【摘 要】
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关于公司现金持有量的价值,已有研究分析了公司财务指标和公司治理等因素的影响,但宏观经济环境的影响还有待深入。本文通过在公司现金持有量价值分析模型中添加代表宏观经济
【机 构】
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北京科技大学东凌经济管理学院,山东工商学院会计学院
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关于公司现金持有量的价值,已有研究分析了公司财务指标和公司治理等因素的影响,但宏观经济环境的影响还有待深入。本文通过在公司现金持有量价值分析模型中添加代表宏观经济环境因素的变量,以2001-2011年沪深两市12777个公司年度数据为样本,实证分析了宏观经济环境对控股股东性质不同的上市公司现金持有量价值的影响。研究表明,宏观经济因素对公司现金持有量的价值有显著影响;从国有控股和非国有控股公司的对比来看,这种影响存在明显差异,国有控股公司受经济周期影响较大,受宏观政策影响较小;非国有控股公司的结论相反。国有控股公司现金持有量的价值明显低于非国有控股公司。
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