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信息披露，是上市公司为保障投资者利益、接受社会公众的监督而依照法律规定必须将其自身的财务变化、经营状况等信息和资料向证券管理部门和证券交易所报告，并向社会公开或公告，以便使投资者充分了解情况的制度。证券市场中的信息披露是通过一定的制度来实现的，这就是信息披露制度。信息披露是证券市场的基石，是确保建立公平、公正、公开证券市场的根本前提。
信息披露是上市公司必须履行的一项法定义务，上市公司应当遵照国家法律、法规和规章的规定，及时、准确、真实地披露公司的重要信息，便于投资者进行投资决策。同时，信息披露又是促进上市公司规范化运行，体现证券市场公开、公平、公正的原则，保护投资者的利益，实现证券监管部门和社会公众投资者监督的必不可少的过程。
一、我国上市公司信息披露存在的主要问题
我国上市公司信息披露的问题在于：信息披露非主动性；信息披露不及时；信息披露不充分；信息披露不严肃，程序不妥当和信息披露不准确，甚至是虚假陈述。
（一）信息披露不严肃，程序不妥当
在我国，有许多上市公司信息披露的随意性很强，更有甚者未经监管部门批准，就擅自决定公布涉及国家经济决策方面的重要信息，或是为造市而制造大量小道消息。这严重破坏了上市公司信息披露制度的严肃性，不利于投资者公平享有上市公司有关信息的权利，也不利于提醒投资者注意公司的新变化。
（二）信息披露不及时
上市公司的经营管理过程是一个动态的过程，由于存在着信息不对称性，投资者不可能像上市公司一样清楚公司经营管理的变化。所以上市公司有时由于担心其所披露的信息会影响其公司股票价格，往往迟迟不披露公司的重大信息，从而造成信息的滞后。
（三）信息披露不充分
有的上市公司定期财务报告信息披露陈述不充分，财务数据有遗漏，甚至断章取义，避重就轻，报喜不报忧。主要表现在：一是对关联企业间的交易披露不够充分；二是对企业财务指标的提示不够充分；三是资金投资去向及利润构成的信息披露不够充分；四是对一些重要事项的披露不够充分；五是借保护商业秘密为由，故意隐瞒企业重要会计信息。披露信息不充分较容易误导投资者，为不法市场操纵者提供更多的机会。
此外，信息披露不准确，甚至是虚假陈述，这是当前上市公司信息披露中最为严重和危害最大的问题。许多上市公司存在着隐瞒业绩亏损，预亏预警不披露，甚至制造虚假利好消息等情况来欺骗市场和投资者。
二、我国上市公司信息披露失真的原因
（一）有效公司治理结构的缺陷制约着信息披露的质量
我国上市公司股权结构不合理，国有大股东控制力强。上市公司多数是由国有企业重组后以募集方式设立，股权相对集中，形成普遍的“一股独大”现象。股权过分集中在国有大股东手中，会产生许多问题。例如，国有大股东和上市公司在人员、资产、财务上长期不分家，上市公司的资产得不到保证，关联交易盛行，经营业绩核算的可靠性降低，董事、监事全由国有股东一人委派，公司机构间无法形成制约关系；内部人控制现象比较普遍，难以形成有效的约束、制衡机制。
（二）成本与收益的对比促使信息披露失真动机的形成
会计造假预期收益高，成本低。对于造假者而言，只要造假的预期成本大大低于造假预期收益，造假者就有“博弈”的理由和冲动。与其他新兴市场一样，我国的证券市场同样存在着监管体系薄弱、监管手段落后、监管人员不足的现象，因此，上市公司会计造假被发现的概率极小。此外，迄今为止，监管部门主要依靠行政处罚手段来打击上市公司信息披露失真，对其直接责任人追究刑事责任的少之又少，民事赔偿更是微乎其微。因此，信息披露失真即使被发现，所付出的代价也是极其有限的。
（三）部分中介机构的执业行为影响了信息真实披露
个别中介机构甚至与上市公司勾结共同粉饰报表或财务舞弊，导致上市公司信息披露失真。现行注册会计师聘任制度危及了社会审计的独立性，例如，尽管按中国证监会的要求，上市公司聘请会计师事务所必须经过股东大会批准，但在内部人控制现象普遍存在的情况下，聘任会计师事务所的真正权力实际上掌握在管理层手中，股东大会在聘任会计师事务所的问题上只是个形式和摆设，这种被扭曲的聘任制度降低了一些注册会计师的职业敏锐性，同时淡化了注册会计师对社会公众的责任感。
（四）监管机制不健全，监督力度不够
首先，政府部门的监督力度不够，证券监管部门长期以来对股市进行调控而不是监管，常常是运用一切可以利用的措施调控股指，使其更多地反映了国家政策意图而掩盖了市场中多空双方的力量对比，呈现出明显的“政策市”特征。其次，社会监督特别是舆论媒体监督不力。在我国这样一个依靠消息和政策炒作的股市中，人们对于消息的处理更多地是利用它。社会舆论、新闻媒体和公众监督也呈现出较严重的“报喜不报忧”情况，对上市公司的违规操作不能及时地曝光。
（五）致使市场经济中存在道德风险原因
我国目前还没有对法人、自然人的信用确立、确认、惩治形成一整套完善制度，这使我国市场经济中存在着较为严重的道德风险。很多国有企业在向股份制企业转变过程中以上市作为终极目标，重融资，轻改制，经营业绩上不去，往往就利用虚假消息大肆融资。另外，上市公司的经理人激励制度促使公司经营者即经理人过度追求短期利益，也会刺激上市公司作出失真信息披露。
三、改善上市公司信息披露状况的相应对策
规范会计工作是提高会计工作质量，保证会计信息真实可靠的基础环节。由于社会的发展、科技的进步、法规的修改以及环境和要求的变化，要对会计人员强化在职继续教育，无论是思想和政策，还是理论和知识，使其跟上时代的步伐，能胜任工作，确保会计信息的质量。
（一）上市公司规范管理的完善
加强股东大会、董事会、监事会三会制度，引进独立董事制度。完善公司治理结构重要任务之一是要约束大股东的行为，解决国有股、法人股的流通问题。采用独立董事制度，一定要摆正独立董事的位置，同时要出台相应的独立董事激励制度。要完善中小投资者的累积股票权和委托投票权制度，形成对大股东的约束，以切实保障中小投资者公平获取信息资源的权利，保护中小投资者的利益。这其中，如何切实保证注册会计师聘任制度的有效实施至关重要。完善公司治理结构同时要建立对公司高级管理人员的有效约束机制，规范公司高级管理人员的行为。
（二）建立民事赔偿制度，对造假的上市公司处以重金处罚
加大对上市公司会计造假的检查力度，大幅提高会计造假成本，使造假者无利可图，从根本上遏制会计造假的势头。目前，应解决好以下几个问题：一是建立“信赖推定制度”，即假定原告在进行投资决策时已经信赖了被告的虚假陈述；二是要完善代表人诉讼制度，以发挥集团诉讼的作用；三是对民事赔偿金额的确定方式做出详细的规定。
（三）充分发挥注册会计师对信息披露失真的监督作用
首先，应当强化注册会计师的独立性。我国会计师事务所等中介机构的聘用和更换权，掌握在上市公司大股东或管理层手中，造成注册会计师行业中规范执业者被解聘，不规范执业者被监管部门禁入现象，严重影响了注册会计师执业的独立性。建议改由监管部门或证券交易所委托会计师事务所对上市公司会计报表进行审计。其次，要加强注册会计师的诚信教育，树立诚信为本、操守为重的职业道德。另外还应实行上市公司审计轮换制，每隔一段时间强制性更换会计师事务所，以免注册会计师与上市公司过于亲密而丧失独立性，产生道德风险。
（四）建立健全内部管理控制制度
建立健全上市公司内部控制监督管理机构。上市公司董事会应设立主要有独立董事组成并担任负责人的审计委员会，全面负责与公司审计有关的事宜；推行职务不兼容制度，减少董事会与高管层的交叉任职，增加外部董事和独立董事的比例；加强监事会的监督功能。一是通过加强学习、培训和改选，改善监事会成员的知识结构，提高监督技能；二是通过引进外部监事，尤其是独立监事，增强监事会的独立性。
（五）实施诚信工程，强化道德教育
加强财务管理工作，不仅要加大惩罚力度，更重要的是加强诚信教育，提高相关人员的诚信意识。加强道德教育，全面提高会计人员的业务素质。首先，会计人员必须具备良好的政治和业务素质，牢固树立爱岗敬业精神。其次，必须完善会计人员从业资格制度，会计人员必须持证上岗，同时要加强对会计人员的考核和淘汰制度，并接受财政部门及上级财会部门的监督。再次，在会计人员使用中要坚持边使用，边培训，边提高的原则。各级主管部门和财政部门以及企业领导应对敢于坚持原则、秉公办事、成绩突出的会计人员予以表彰。
（作者单位：辽宁省抚顺路安市政工程有限公司）
信息披露是上市公司必须履行的一项法定义务，上市公司应当遵照国家法律、法规和规章的规定，及时、准确、真实地披露公司的重要信息，便于投资者进行投资决策。同时，信息披露又是促进上市公司规范化运行，体现证券市场公开、公平、公正的原则，保护投资者的利益，实现证券监管部门和社会公众投资者监督的必不可少的过程。
一、我国上市公司信息披露存在的主要问题
我国上市公司信息披露的问题在于：信息披露非主动性；信息披露不及时；信息披露不充分；信息披露不严肃，程序不妥当和信息披露不准确，甚至是虚假陈述。
（一）信息披露不严肃，程序不妥当
在我国，有许多上市公司信息披露的随意性很强，更有甚者未经监管部门批准，就擅自决定公布涉及国家经济决策方面的重要信息，或是为造市而制造大量小道消息。这严重破坏了上市公司信息披露制度的严肃性，不利于投资者公平享有上市公司有关信息的权利，也不利于提醒投资者注意公司的新变化。
（二）信息披露不及时
上市公司的经营管理过程是一个动态的过程，由于存在着信息不对称性，投资者不可能像上市公司一样清楚公司经营管理的变化。所以上市公司有时由于担心其所披露的信息会影响其公司股票价格，往往迟迟不披露公司的重大信息，从而造成信息的滞后。
（三）信息披露不充分
有的上市公司定期财务报告信息披露陈述不充分，财务数据有遗漏，甚至断章取义，避重就轻，报喜不报忧。主要表现在：一是对关联企业间的交易披露不够充分；二是对企业财务指标的提示不够充分；三是资金投资去向及利润构成的信息披露不够充分；四是对一些重要事项的披露不够充分；五是借保护商业秘密为由，故意隐瞒企业重要会计信息。披露信息不充分较容易误导投资者，为不法市场操纵者提供更多的机会。
此外，信息披露不准确，甚至是虚假陈述，这是当前上市公司信息披露中最为严重和危害最大的问题。许多上市公司存在着隐瞒业绩亏损，预亏预警不披露，甚至制造虚假利好消息等情况来欺骗市场和投资者。
二、我国上市公司信息披露失真的原因
（一）有效公司治理结构的缺陷制约着信息披露的质量
我国上市公司股权结构不合理，国有大股东控制力强。上市公司多数是由国有企业重组后以募集方式设立，股权相对集中，形成普遍的“一股独大”现象。股权过分集中在国有大股东手中，会产生许多问题。例如，国有大股东和上市公司在人员、资产、财务上长期不分家，上市公司的资产得不到保证，关联交易盛行，经营业绩核算的可靠性降低，董事、监事全由国有股东一人委派，公司机构间无法形成制约关系；内部人控制现象比较普遍，难以形成有效的约束、制衡机制。
（二）成本与收益的对比促使信息披露失真动机的形成
会计造假预期收益高，成本低。对于造假者而言，只要造假的预期成本大大低于造假预期收益，造假者就有“博弈”的理由和冲动。与其他新兴市场一样，我国的证券市场同样存在着监管体系薄弱、监管手段落后、监管人员不足的现象，因此，上市公司会计造假被发现的概率极小。此外，迄今为止，监管部门主要依靠行政处罚手段来打击上市公司信息披露失真，对其直接责任人追究刑事责任的少之又少，民事赔偿更是微乎其微。因此，信息披露失真即使被发现，所付出的代价也是极其有限的。
（三）部分中介机构的执业行为影响了信息真实披露
个别中介机构甚至与上市公司勾结共同粉饰报表或财务舞弊，导致上市公司信息披露失真。现行注册会计师聘任制度危及了社会审计的独立性，例如，尽管按中国证监会的要求，上市公司聘请会计师事务所必须经过股东大会批准，但在内部人控制现象普遍存在的情况下，聘任会计师事务所的真正权力实际上掌握在管理层手中，股东大会在聘任会计师事务所的问题上只是个形式和摆设，这种被扭曲的聘任制度降低了一些注册会计师的职业敏锐性，同时淡化了注册会计师对社会公众的责任感。
（四）监管机制不健全，监督力度不够
首先，政府部门的监督力度不够，证券监管部门长期以来对股市进行调控而不是监管，常常是运用一切可以利用的措施调控股指，使其更多地反映了国家政策意图而掩盖了市场中多空双方的力量对比，呈现出明显的“政策市”特征。其次，社会监督特别是舆论媒体监督不力。在我国这样一个依靠消息和政策炒作的股市中，人们对于消息的处理更多地是利用它。社会舆论、新闻媒体和公众监督也呈现出较严重的“报喜不报忧”情况，对上市公司的违规操作不能及时地曝光。
（五）致使市场经济中存在道德风险原因
我国目前还没有对法人、自然人的信用确立、确认、惩治形成一整套完善制度，这使我国市场经济中存在着较为严重的道德风险。很多国有企业在向股份制企业转变过程中以上市作为终极目标，重融资，轻改制，经营业绩上不去，往往就利用虚假消息大肆融资。另外，上市公司的经理人激励制度促使公司经营者即经理人过度追求短期利益，也会刺激上市公司作出失真信息披露。
三、改善上市公司信息披露状况的相应对策
规范会计工作是提高会计工作质量，保证会计信息真实可靠的基础环节。由于社会的发展、科技的进步、法规的修改以及环境和要求的变化，要对会计人员强化在职继续教育，无论是思想和政策，还是理论和知识，使其跟上时代的步伐，能胜任工作，确保会计信息的质量。
（一）上市公司规范管理的完善
加强股东大会、董事会、监事会三会制度，引进独立董事制度。完善公司治理结构重要任务之一是要约束大股东的行为，解决国有股、法人股的流通问题。采用独立董事制度，一定要摆正独立董事的位置，同时要出台相应的独立董事激励制度。要完善中小投资者的累积股票权和委托投票权制度，形成对大股东的约束，以切实保障中小投资者公平获取信息资源的权利，保护中小投资者的利益。这其中，如何切实保证注册会计师聘任制度的有效实施至关重要。完善公司治理结构同时要建立对公司高级管理人员的有效约束机制，规范公司高级管理人员的行为。
（二）建立民事赔偿制度，对造假的上市公司处以重金处罚
加大对上市公司会计造假的检查力度，大幅提高会计造假成本，使造假者无利可图，从根本上遏制会计造假的势头。目前，应解决好以下几个问题：一是建立“信赖推定制度”，即假定原告在进行投资决策时已经信赖了被告的虚假陈述；二是要完善代表人诉讼制度，以发挥集团诉讼的作用；三是对民事赔偿金额的确定方式做出详细的规定。
（三）充分发挥注册会计师对信息披露失真的监督作用
首先，应当强化注册会计师的独立性。我国会计师事务所等中介机构的聘用和更换权，掌握在上市公司大股东或管理层手中，造成注册会计师行业中规范执业者被解聘，不规范执业者被监管部门禁入现象，严重影响了注册会计师执业的独立性。建议改由监管部门或证券交易所委托会计师事务所对上市公司会计报表进行审计。其次，要加强注册会计师的诚信教育，树立诚信为本、操守为重的职业道德。另外还应实行上市公司审计轮换制，每隔一段时间强制性更换会计师事务所，以免注册会计师与上市公司过于亲密而丧失独立性，产生道德风险。
（四）建立健全内部管理控制制度
建立健全上市公司内部控制监督管理机构。上市公司董事会应设立主要有独立董事组成并担任负责人的审计委员会，全面负责与公司审计有关的事宜；推行职务不兼容制度，减少董事会与高管层的交叉任职，增加外部董事和独立董事的比例；加强监事会的监督功能。一是通过加强学习、培训和改选，改善监事会成员的知识结构，提高监督技能；二是通过引进外部监事，尤其是独立监事，增强监事会的独立性。
（五）实施诚信工程，强化道德教育
加强财务管理工作，不仅要加大惩罚力度，更重要的是加强诚信教育，提高相关人员的诚信意识。加强道德教育，全面提高会计人员的业务素质。首先，会计人员必须具备良好的政治和业务素质，牢固树立爱岗敬业精神。其次，必须完善会计人员从业资格制度，会计人员必须持证上岗，同时要加强对会计人员的考核和淘汰制度，并接受财政部门及上级财会部门的监督。再次，在会计人员使用中要坚持边使用，边培训，边提高的原则。各级主管部门和财政部门以及企业领导应对敢于坚持原则、秉公办事、成绩突出的会计人员予以表彰。
（作者单位：辽宁省抚顺路安市政工程有限公司）