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平安银行（000001.SZ）2013年年报超乎预期，存贷利差同比明显提升，非利息收入快速增长，营收同比增幅大幅领先已披露业绩上市银行。
但另一方面，其激进扩张导致费用大增，资产质量有所下降，仍是值得注意的方面。
收入增长领先同业
受规模快速扩张以及结构调整影响，平安收入增长快速，充分展示其争先进位的竞争意识以及进取的业务拓展风格。2013年累计实现营业收入521.9亿元，同比增长31.3%，增幅较上年同期大幅提升13.3个百分点（通过作同比口径处理后，2012年营业收入同比增幅18%），营收增幅分别高于招商银行（600036.SH，03968.HK）、中信银行（601998.SH，00998.HK）以及浦发银行（600000.SH）14.28、14.39以及10.69个百分点，从增长趋势看，季度营收逐季环比增长，但增幅有所放缓，主要是6月份“钱荒”以后，市场流动性紧张抬升了资金成本。
平安银行的收入结构优化效果明显，累计实现非利息收入115亿元，同比增幅71.3%，非利息收入占营收22%，同比提升5.15个百分点，从结构看，主要是手续费及佣金净收入同比大幅增长带动。定价方面，息差水平同比略有下降，主要因为同业资产规模占比提升，而存贷利差受益于贷款结构大幅调整，同比提升14BP。
收入快速增长显示两行整合效应释放，业务发展按照新的战略导向快速发展，从收入增长驱动因素量化分析来看，生息资产规模增长因素拉动营收增幅21%，手续费收入拉动营收增幅12%，利率因素即息差下降则拖累营收下降2%。从规模因素看，平安日均生息资产规模同比增长26.33%：一方面贷款及垫款日均同比增幅超过20%，预计较大幅度高于上市银行平均水平（同业平均贷款增幅水平一般保持与M2增幅一致），考虑到平安下半年叙作类资产证券化业务，将信用卡贷款出表，实际贷款增幅应该更高；另一方面资金业务增长较快，同业资产及投资日均规模同比增幅达115%。
业务结构调整现成效
为了应对利率市场化给银行带来的冲击，平安2013年加大了资产负债结构调整的力度，信贷资源向资本节约型、收益较高的小微企业、信用卡透支、车贷为主的经营消费贷款等品种倾斜。零售贷款与信用卡透支增量占各项贷款增量达79%。小微企业贷款增长迅猛，小微企业贷款比年初增量超过对公贷款增量，说明其大中型企业贷款规模被压缩，大中型客户融资需求转为通过投行业务来满足。依靠集团强大的交叉销售能力，平安信用卡、车贷等零售业务实现“逆袭”，该类高收益贷款占比的上升，拉升了整体贷款定价水平，息差水平环比持续快速提升，其四季度贷款（不含贴现）收益率环比上升27BP。个人贷款平均利率则环比大幅提升63BP至7.86%。资产端结构调整效益显现，同时加强了存款成本控制，尽管协议及国库等客户黏性低以及成本较高存款有所增长，但全年存款平均利率仍下降8BP。两方发力，提升存贷利差14BP。
与此同时，资金业务净利息收入占营收达22.68%，同比大幅提升近10个百分点，不含投资的资金业务利差达36BP。但是从披露数据来看，受2013年市场资金面紧张影响，同业负债成本上升较快，同比大幅上升44BP，而同期含投资的同业资产收益率同比仅增长30BP，资金业务利差同比缩窄14BP，这也是平安银行息差水平下降的主要原因。由于有较充裕的存款支撑，平安控制了高成本同业负债增长，同时公司着力打造银银平台，以期拓展稳定的低成本同业资金来源，数据显示，其同业负债增幅已经明显低于同业资产。平安着力提升资金运用收益率，同业资产结构中高收益买入返售资产增长较快，尤其是资金过桥业务典型的信托受益权发展迅猛，年末信托受益权规模达1800亿元，比年初增加86%，占买入返售资产超过三分之二。
另外，平安银行的非利息收入同比大幅增长，从结构看，手续费收入为其业绩增加不少亮点。平安手续费收入增长主要由银行卡业务手续费收入、咨询顾问费收入以及理财业务收入贡献，这三类手续费收入合计增量占手续费收入比达89%，平安业务规划是以“公司、投行、零售以及同业”四轮驱动，以小微企业、消费贷等为重点倾斜方向的业务转型模式。由于其加大信用卡分期、车贷分期业务（信用卡透支比年初增幅达74%），分期手续费收入大幅增加，同时平安理财产品发行数量以及规模均处于股份制同业领先水平，带动其理财销售费与管理费大增，这也反映在其托管业务收入快速增长上（理财托管在本行）。咨询顾问费大幅增长，在发改委加大银行乱收费整治后，银行财务顾问费曾经有较明显下滑，平安银行通过加大非信贷资产业务、资产证券化业务赚取较为可观的咨询顾问费，这也反映在非标资产大幅增加。
一方面加大资产结构调整；另一方面加强定价精细化管理，在最低定价上浮基础上，着力提高新发放贷款收益率，用好稀缺信贷资源。全年新发放贷款利率较上年提高93BP，各项贷款（不含贴现）平均收益率恢复至2012年水平，由于利率市场化实质性推进给各家银行带来较大冲击，平安银行通过加强定价管理， 一定程度上缓和利率市场化对利差以及整体经营业绩的冲击。
激进扩张、费用大幅增长
值得注意的是，平安银行也加大了组织架构调整以及网点规模扩张，营业费用同比大幅增长35.8%，费用增幅高于营收增幅，成本收入同比上升1.09个百分点，达到40.77%的同业较高水平。费用资源快速增长，显示其以较为激进的风格抢占市场。
平安银行的费用增长主要是一般业务费用以及人力费用。本年新进了大量员工，年度新增正式员工4118人，新增派遣员工1299人，且人均（不含派遣）人力费用有所上升，从人均49万元上升至61万元，拉动整体人力资源费用上行；业务费用同比大幅增长28亿元，同比增幅高达58%，增幅惊人，平安将大量的费用资源投放至一线，以推动战略转型与规模扩张，效果较明显，通过将更多的费用资源使用在维护客户以及拓展较低成本的一般存款上，年末平安存款比年初增幅在同业中居于领先地位，存贷比则处于较低水平；从网点产能看，平安费用增长带来单产稳步提升，2013年网均存款约23亿元，已经接近或超过股份制同业水平。
资产质量有所下降
通过加大清收核销力度，平安银行年末不良贷款及不良率控制在较低水平。但关注类贷款余额比年初增加108.5亿元，增幅达151.2%，显示资产质量有所下降，不确定的宏观形势以及行业系统性风险仍给其经营带来较大潜在风险。从区域来看，主要分布在长三角地区钢贸资产；同时加大核销也消耗了平安较多的拨备资源，全年净核销损失42.46亿元。受此影响，虽然平安加大了资产减值损失准备计提力度，全年累计计提68.9亿元，拨备覆盖率仅提升18.74个百分点。考虑到长三角钢贸风险还未完全释放，公司未来拨备仍有进一步增提的压力，以应对经济下行以及系统性风险。随着新发生不良生成率的上行以及核销力度加大，平安本年信贷成本达0.84%，同比大幅提升39BP，这导致其净利润增幅为12.7%，大幅低于收入增幅，也低于上年可比口径利润增幅。
但另一方面，其激进扩张导致费用大增，资产质量有所下降，仍是值得注意的方面。
收入增长领先同业
受规模快速扩张以及结构调整影响，平安收入增长快速，充分展示其争先进位的竞争意识以及进取的业务拓展风格。2013年累计实现营业收入521.9亿元，同比增长31.3%，增幅较上年同期大幅提升13.3个百分点（通过作同比口径处理后，2012年营业收入同比增幅18%），营收增幅分别高于招商银行（600036.SH，03968.HK）、中信银行（601998.SH，00998.HK）以及浦发银行（600000.SH）14.28、14.39以及10.69个百分点，从增长趋势看，季度营收逐季环比增长，但增幅有所放缓，主要是6月份“钱荒”以后，市场流动性紧张抬升了资金成本。
平安银行的收入结构优化效果明显，累计实现非利息收入115亿元，同比增幅71.3%，非利息收入占营收22%，同比提升5.15个百分点，从结构看，主要是手续费及佣金净收入同比大幅增长带动。定价方面，息差水平同比略有下降，主要因为同业资产规模占比提升，而存贷利差受益于贷款结构大幅调整，同比提升14BP。
收入快速增长显示两行整合效应释放，业务发展按照新的战略导向快速发展，从收入增长驱动因素量化分析来看，生息资产规模增长因素拉动营收增幅21%，手续费收入拉动营收增幅12%，利率因素即息差下降则拖累营收下降2%。从规模因素看，平安日均生息资产规模同比增长26.33%：一方面贷款及垫款日均同比增幅超过20%，预计较大幅度高于上市银行平均水平（同业平均贷款增幅水平一般保持与M2增幅一致），考虑到平安下半年叙作类资产证券化业务，将信用卡贷款出表，实际贷款增幅应该更高；另一方面资金业务增长较快，同业资产及投资日均规模同比增幅达115%。
业务结构调整现成效
为了应对利率市场化给银行带来的冲击，平安2013年加大了资产负债结构调整的力度，信贷资源向资本节约型、收益较高的小微企业、信用卡透支、车贷为主的经营消费贷款等品种倾斜。零售贷款与信用卡透支增量占各项贷款增量达79%。小微企业贷款增长迅猛，小微企业贷款比年初增量超过对公贷款增量，说明其大中型企业贷款规模被压缩，大中型客户融资需求转为通过投行业务来满足。依靠集团强大的交叉销售能力，平安信用卡、车贷等零售业务实现“逆袭”，该类高收益贷款占比的上升，拉升了整体贷款定价水平，息差水平环比持续快速提升，其四季度贷款（不含贴现）收益率环比上升27BP。个人贷款平均利率则环比大幅提升63BP至7.86%。资产端结构调整效益显现，同时加强了存款成本控制，尽管协议及国库等客户黏性低以及成本较高存款有所增长，但全年存款平均利率仍下降8BP。两方发力，提升存贷利差14BP。
与此同时，资金业务净利息收入占营收达22.68%，同比大幅提升近10个百分点，不含投资的资金业务利差达36BP。但是从披露数据来看，受2013年市场资金面紧张影响，同业负债成本上升较快，同比大幅上升44BP，而同期含投资的同业资产收益率同比仅增长30BP，资金业务利差同比缩窄14BP，这也是平安银行息差水平下降的主要原因。由于有较充裕的存款支撑，平安控制了高成本同业负债增长，同时公司着力打造银银平台，以期拓展稳定的低成本同业资金来源，数据显示，其同业负债增幅已经明显低于同业资产。平安着力提升资金运用收益率，同业资产结构中高收益买入返售资产增长较快，尤其是资金过桥业务典型的信托受益权发展迅猛，年末信托受益权规模达1800亿元，比年初增加86%，占买入返售资产超过三分之二。
另外，平安银行的非利息收入同比大幅增长，从结构看，手续费收入为其业绩增加不少亮点。平安手续费收入增长主要由银行卡业务手续费收入、咨询顾问费收入以及理财业务收入贡献，这三类手续费收入合计增量占手续费收入比达89%，平安业务规划是以“公司、投行、零售以及同业”四轮驱动，以小微企业、消费贷等为重点倾斜方向的业务转型模式。由于其加大信用卡分期、车贷分期业务（信用卡透支比年初增幅达74%），分期手续费收入大幅增加，同时平安理财产品发行数量以及规模均处于股份制同业领先水平，带动其理财销售费与管理费大增，这也反映在其托管业务收入快速增长上（理财托管在本行）。咨询顾问费大幅增长，在发改委加大银行乱收费整治后，银行财务顾问费曾经有较明显下滑，平安银行通过加大非信贷资产业务、资产证券化业务赚取较为可观的咨询顾问费，这也反映在非标资产大幅增加。
一方面加大资产结构调整；另一方面加强定价精细化管理，在最低定价上浮基础上，着力提高新发放贷款收益率，用好稀缺信贷资源。全年新发放贷款利率较上年提高93BP，各项贷款（不含贴现）平均收益率恢复至2012年水平，由于利率市场化实质性推进给各家银行带来较大冲击，平安银行通过加强定价管理， 一定程度上缓和利率市场化对利差以及整体经营业绩的冲击。
激进扩张、费用大幅增长
值得注意的是，平安银行也加大了组织架构调整以及网点规模扩张，营业费用同比大幅增长35.8%，费用增幅高于营收增幅，成本收入同比上升1.09个百分点，达到40.77%的同业较高水平。费用资源快速增长，显示其以较为激进的风格抢占市场。
平安银行的费用增长主要是一般业务费用以及人力费用。本年新进了大量员工，年度新增正式员工4118人，新增派遣员工1299人，且人均（不含派遣）人力费用有所上升，从人均49万元上升至61万元，拉动整体人力资源费用上行；业务费用同比大幅增长28亿元，同比增幅高达58%，增幅惊人，平安将大量的费用资源投放至一线，以推动战略转型与规模扩张，效果较明显，通过将更多的费用资源使用在维护客户以及拓展较低成本的一般存款上，年末平安存款比年初增幅在同业中居于领先地位，存贷比则处于较低水平；从网点产能看，平安费用增长带来单产稳步提升，2013年网均存款约23亿元，已经接近或超过股份制同业水平。
资产质量有所下降
通过加大清收核销力度，平安银行年末不良贷款及不良率控制在较低水平。但关注类贷款余额比年初增加108.5亿元，增幅达151.2%，显示资产质量有所下降，不确定的宏观形势以及行业系统性风险仍给其经营带来较大潜在风险。从区域来看，主要分布在长三角地区钢贸资产；同时加大核销也消耗了平安较多的拨备资源，全年净核销损失42.46亿元。受此影响，虽然平安加大了资产减值损失准备计提力度，全年累计计提68.9亿元，拨备覆盖率仅提升18.74个百分点。考虑到长三角钢贸风险还未完全释放，公司未来拨备仍有进一步增提的压力，以应对经济下行以及系统性风险。随着新发生不良生成率的上行以及核销力度加大，平安本年信贷成本达0.84%，同比大幅提升39BP，这导致其净利润增幅为12.7%，大幅低于收入增幅，也低于上年可比口径利润增幅。