【摘 要】
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本文建立了中国房地产价格指数的投机度模型,区分了房地产价格增长的价值和泡沫成分,动态刻画了一个由基本面增长、泡沫推动及价格的价值回归等因素共同作用形成的完整房地产
【机 构】
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清华大学经济管理学院金融系,国家开发银行评审二局,国家开发银行规划局,
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本文建立了中国房地产价格指数的投机度模型,区分了房地产价格增长的价值和泡沫成分,动态刻画了一个由基本面增长、泡沫推动及价格的价值回归等因素共同作用形成的完整房地产价格周期,定量地研究了现阶段我国房地产的泡沫度及其发展趋势,得出了我国房地产市场泡沫成分对货币流动性高度敏感的结论。通过稳定性测试,我们定量分析了货币政策回归“稳健”对房地产市场可能带来的冲击,并对地方政府、商业银行及监管部门提供了建议。
This article establishes the speculation model of Chinese real estate price index, differentiates the value and bubble component of real estate price growth, and dynamically depicts a complete real estate price cycle formed by factors such as fundamental growth, bubble promotion and price return, We quantitatively study the degree of real estate bubble and its development trend in our country at this stage, and draw the conclusion that the bubble component of our real estate market is highly sensitive to the currency liquidity. Through the stability test, we quantitatively analyzed the possible impact of the monetary policy regression on the real estate market and provided suggestions to local governments, commercial banks and regulators.
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