【摘 要】
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论文选取2012—2013年A股实施定向增发的案例,对定向增发当年末、前一年末以及后三年末长期业绩指标年度差异进行检验,发现无论是用总资产收益率还是净资产收益率来衡量上市
【机 构】
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复旦大学经济学院,申万宏源证券有限公司
【基金项目】
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国家自然科学基金面上项目“流动性压力、信息交互与价格联动——基于中国股票和债券市场多层复杂网络的风险交叉传播机制与控制修复策略研究”(71873039,71573051)
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论文选取2012—2013年A股实施定向增发的案例,对定向增发当年末、前一年末以及后三年末长期业绩指标年度差异进行检验,发现无论是用总资产收益率还是净资产收益率来衡量上市公司的长期绩效,定向增发发生后的三年期间,净资产收益率或总资产收益率都是下降的。大股东认购比例与上市公司的长期绩效呈现正相关关系;按定向增发发行股份是否超过发行前总股本20%进行分组检验,发现无论是采用总资产收益率还是净资产收益率,发行规模小于20%组的长期绩效表现显著好于大于20%的组,且在1%的水平下显著;按定向增发发行股份发行间隔是
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