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摘要:本文主要分析为何货币当局频繁上调法定准备金率的原因，以及上调后对我国一些重要行业会有如何的影响。
关键词:法定存款准备金 原因 影响
中图分类号：F832 文献标识码：A
一、2010年以来我国历次上调法定存款准备金的情况
2010年中央银行连续六次提高法定存款准备金率，每次调整幅度均为0.5个百分点，累次调节幅度达到3%。进入新的一年，年初中国人民银行决定，从2011年1月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。至此大型金融金融的法定存款准备金率达到19%，达到历史最高水平。
如此频繁地上调法定存款准备金率，表明中国当前经济运行中流动性已经严重过剩，这也清晰地传达了货币当局调控经济的决心和央行的政策意图。
二、我国最近频繁调整法定存款准备金的原因分析
（一）中央银行调控、回收流动性的需要。
央行2010年货币统计概览中显示，2010年末，广义货币供应量余额为72.58万亿元，同比增长19.7%，其增幅比2010年年初设定的目标高2.7个百分点。同业交换数据显示，四大行2011年1月前两周信贷新增超3500亿元。尽管经过2010年6次上调准备金率之后，一些大型银行的法定存款准备金率已经达到18.5％，但银行体系仍呈流动性偏多的态势，此次使用存款准备金率这一货币政策工具，具有明显针对性和有效性。
（二）货币供给量作为中介目标决定了法定存款准备金常用工具的地位。
货币供给量已经并将在接下来的一段时间内充当我国的货币政策的中介目标。在既定的中介目标下，法定存款准备金这项工具对于调节货币供给量无论从理论上还是实际应用中都具有相当的作用。法定存款准备金的调节能够直接影响货币乘数的大小，进而调控社会上的货币供给。法定存款准备金这项货币政策工具在操作上相对其它工具简便易行，而且费用小。
（三）中央银行控制管理通胀预期的需要。
去年我国的消费者物价水平（CPI）超过3%，超过了政府的预期，中国的经济已经步入了一个物价上涨的周期。此轮物价上升以食品价格上升为主，与普通老百姓生活息息相关。中国的恩格尔系数，城市在36.5%左右，农村是41.0%左右，比发达国家高20多个百分点。生活水平越低的人，恩格尔系数越高，受食品价格上涨冲击的程度也就越大。
三、提高法定存款准备金对各个行业的影响
法定存款准备金率作为货币政策的“三大法宝”之一，调整准备金率对经济的影响巨大。每一次上调准备金率，都能冻结数千亿的资金，从而可以大量缩减银行的信贷规模，对经济的各个方面产生影响。
（一）提高法定存款准备金率对商业银行的影响。
当货币当局提高法定存款准备金率时，也就是说商业银行需要在中国人民银行缴存比以前更大比例的法定存款准备金。货币乘数与法定存款准备金率成反比，结果就相应的变小。从而商业银行可提供放款及创造信用的能力就下降。一方面其结果是社会的银根偏紧，货币供应量减少。另一方面是调高存款准备金率有利于保证金融机构对客户的正常支付。
（二）提高法定存款准备金率对楼市价格的影响。
由于在一年的时间内连续不断的提高法定存款准备金率，并且每次提高大都是0.5个百分点，幅度并不是太大，比较温和。房地产市场已经逐步适应，最近存款准备金率提高对其可能影响甚微。但是在目前的情况下，由于存款准备金率的上调，商业银行贷款投放减少，势必减少房地产领域的贷款投放，对房地产市场发展会有一定限制。可能会对抑制房地产市场过热、房产价格过高起到积极作用。
（三）提高法定存款准备金年率对消费者物价指数（CPI）的影响。
有研究指出存款准备金率与物价指数之间存在着反向的變动关系，但是这种反向关系只是在短期内存在，并不存在着长期均衡趋势，而且还有明显的滞后性。目前由于频繁的调高法定存款准备金率，货币当局自然回笼了大量的流动性，物价可能在短期内会得到抑制。但长期内，由于我国经济的快速增长，物价有上升的趋势。
（四）提高法定法定存款准备金对中小企业影响。
我国目前我国流动性过剩、货币供应量偏多。可是，货币当局在调高存款准备金率时并没有对我国的金融机构进行必要的细分，一般只是依据各金融机构的资本充足率划分的，而并没有按地区和区域实行差别对待。这样央行不加以区分地提高存款准备金率，使得本身流动性不足的地区或机构更加困难中小型客户则更难获得信贷支持，紧缩的市场流动性将给中小企业带来信贷约束。
法定存款准备金率的调整，影响我国经济的各个行业。对每个行业的影响肯定亦是不同，有利有弊。我们必须把我国的经济当做一个整体来看，归根到底还得具体情形具体分析。
（作者:天津商业大学经济学院2008级金融研究生）
参考文献：
[1]王学松．存款准备金率与通货膨胀的相关性实证研究．商业经济，2009(3)．
[2]曹龙麒．货币银行学．高等教育出版社，2008．
[3]参考网址:新浪财经http://www.sina.com.cn.
[4]中国人民银行网站http://www.pbc.gov.cn.
关键词:法定存款准备金 原因 影响
中图分类号：F832 文献标识码：A
一、2010年以来我国历次上调法定存款准备金的情况
2010年中央银行连续六次提高法定存款准备金率，每次调整幅度均为0.5个百分点，累次调节幅度达到3%。进入新的一年，年初中国人民银行决定，从2011年1月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。至此大型金融金融的法定存款准备金率达到19%，达到历史最高水平。
如此频繁地上调法定存款准备金率，表明中国当前经济运行中流动性已经严重过剩，这也清晰地传达了货币当局调控经济的决心和央行的政策意图。
二、我国最近频繁调整法定存款准备金的原因分析
（一）中央银行调控、回收流动性的需要。
央行2010年货币统计概览中显示，2010年末，广义货币供应量余额为72.58万亿元，同比增长19.7%，其增幅比2010年年初设定的目标高2.7个百分点。同业交换数据显示，四大行2011年1月前两周信贷新增超3500亿元。尽管经过2010年6次上调准备金率之后，一些大型银行的法定存款准备金率已经达到18.5％，但银行体系仍呈流动性偏多的态势，此次使用存款准备金率这一货币政策工具，具有明显针对性和有效性。
（二）货币供给量作为中介目标决定了法定存款准备金常用工具的地位。
货币供给量已经并将在接下来的一段时间内充当我国的货币政策的中介目标。在既定的中介目标下，法定存款准备金这项工具对于调节货币供给量无论从理论上还是实际应用中都具有相当的作用。法定存款准备金的调节能够直接影响货币乘数的大小，进而调控社会上的货币供给。法定存款准备金这项货币政策工具在操作上相对其它工具简便易行，而且费用小。
（三）中央银行控制管理通胀预期的需要。
去年我国的消费者物价水平（CPI）超过3%，超过了政府的预期，中国的经济已经步入了一个物价上涨的周期。此轮物价上升以食品价格上升为主，与普通老百姓生活息息相关。中国的恩格尔系数，城市在36.5%左右，农村是41.0%左右，比发达国家高20多个百分点。生活水平越低的人，恩格尔系数越高，受食品价格上涨冲击的程度也就越大。
三、提高法定存款准备金对各个行业的影响
法定存款准备金率作为货币政策的“三大法宝”之一，调整准备金率对经济的影响巨大。每一次上调准备金率，都能冻结数千亿的资金，从而可以大量缩减银行的信贷规模，对经济的各个方面产生影响。
（一）提高法定存款准备金率对商业银行的影响。
当货币当局提高法定存款准备金率时，也就是说商业银行需要在中国人民银行缴存比以前更大比例的法定存款准备金。货币乘数与法定存款准备金率成反比，结果就相应的变小。从而商业银行可提供放款及创造信用的能力就下降。一方面其结果是社会的银根偏紧，货币供应量减少。另一方面是调高存款准备金率有利于保证金融机构对客户的正常支付。
（二）提高法定存款准备金率对楼市价格的影响。
由于在一年的时间内连续不断的提高法定存款准备金率，并且每次提高大都是0.5个百分点，幅度并不是太大，比较温和。房地产市场已经逐步适应，最近存款准备金率提高对其可能影响甚微。但是在目前的情况下，由于存款准备金率的上调，商业银行贷款投放减少，势必减少房地产领域的贷款投放，对房地产市场发展会有一定限制。可能会对抑制房地产市场过热、房产价格过高起到积极作用。
（三）提高法定存款准备金年率对消费者物价指数（CPI）的影响。
有研究指出存款准备金率与物价指数之间存在着反向的變动关系，但是这种反向关系只是在短期内存在，并不存在着长期均衡趋势，而且还有明显的滞后性。目前由于频繁的调高法定存款准备金率，货币当局自然回笼了大量的流动性，物价可能在短期内会得到抑制。但长期内，由于我国经济的快速增长，物价有上升的趋势。
（四）提高法定法定存款准备金对中小企业影响。
我国目前我国流动性过剩、货币供应量偏多。可是，货币当局在调高存款准备金率时并没有对我国的金融机构进行必要的细分，一般只是依据各金融机构的资本充足率划分的，而并没有按地区和区域实行差别对待。这样央行不加以区分地提高存款准备金率，使得本身流动性不足的地区或机构更加困难中小型客户则更难获得信贷支持，紧缩的市场流动性将给中小企业带来信贷约束。
法定存款准备金率的调整，影响我国经济的各个行业。对每个行业的影响肯定亦是不同，有利有弊。我们必须把我国的经济当做一个整体来看，归根到底还得具体情形具体分析。
（作者:天津商业大学经济学院2008级金融研究生）
参考文献：
[1]王学松．存款准备金率与通货膨胀的相关性实证研究．商业经济，2009(3)．
[2]曹龙麒．货币银行学．高等教育出版社，2008．
[3]参考网址:新浪财经http://www.sina.com.cn.
[4]中国人民银行网站http://www.pbc.gov.cn.