论文部分内容阅读
随着国内经济的飞速发展，我国高净值人群规模不断壮大，加之人民币贬值、国内资产荒等因素，海外投资逐渐成为了中高净值人群的刚需。但对于初次涉足海外市场的投资者来说，需要做哪些准备，该投资哪些国家、市场和领域都是茫然的，而对于这些问题，多位业内人士各抒己见。
海外投资新手首选QDII
涉足海外投资可以通过投资外汇、海外房产、海外私募或QDII基金等多种方式。对于投资海外市场的新手来说，业内人士认为QDII基金是首选。
对于刚开始涉足海外投资的投资人，国仕资本特约研究员宋珍珍建议在充分分析自己的风险偏好，了解一定的市场政策风险之后，依托尽职尽责的投资机构，首先运用QDII进行投资。
宋珍珍告诉《经济》记者，和QFII一样，QDII也是在货币没有实现完全可自由兑换、资本项目尚未开放的情况下，有限度地允许境内投资者投资境外证券市场的一项过渡性的制度安排。“目前QDII基本上可以投资到所有成熟的投资领域，刚开始投资境外资产的投资人可以尝试运用QDII投资高成长行业的债券和股票基金。”
无论是从投资的门槛还是投资难度上来看，QDII基金都非常适合海外投资新手。
国金证券财富管理中心分析师姜婉露对《经济》记者表示，首先，从投资门槛来看，QDII基金起步基本是1000元以内，甚至有的基金1元起步，这方面比较有优势；其次，从投资难度上讲，QDII基金有专门的基金经理来管理资金，大大降低操作难度。“如果投资其他资产，比如海外房产、海外私募等，必然需要投资者有非常高的专业性要求，资金涉及比较大的话，外汇管制也会比较严格，资金的进出就可能存在一定难度。”
另外，目前国内的QDII产品也是比较丰富的，有200只左右，涉及的投资范围和投资品种比较多，可供投资者选择的范围比较广。就投资范围来说，除了香港还包括亚洲地区其他新兴市场、欧洲地区、美国、德国等全球范围；从投资品种来看，投资QDII不仅可以投海外的股票，也可以投海外的债券、房地产、大宗商品等。
在选择合适的QDII产品时，姜婉露建议投资者注意3个方面。首先，从产品的角度上，要知道这个QDII基金的投资范围是什么，投资的品种是股票、债券、地产还是投资所有资产的综合类；其次，要了解它投资的地域，因为不同国家和不同市场所体现的资产特点是很不一样的；最后，投资者也要去了解对应基金经理的投资能力、专业背景、投研团队等情况，包括基金公司本身的实力、产品的交易信息，例如QDII基金费率如何收费，交易场所是场外交易还是场内交易等。
QDII基金本身是一种非常好的投资方式，但要具体产品具体分析，海投金融创始人兼CEO王金龙对《经济》记者称，有一些QDII基金产品会收很高的交易费和管理费，预期收益与市场表现有很大的差异。
最后，宋珍珍表示，缺乏经验的投资人应该依托开展QDII业务的境内金融机构，结合市场、政策的变化去投资合适的QDII基金，“要强调的是，投资者在投资时要对自己的流动性需求、风险承受能力不断反省，争取在投资道路上找到真正适合自己的QDII基金”。
关注发达国家市场 投资行业指数
全球市场一般分成熟市场、新兴市场和前沿市场，比如美国、欧洲、日本等属于成熟市场，中国、东南亚等属于新兴市场，前沿市场包括南美和非洲的一些地区。
如果投资者个人进入海外市场投资的话，王金龙建议首先要明确自己的投资目的，从国家的选择方面，如果是在国内市场赚了钱，有了一定的经验，想去国外市场继续赚钱，可以转移到其他的新兴市场比如东南亚；如果需要保值增值可以到一些法律比较健全，市场比较稳健，汇率比较稳定的国家，比如美国市场是全球最大的金融市场，美元也是最稳健的货币；如果是去以小博大，可以去前沿市场。
在王金龙看来，看好的区域有很多，比如“一带一路”国家：东南亚的菲律宾、东欧的波兰、非洲的南非等，这些区域会比其他一些新兴经济体发展更快些。
此外，投资之前要了解当地的市场和社会结构，如果没有充分地了解或者不会选股，可以投资市场指数，比如国外的投资者投资我国的市场可以买沪深300，我们投资国外的市场也一样，可以买美国的标普500等，没有必要去承担个股的风险。
除了股票，如果投资者关注债券市场，姜婉露认为，亚洲市场的债券收益率会相对更高，“比如欧洲市场，从欧洲央行的一些表态来看是偏鹰派的；而美国因为存在加息紧缩的预期，对其未来的债权收益率可能会造成负面影响”。
对王金龙来说，海外资产有些属于理财类，可以保值增值；有些属于投资类，要看长期的增值收益；还有一些类似于投机类，比如外汇，如果是专业机构或公司去投，可能是有对沖汇率风险的需求。“对普通投资者来说，还是先关注理财类比较好，初次投资海外市场总要交些‘学费’，但不能把本金都亏掉。”
“如果进行跨国别、跨币种、跨资产类别的长期投资，风险偏好高的投资者可以尝试超配另类资产，如并购基金、风险投资等。”宋珍珍建议，风险偏好低的投资者可以通过在不同国家、不同货币市场配置债券基金、股指基金等，持续不断地熟悉市场脉动。
相比于国内投资，海外投资面临着更多的不确定性，宋珍珍认为，如果投资者个人进入海外市场投资，要坚持从权威途径跟踪世界政治经济走势，尽可能规避政治、市场、法律、汇率等领域的风险。
经济新动态
人民银行：严格规范金融市场交易行为
2017年中国人民银行分支行行长座谈会7月24日至25日召开。人民银行表示，要加强和改善宏观调控。创新调控思路和方式，继续实施稳健中性的货币政策，处理好稳增长、调结构、控总量的关系，保持货币信贷适度增长和流动性基本稳定，为供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。要加强金融监管协调，履行好国务院金融稳定发展委员会办公室职责。强化宏观审慎管理和逆周期调节。不断加强金融基础设施建设和管理，进一步提高中央银行金融服务与管理水平。要加强风险监测预警，着力防范化解重点领域风险，完善金融安全防线和风险应急处置机制。严格规范金融市场交易行为，加强互联网金融监管。 保监会：发布《信用保证保险业务监管暂行办法》
為加强对信用保证保险业务（以下简称信保业务）监督管理，规范信保业务经营行为，防范金融交叉风险，促进信保业务持续健康发展，中国保监会日前印发《信用保证保险业务监管暂行办法》（以下简称《办法》），对出口信用保险以外的信保业务予以全面规范。
《办法》明确提出，保险公司开展信保业务应当坚持“依法合规、小额分散、稳健审慎、风险可控”的原则，确保公司经营稳定。针对前期信保业务发展中存在的突出问题，《办法》以“负面清单”形式规定信保业务的经营范围和市场行为：一是禁止保险公司为部分融资行为提供信保产品和服务，如：类资产证券化业务或债权转让行为，非公开发行债券业务，主体信用评级或债项评级AA+以下的公开发行债券业务，保险公司的控股股东、子公司以及关联方的融资行为（关联方的资金融出行为除外）等。二是禁止保险公司承保违反保险原理、超过国家规定贷款利率上限等信保业务。同时，禁止保险公司以拆分保单期限或保险金额、通过保单特别约定或签订补充协议等方式开展信保业务。三是禁止保险公司与不符合互联网金融相关规定的网贷平台合作以及超额承保网贷平台信保业务。
商业银行不良贷款率趋势稳定
中国东方资产管理股份有限公司日前发布的《2017：中国金融不良资产市场调查报告》（以下简称“报告”）显示，截至一季度，中国商业银行不良贷款规模约1.58万亿元，不良贷款率为1.74%。虽然不良贷款规模保持稳步上升趋势，但不良贷款率近一年来稳定在1.7%左右，总体趋势稳定。
随着宏观经济低位运行和结构调整的深化，我国商业银行不良资产余额持续上升，但不良率增速已出现企稳迹象。就世界范围看，我国不良贷款率偏低，且从2016年开始出现企稳趋势。近期我国各类银行机构的不良贷款余额的绝对数在不断增加，但不良贷款率基本稳定。农村商业银行不良贷款率在五类机构中最高，截至一季度为2.55%，外资银行不良率则处于最低，同期为0.89%。
上半年公募基金盈利2253亿元
随着公募基金2017年二季报的公布完毕，从上半年来看，公募基金合计盈利达到2253亿元。天弘基金和华夏基金二季度盈利规模均超过百亿元。
根据天相投顾对基金二季报的统计显示，上半年公募基金合计盈利达到2253亿元。规模最大的货币基金是基金二季度盈利的头号功臣，共盈利459亿元，混合型基金、股票型基金和债券型基金盈利规模也都超过百亿元。
而从各家基金管理人二季度旗下基金盈利情况看，天弘基金和华夏基金二季度旗下基金盈利规模均超过百亿元大关，排名前两位。天弘基金以货币基金规模最大，盈利来源主要是天弘余额宝，而华夏基金则以蓝筹风格基金为主要盈利来源。从上半年的情况看，天弘基金旗下基金以230亿元的盈利规模排名第一，华夏基金、易方达基金和嘉实基金排名第二到第四位，盈利规模均超过150亿元。
银监会：落实普惠金融政策
为贯彻落实行政审批制度改革精神，持续推进简政放权工作，增强银行抵御风险能力，银监会发布《关于修改<中资商业银行行政许可事项实施办法>的决定》（以下简称《决定》）。
《决定》规定为落实普惠金融政策等，投资设立、参股、收购境内法人金融机构不受“最近2年无严重违法违规行为和因内部管理问题导致的重大案件”限制。其意义在于充分发挥银行提供普惠金融服务方面的作用，保障银行普惠金融服务能力。
党中央、国务院高度重视普惠金融服务，要求银行业金融机构建立健全普惠金融服务机制，不断提高普惠金融服务水平。《推进普惠金融发展规划（2016-2020年）》提出要大力发展普惠金融，提高金融服务的覆盖率、可得性和满意度，特别是要让小微企业、农民、城镇低收入人群等及时获取价格合理、便捷安全的金融服务。《决定》的发布将推动商业银行更好地为县域和农村提供优质高效的普惠金融服务。
海外投资新手首选QDII
涉足海外投资可以通过投资外汇、海外房产、海外私募或QDII基金等多种方式。对于投资海外市场的新手来说，业内人士认为QDII基金是首选。
对于刚开始涉足海外投资的投资人，国仕资本特约研究员宋珍珍建议在充分分析自己的风险偏好，了解一定的市场政策风险之后，依托尽职尽责的投资机构，首先运用QDII进行投资。
宋珍珍告诉《经济》记者，和QFII一样，QDII也是在货币没有实现完全可自由兑换、资本项目尚未开放的情况下，有限度地允许境内投资者投资境外证券市场的一项过渡性的制度安排。“目前QDII基本上可以投资到所有成熟的投资领域，刚开始投资境外资产的投资人可以尝试运用QDII投资高成长行业的债券和股票基金。”
无论是从投资的门槛还是投资难度上来看，QDII基金都非常适合海外投资新手。
国金证券财富管理中心分析师姜婉露对《经济》记者表示，首先，从投资门槛来看，QDII基金起步基本是1000元以内，甚至有的基金1元起步，这方面比较有优势；其次，从投资难度上讲，QDII基金有专门的基金经理来管理资金，大大降低操作难度。“如果投资其他资产，比如海外房产、海外私募等，必然需要投资者有非常高的专业性要求，资金涉及比较大的话，外汇管制也会比较严格，资金的进出就可能存在一定难度。”
另外，目前国内的QDII产品也是比较丰富的，有200只左右，涉及的投资范围和投资品种比较多，可供投资者选择的范围比较广。就投资范围来说，除了香港还包括亚洲地区其他新兴市场、欧洲地区、美国、德国等全球范围；从投资品种来看，投资QDII不仅可以投海外的股票，也可以投海外的债券、房地产、大宗商品等。
在选择合适的QDII产品时，姜婉露建议投资者注意3个方面。首先，从产品的角度上，要知道这个QDII基金的投资范围是什么，投资的品种是股票、债券、地产还是投资所有资产的综合类；其次，要了解它投资的地域，因为不同国家和不同市场所体现的资产特点是很不一样的；最后，投资者也要去了解对应基金经理的投资能力、专业背景、投研团队等情况，包括基金公司本身的实力、产品的交易信息，例如QDII基金费率如何收费，交易场所是场外交易还是场内交易等。
QDII基金本身是一种非常好的投资方式，但要具体产品具体分析，海投金融创始人兼CEO王金龙对《经济》记者称，有一些QDII基金产品会收很高的交易费和管理费，预期收益与市场表现有很大的差异。
最后，宋珍珍表示，缺乏经验的投资人应该依托开展QDII业务的境内金融机构，结合市场、政策的变化去投资合适的QDII基金，“要强调的是，投资者在投资时要对自己的流动性需求、风险承受能力不断反省，争取在投资道路上找到真正适合自己的QDII基金”。
关注发达国家市场 投资行业指数
全球市场一般分成熟市场、新兴市场和前沿市场，比如美国、欧洲、日本等属于成熟市场，中国、东南亚等属于新兴市场，前沿市场包括南美和非洲的一些地区。
如果投资者个人进入海外市场投资的话，王金龙建议首先要明确自己的投资目的，从国家的选择方面，如果是在国内市场赚了钱，有了一定的经验，想去国外市场继续赚钱，可以转移到其他的新兴市场比如东南亚；如果需要保值增值可以到一些法律比较健全，市场比较稳健，汇率比较稳定的国家，比如美国市场是全球最大的金融市场，美元也是最稳健的货币；如果是去以小博大，可以去前沿市场。
在王金龙看来，看好的区域有很多，比如“一带一路”国家：东南亚的菲律宾、东欧的波兰、非洲的南非等，这些区域会比其他一些新兴经济体发展更快些。
此外，投资之前要了解当地的市场和社会结构，如果没有充分地了解或者不会选股，可以投资市场指数，比如国外的投资者投资我国的市场可以买沪深300，我们投资国外的市场也一样，可以买美国的标普500等，没有必要去承担个股的风险。
除了股票，如果投资者关注债券市场，姜婉露认为，亚洲市场的债券收益率会相对更高，“比如欧洲市场，从欧洲央行的一些表态来看是偏鹰派的；而美国因为存在加息紧缩的预期，对其未来的债权收益率可能会造成负面影响”。
对王金龙来说，海外资产有些属于理财类，可以保值增值；有些属于投资类，要看长期的增值收益；还有一些类似于投机类，比如外汇，如果是专业机构或公司去投，可能是有对沖汇率风险的需求。“对普通投资者来说，还是先关注理财类比较好，初次投资海外市场总要交些‘学费’，但不能把本金都亏掉。”
“如果进行跨国别、跨币种、跨资产类别的长期投资，风险偏好高的投资者可以尝试超配另类资产，如并购基金、风险投资等。”宋珍珍建议，风险偏好低的投资者可以通过在不同国家、不同货币市场配置债券基金、股指基金等，持续不断地熟悉市场脉动。
相比于国内投资，海外投资面临着更多的不确定性，宋珍珍认为，如果投资者个人进入海外市场投资，要坚持从权威途径跟踪世界政治经济走势，尽可能规避政治、市场、法律、汇率等领域的风险。
经济新动态
人民银行：严格规范金融市场交易行为
2017年中国人民银行分支行行长座谈会7月24日至25日召开。人民银行表示，要加强和改善宏观调控。创新调控思路和方式，继续实施稳健中性的货币政策，处理好稳增长、调结构、控总量的关系，保持货币信贷适度增长和流动性基本稳定，为供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。要加强金融监管协调，履行好国务院金融稳定发展委员会办公室职责。强化宏观审慎管理和逆周期调节。不断加强金融基础设施建设和管理，进一步提高中央银行金融服务与管理水平。要加强风险监测预警，着力防范化解重点领域风险，完善金融安全防线和风险应急处置机制。严格规范金融市场交易行为，加强互联网金融监管。 保监会：发布《信用保证保险业务监管暂行办法》
為加强对信用保证保险业务（以下简称信保业务）监督管理，规范信保业务经营行为，防范金融交叉风险，促进信保业务持续健康发展，中国保监会日前印发《信用保证保险业务监管暂行办法》（以下简称《办法》），对出口信用保险以外的信保业务予以全面规范。
《办法》明确提出，保险公司开展信保业务应当坚持“依法合规、小额分散、稳健审慎、风险可控”的原则，确保公司经营稳定。针对前期信保业务发展中存在的突出问题，《办法》以“负面清单”形式规定信保业务的经营范围和市场行为：一是禁止保险公司为部分融资行为提供信保产品和服务，如：类资产证券化业务或债权转让行为，非公开发行债券业务，主体信用评级或债项评级AA+以下的公开发行债券业务，保险公司的控股股东、子公司以及关联方的融资行为（关联方的资金融出行为除外）等。二是禁止保险公司承保违反保险原理、超过国家规定贷款利率上限等信保业务。同时，禁止保险公司以拆分保单期限或保险金额、通过保单特别约定或签订补充协议等方式开展信保业务。三是禁止保险公司与不符合互联网金融相关规定的网贷平台合作以及超额承保网贷平台信保业务。
商业银行不良贷款率趋势稳定
中国东方资产管理股份有限公司日前发布的《2017：中国金融不良资产市场调查报告》（以下简称“报告”）显示，截至一季度，中国商业银行不良贷款规模约1.58万亿元，不良贷款率为1.74%。虽然不良贷款规模保持稳步上升趋势，但不良贷款率近一年来稳定在1.7%左右，总体趋势稳定。
随着宏观经济低位运行和结构调整的深化，我国商业银行不良资产余额持续上升，但不良率增速已出现企稳迹象。就世界范围看，我国不良贷款率偏低，且从2016年开始出现企稳趋势。近期我国各类银行机构的不良贷款余额的绝对数在不断增加，但不良贷款率基本稳定。农村商业银行不良贷款率在五类机构中最高，截至一季度为2.55%，外资银行不良率则处于最低，同期为0.89%。
上半年公募基金盈利2253亿元
随着公募基金2017年二季报的公布完毕，从上半年来看，公募基金合计盈利达到2253亿元。天弘基金和华夏基金二季度盈利规模均超过百亿元。
根据天相投顾对基金二季报的统计显示，上半年公募基金合计盈利达到2253亿元。规模最大的货币基金是基金二季度盈利的头号功臣，共盈利459亿元，混合型基金、股票型基金和债券型基金盈利规模也都超过百亿元。
而从各家基金管理人二季度旗下基金盈利情况看，天弘基金和华夏基金二季度旗下基金盈利规模均超过百亿元大关，排名前两位。天弘基金以货币基金规模最大，盈利来源主要是天弘余额宝，而华夏基金则以蓝筹风格基金为主要盈利来源。从上半年的情况看，天弘基金旗下基金以230亿元的盈利规模排名第一，华夏基金、易方达基金和嘉实基金排名第二到第四位，盈利规模均超过150亿元。
银监会：落实普惠金融政策
为贯彻落实行政审批制度改革精神，持续推进简政放权工作，增强银行抵御风险能力，银监会发布《关于修改<中资商业银行行政许可事项实施办法>的决定》（以下简称《决定》）。
《决定》规定为落实普惠金融政策等，投资设立、参股、收购境内法人金融机构不受“最近2年无严重违法违规行为和因内部管理问题导致的重大案件”限制。其意义在于充分发挥银行提供普惠金融服务方面的作用，保障银行普惠金融服务能力。
党中央、国务院高度重视普惠金融服务，要求银行业金融机构建立健全普惠金融服务机制，不断提高普惠金融服务水平。《推进普惠金融发展规划（2016-2020年）》提出要大力发展普惠金融，提高金融服务的覆盖率、可得性和满意度，特别是要让小微企业、农民、城镇低收入人群等及时获取价格合理、便捷安全的金融服务。《决定》的发布将推动商业银行更好地为县域和农村提供优质高效的普惠金融服务。