在中国创新规模爆炸式增长的前提下,创新收益率提高对于长期经济增长和生产率提升的重要性日益凸显.在系统梳理现有文献的基础上,本文从“创新投入—创新产出—创新作用”的整体出发,就现阶段中国企业创新的直接收益率、经济收益率进行多维度、稳健的实证检验.运用2018年“中国企业—劳动力匹配调查”(CEES)数据,实证研究发现:与创新规模爆炸式增长相比,中国企业的创新结构不合理问题更为突出.将R&D资本对于不同种类专利数量、新产品销售额占比的弹性系数作为衡量指标,回归结果表明,中国企业的创新直接收益率仅为发达国家的1/4左右,创新投入效率不高、转化能力不强是造成创新直接收益率不高的重要原因.以有效专利数量对于生产率的弹性系数作为衡量指标,估计结果发现,与发达国家相比,有效专利增长对于劳动生产率、TFP的促进效应明显偏弱,创新质量不高已成为制约创新经济收益率提升的重要原因.进一步检验发现,管理效率、企业家转型和企业内部资源配置能力是制约当前中国企业创新收益率提升的重要因素.