【摘 要】
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本文利用2010~2017年中国沪深A股非金融类上市公司面板数据,考察了国企"混改"对企业金融资产配置的影响,并重点分析了国企"混改"过程中企业金融资产配置的动机.结果显示,非国有股东参股促进了国有企业的金融资产投资.机制检验发现,非国有股东参股通过治理效应路径和融资约束路径共同影响了国有企业的金融资产配置行为,具体表现为非国有股东参股带来的监督治理效应和融资约束强化效应均增强了国有企业配置金融资产的预防性储蓄动机,进而促使国有企业增加金融资产投资.上述研究结果表明,非国有股东参股推动的国有企业金融资产投
【机 构】
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上海财经大学公共经济与管理学院,上海200433华南师范大学经济与管理学院,广东广州510006
【基金项目】
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国家社会科学基金项目(19BGL057)的资助;
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本文利用2010~2017年中国沪深A股非金融类上市公司面板数据,考察了国企"混改"对企业金融资产配置的影响,并重点分析了国企"混改"过程中企业金融资产配置的动机.结果显示,非国有股东参股促进了国有企业的金融资产投资.机制检验发现,非国有股东参股通过治理效应路径和融资约束路径共同影响了国有企业的金融资产配置行为,具体表现为非国有股东参股带来的监督治理效应和融资约束强化效应均增强了国有企业配置金融资产的预防性储蓄动机,进而促使国有企业增加金融资产投资.上述研究结果表明,非国有股东参股推动的国有企业金融资产投资并非出于短期利益追逐,而是为了平滑企业投资进行的预防性储蓄.本文研究对于如何通过深化混合所有制改革引导企业"脱虚向实"有一定的借鉴意义.
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