：15-17.
[3]卢雄鹰.中国上市公司股权激励问题研究[D].华东师范大学，2013.
[4]张锐，王楠.股权激励[M].台海出版社.2018.
[5]张昕海，于东科等编著.股权激励[M].北京：机械工业出版社.2000.
关键词：TMT企业;股权设计;关键人才
一、TMT行业
（一）何为TMT行业？
TMT是“科技、传媒、信息”（Technology，Media，Telecom-munication）的统称。[1]TMT行业是以IT、互联网及新媒体等高科技手段为基础，将高科技企业、传媒业、通信业等行业链接起来的新兴产业。
（二）TMT行业发展状况
2015年政府工作报告中，国务院总理李克强提及“制定?互联网+”行动计划。2016年12月29日，商务部、中央网信办、发展改革委三部门联合印发了《电子商务“十三五”发展规划》。从政策层面大力支持电商行业、O2O、媒体/文化娱乐等行业的发展。在这些政策红利的催化下，TMT行业发展迅猛。目前，中国国内IT、互联网、新媒体等领的繁荣带动了TMT行业大发展的势头。[2]2018年公告股权激励计划最多的行业为制造业，占68%，TMT行业排名第二，占13%。根据专家预计，未来TMT行业将会继续保持高速增长态势，健康发展趋势不会改变。
二、股权激励
（一）股权激励的基本内涵
股权激励是一种被国内外公司广泛采用的激励机制。该机制一般通过让企业董事、高级管理人员、核心员工（如技术、销售、管理人才）等激励对象持有一定数量的企业股票、股份或者股权的财产，来使激励对象和股东的利益趋于一致，从而解决委托人和代理人之间的利益冲突问题。股权激励现代企业理论和国外实践证明，股权激励对于改善企业治理结构，降低代理成本，提高激励对象的积极性，提升管理效率，发挥激励对象的主人翁意识，增强企业凝聚力，提高企业经济效益及市场竞争力能起到非常积极的作用。[3]
据统计，A股市场自2006年至2018年年底，上市公司公告股权激励计划的累计有1406家。仅在2018年一年内，就有393家上市公司公告了409个股权激励计划。从2019年年初截至9月16日，A股已有158家公司发布股权激励方案。与股权激励相伴，有879家上市公司实施回购，已回购总金额达879.28亿元，比2018年同期大幅增长。从全球来看，全球排名前500位的大型企业，几乎全部实行股权激励机制。
（二）股权激励、员工持股与经营者持股
股权激励一般被认为起源于美国。20世纪50年代，美国费泽尔公司设计并推出了世界上第一个股票期权计划。刚开始时，主要目的是逃避高额的所得税，当时主要实施的是员工持股计划，带有一种福利性质，可以获得大量的税收优惠。股权激励随后在美国上市公司中演变出了很多形式，股权激励也具有了不同的内涵。分别诞生了经营者持股（MBO）、员工持股（ESOP）.股权激励现在主要适用于企业董事、高管、核心员工，经营者持股主要面向企业高级管理者适用，员工持股则是作为一种全面适用于普通基层员工的计划，带有福利性质。
三、TMT企业实施股权激励的必要性
（一）有助于吸引且留住关键人才
人力资源是企业得以具备竞争力的关键之一，对于TMT企业来讲，同样如此。实施股权激励核心的意义和作用就是通过实施该计划留住核心人才、吸引外部人才、激励普通员工、提高成长业绩以及降低企业经营成本。[4]丰厚的个人收益是吸引公司关键人才的重要手段。为吸引和留住关键人才，其个人收益必须达到和超过同行业其他企业的“机会成本”，或称为“保留价值”。保留价值部分地取决于关键人才的风险偏好。关键人才通常厌恶风险，要关键人才接受一部分有风险的报酬，公司必须提供预期价值更高的收益，补偿其承担的风险。而股权激励正是展示了有特有的优势。
股权激励有一个非常形象的名称“金手铐”，可以牢牢的将关键人才与企业发展捆绑在起来，实现企业利益与关键人才的收益一致。股权激励可以很好的解决“代理人懒惰”和“代理人损害股东利益”的问题。关键人才均是公司股东比较得以的代理人，股权激励“金手铐”则使得企业利益、股东利益、关键人才利益为了一个整体。
据统计，世界500强企业基本都制定了股权激励计划，国内赴美上市的企业均实施了股权激励，其目的就是留住关键人才，保持企业人才优秀。
（二）有助于企业快速发展
西方管理学者万赫兰在研究中发现，企业关键人才持股比例与该企业的业绩形成之间成正相关，即企业股权激励力度越大，关键人才对于企业的贡献就越大，为企业创造的价值就越高。并且TMT企业特有的要求其必须具备高成长性、高收益性，要求企业必须由优秀的关键人才来主动企业发展，而但是也不能过度夸大股权激励的作用。要使股权激励发挥正向积极的作用，就必须依附于企业内一个有效的机制之下，该机制可以促进企业的治理和业绩提升。一个优秀的机制可以促使股权激励计划产生高效、正向的激励效果，进而打造一个公平的市场环境。
（三）有助于提升企业治理能力
被激励对象的行为除了受外部制度环境的影响外，还受公司治理方法的影响。企业治理方法包括企业内部利益相关人士的协调及企业的众多目标之间的关系。主要利益相关人士包括股东、管理人员和董事。其它利益相关人士包括雇员、供应商、顾客、银行和其它贷款人、政府政策管理者、环境和整个社区。所以企业治理是一个非常复杂的课题，必须由专业人才进行实施。
有研究表明，股权激励可以作为降低企业代理成本的路径之一。我国TMT企业基本均是初创公司，公司内部治理能力较弱，公司主要依靠于创始人及股东的能力，而非依靠于公司制度运作。实施股权激励正是有力提升公司治理能力，建立企业管治制度，减少企业经营中的沉重的代理成本和资讯非对称性的问题。
四、结语
5G时代已经到来，区块链、人工智能等高科技技术将被广泛应用。TMT企业注定将再迎来一次蓬勃发展的机会。松下幸之助说过：“企业最好的资产是人。”[5]实施股权激励制度，留住企业关键人才，将帮助企业在TMT行业中更具有竞争力。
参考文献：
[1]夏丽平. TMT企业境外上市的风险及控制[D]. 2018.
[2]TMT行業IPO及并购现状与发展趋势[J]. 国际融资， 2013（9）：15-17.
[3]卢雄鹰.中国上市公司股权激励问题研究[D].华东师范大学，2013.
[4]张锐，王楠.股权激励[M].台海出版社.2018.
[5]张昕海，于东科等编著.股权激励[M].北京：机械工业出版社.2000.