■基金观察
　　
　　9月3日至7日，受股票市场震荡调整影响，主动投资的偏股型基金累计净值虽有上涨，但涨幅甚微。其中稳定配置股票型基金涨幅最大，为0.34%，而灵活配置混合型基金增幅最小，0.24%；灵活配置股票型基金上涨0.32％，稳定配置混合型基金上涨0.28%；封闭式基金上周净值平均上涨0.24%。若以沪深300指数作为比较基准，上周主动投资偏股型基金均获得小幅超额收益。被动投资的ETFs和指数型基金上周净值分别上涨0.24%和0.07%。
　　7日，第一支创新型封闭式基金——大成优选上市交易。当天交易活跃，若以上市前日1.189元的单位净值计算，当日以溢价5.13%、价格1.25元开盘。盘中价格达到1.3元的高点，此时溢价9.34% 。受基础股票市场下跌影响，最终收盘1.271元，而当日基金净值1.16元，溢价高达9.38%。
　　招商证券基金分析师王丹妮认为，在封闭式基金溢价、折价并存的市场中，大成优选的高折价是否能够持续，溢价和折价的合理性以及创新型基金是否能够在短期内迅速带动封闭式基金价格向价值回归，有待市场检验。提醒投资者关注封闭式基金的折价率波动，寻找折价封闭式基金的交易机会。
　　继续关注折价较高的封闭式基金随着封闭式基金分红预期的逐个落实，投资者对未来市场的乐观预期以及信心的加强将推动封闭式基金折价率水平长期下降的趋势持续下去，王丹妮认为，拥有较高折价率的封闭式基金价格仍具上涨空间，其折价率长期而言仍将继续下降。投资策略方面，短期封闭式基金整体折价率回升至12.78% ，安全垫作用明显。“时间匹配策略”，即持有09年之前到期的短期封闭式基金直至其存续期结束。“安全垫”为在持有期内封闭式基金净值的下跌提供了宽松的安全区，同时保留基金净值上涨的可能。对长期封闭式基金，建议选择风险溢价较高的，未来分红可能性较大的，同时净值水平和折价率水平也较高的基金构建组合。
　　对于主动投资的偏股型基金，应根据詹森系数等指标，选择风险调整收益较高、运作相对稳健的基金，同时适当参考影响基金管理公司综合管理水平的各方面因素。此外，基础股票市场的长期上升趋势没有结束的迹象，而包括ETF在内的指数基金也是比较理想的投资选择。王丹妮认为，偏股型开放式基金仍具长期投资价值。