【摘 要】
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基于1998年到2008年上市公司的面板数据,本文实证分析了高管薪酬、高管持股对企业价值的影响,结果发现高管薪酬对企业价值有非线性的"U"型影响,在高管薪酬超过一定的额度后,
【机 构】
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西安交通大学经济与金融学院,浙江工商大学统计学院
【基金项目】
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中国博士后基金第44批面上资助项目(项目编号:20100471611);浙江省哲学社会科学项目(09CGYD027YBQ);浙江省教育厅项目(Y200804530);浙江省属高校人文社会科学重点研究基地(浙江工商大学企业管理学)重点研究项目
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基于1998年到2008年上市公司的面板数据,本文实证分析了高管薪酬、高管持股对企业价值的影响,结果发现高管薪酬对企业价值有非线性的"U"型影响,在高管薪酬超过一定的额度后,高管薪酬激励明显呈现出边际递增的激励效果。高管持股比例对企业价值只有线性正向影响,并未发现高管持股对企业价值的非线性影响关系。本文认为中国上市公司的高管薪酬激励发挥了一定的激励效果,上市公司应该合理的对高管进行薪酬激励和股权激励。
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