2001年6月大盘从2245点暴跌,是因为国有股减持;2005年6月从998点疯涨,是因为国有股减持兑现;2007年10月从6124点暴跌,是因为大股东要减持,产业资本要代替金融资本;2008年10月1664点大盘又涨,是因为要捍卫中国金融主权;2009年8月3478点大盘又跌,是因为通胀、泡沫,是房地产捆绑了A股平均股价。
　　股市每一时期、每一阶段都有它可讲的故事,但这次2319点反弹,却真的不知道大盘为什么要涨?如果说3478点下跌源自通胀和泡沫,那么大盘经过一年的调整是否就能解决通胀和泡沫?还是因为3478点跌到2300点就跌到底了?还是真的怕宏观经济的“二次探底”?
　　无论何种理由,我们炒股仍要坚持观测宏观经济大趋势。从政策上理解,现行的中国A股市场从未摆脱政策上的束缚,K线形态始终是按照政策推动的趋势在运行。比如本次反弹,做多与做空之间的博弈显得十分平和,即使有人形容踏空资金依然是目前市场以外最大的多头力量。但阴阳交错,成交逐渐放大的K线形态,似乎是在想化解通胀、泡沫带给我们心理上的超买危机,也许这种走势要比起那种扎空、跳空,鲁莽的上冲要稳健的多。
　　尽管短期内市场反弹还未结束,但我们依然对中线、以及今年后半年走势较为看空。原因在于,政策调控是以结构性政策为主、周期性为辅。也就是说结构要比总量更重要,虽然K线形态仍在小阴、小阳中漫步前行,但政策主题对这种动态上的微调,仍然呈现经济结构性调控为主线走势。因此,2319点的本次反弹同998点、1664点在政策级别上没有可比性。
　　同时我们还要承认,结构性调整的政策重点以及政策加速经济基本面调整的趋势,应从宏观调控因素上理解。比如本次反弹行情初期,很多手持大量地产筹码的主力,利用踏空资金蜂拥入场而大肆派发。不难看出,即使是以往被套资金,也不看好房地产股票,根本原因在于政策与地产商之间的博弈,最终损失的还是投资人。
　　当市场认同经济放缓已成现实时,结构性调整将成为主导趋势。从大环境和股市十多年周期走势辩证分析看,政策调控的力度会使本次经济周期下滑延续到明年,尤其宏观调控叠加的力度,对A股短期走势最好的方向仍为箱体震荡整理行情。
　　不难理解2009年以来的信贷放缓政策和以及相伴随的严于预期的房地产调控政策,已经迫使2009年之后的经济和盈利预期暂告一段落,当然也在制约市场未来一段不会出现客观上的上升行情,毕竟大盘中线趋势还处在下降通道之中。
　　出于对以上结构性调整等原因综合考虑,目前大盘的上涨,除技术形态的反弹因素,更多的主力机构抱以对市场宏观经济数据乐观的向往,同时更有主流资金为完成本年度收益预期的自救行情。
　　至于短线,大盘及个股似涨非涨,似跌非跌,碎步艰难而行的态势,尚不构成波段决策依据。就是急于短线,同样面临买了没有涨、卖了又没有差价,一旦下跌就有可能被套的局面。对于稳健的投资者还是那句话,大巧不工重剑无锋,继续稳定持股,如果你想找到捷径,很有可能会失去最后的目的。因为股炒到这个层次,需要的不是招数而是内功。
　　至于中线,决策是个系统工程,它是一系列稳定的逻辑判断的结果,最简单的说,只要流动性增加趋势(资金K线红色)、大盘有热点聚集人气(热点K线红色),就基本可以持股,这些是不能单靠一根K线决定的。
　　虽然有人说:3000点都不杀跌,现在出什么局呀。似乎很合逻辑,但炒股未必是等待某一个点、一个价。即使短线监测数据有利于持股,但同样也不应满仓,炒作更要讲究纪律。虽然我们对经济利益的追逐没有错误,但我们过度依赖技术数据显然也不太现实。因为股市永远没有一加一等于二的数学公式,当看不懂时要学会等待、甚至放弃。