2009年7月6日,中粮集团总部迁至北京朝阳门中粮福临门大厦,随即便迎来新成员蒙牛。
　　“我们是一拍即合,一洽谈,就触及到很核心的地方。”中粮集团董事长宁高宁说。这宗7月6日刚宣布的交易,暂时将来自资本市场的潜在“恶意”消弭于无形,在此次交易前,由于蒙牛乳业股权非常分散,其被外资恶意收购的风险,始终未能彻底解除。
　　
　　白衣骑士中粮
　　
　　“蒙牛乳业是一家比较特殊的在香港上市的内地公司,股权极为分散。”牛根生说。据他介绍,在他捐股之前,蒙牛持股10%左右的大股东几乎没有。“按照国际上的惯例,低于25%持股比例的警戒线,就有被恶意收购的危险。”据牛根生透露,在蒙牛高管去年持股量降到28%的时候,蒙牛曾把境内的股权转到香港,以保证所持股份不低于25%。
　　蒙牛股东之一的老牛基金会,曾将牛根生所捐献的其中一部分蒙牛股权(此部分股权占蒙牛香港上市公司4.5%)抵押在摩根士丹利。2008年10月,在蒙牛股票价格大幅下挫后,被抵押的股票亦大幅贬值,面临“被动出售”,从而引发了蒙牛被外资恶意收购的风险。2008年11月,蒙牛乳业表示,老牛基金会通过“从等机构得到类似抵押贷款”的方式,解除了与摩根士丹利的抵押贷款。7月7日,联想控股借给蒙牛的2亿元,蒙牛已经如期归还。
　　牛根生明白:每年的八九月往往是股东卖股的时候,大股东的持股比例已接近警戒线,而一旦低于这个警戒线,蒙牛就可能被恶意收购。但潜在的恶意收购方是谁,蒙牛并不清楚。
　　与其坐等,不如主动出击。于是,中粮进入了牛根生的视野。在引入中粮这个控制20%股权的战略伙伴后,加上牛根生及其一致行动人仍持股15.18%,牛根生此前担心的“蒙牛乳业股权可能为外资恶意收购”的问题,终于彻底解决。
　　
　　蒙牛“不差钱”
　　
　　“如果(蒙牛乳业)有资金链的问题,和宁总不会一拍即合,上市公司很多数字和报表很透明的,大家都可以看到。”牛根生澄清说。此前,有业内人士认为,蒙牛引资,源于三聚氰胺事件和“OMP事件”之后巨大的资金压力。牛根生称,蒙牛现金实力有两个数字说明,2008年底的报表,蒙牛乳业的现金储备为12亿左右,到现在为止,至少在32亿以上。
　　7月7日,中银国际分析师赵宗俊指出,此前,虽然蒙牛手持现金30多亿,但“我们认为公司面临着融资需求,因为其今年资本性支出和贷款偿还金额将分别达到9亿和11亿元,而且公司必须为购买原奶准备更多的现金”。银国际还预测,2009年,蒙牛将因投资活动,将产生9.75亿人民币的负现金流,而经营活动期内只产生约8.11亿现金流。但此番增发新股融资,蒙牛乳业将新增现金30.58亿港元。
　　“我们之前预计,蒙牛乳业到今年底将手持17亿人民币的现金,现在我们把数字上调到44亿人民币。”摩根士丹利分析师Angela Moh表示,不过,“我们了解到,蒙牛乳业目前并没有对新资金去向的成型计划。”
　　
　　大股东的新考虑
　　
　　虽然,宁高宁7月7日已明确表示,“在可见的未来,中粮没有继续增持蒙牛的计划。”而此前,中粮已经明言,不会介入蒙牛的管理。“金牛与银牛目前的持股量减少,不会导致管理层的人事变动。”
　　其实,中粮集团的触角,已经深入到蒙牛乳业的实体层面。“事实上,中粮集团已经和蒙牛持股93.29%的内蒙蒙牛的部分少数股东进行了接洽。”不过,与中粮的进一步融合,亦对蒙牛自身有利。
　　摩根士丹利分析师Angela Moh 说,“我们明白,中粮在整合一系列食品行业上游业务上表现活跃,包括饲料与肉类产业、粮食与酒类、软饮料等。拥有一个更大更强的集团作为合作伙伴,有助于蒙牛获得更多支持,因为中国政府正寻求整合乳业上游。”(摘自:《21世纪经济报道》2009年7月8日 编辑:王露)