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对中国市场资产收益率的共同运动的研究表明 ,在可见的和不可见的影响所有资产价格变化的宏观经济因素被控制之后 ,我国证券市场中资产组合的收益率间依然存在共同运动。宏观经济因素对于资产收益率的解释力并不强 ,而市场中其他资产的收益率可解释大部分的资产收益率。该结论在很大程度上支持了基于羊群行为的有限理性资产定价模型。