近期，证监会批准设立首家股东全部为自然人的公募基金汇安基金管理有限责任公司。在印象中，基金管理公司的组织运作模式，不仅具有证券、保险及银行金融机构股东背景，还有中外合资的基金管理公司烙印，全自然人股东的公募基金尚属首次。能不能进一步释放股东活力，优化基金组织模式的公募基金，有诸多可以关注的兴趣点。
　　众所周知，一只基金业绩的稳定性，不仅来自于证券市场稳定性，基金份额持有人稳定性，更来自于基金管理人股东的稳定性。具有良好的投资文化，能够保持股权稳定，有利于基金的创新发展。而全自然人股东的公募基金产品的投资灵活性会更强，在基金管理和运作机制上，应当更容易达成一致性。
　　笔者认为，全自然人股东的优势是多方面的。不仅仅体现在股东能够保持投资理念的一致性，实现有效的基金风控措施，一个更重要的方面是更容易在公募基金产品当中实现有效的股权激励。
　　基金做为一种专家理财产品，人才是最宝贵的资源，更是最大的无形资产。管理好了基金人才，充分发扬和调动员工积极性，尤其是基金经理的积极性，有助于提升基金业绩。为此，基金管理公司都在尝试推出员工持股计划，或者开展基金经理的激励机制。但由于现有的基金管理公司的股权结构特殊性，尤其是不能够上市，使得对基金人才的激励还不够完全市场化。而全自然人股东公募的出现，将是一种有效的股权激励的体制性突破，有助于消除基金经理，尤其是员工的激励不足问题。
　　同时，全自然人股东公募出现，还有利于促进基金人才的合理流动，吸引更加优秀的基金行业人才加盟基金管理公司，一定程度上起到抑制人才的频繁流动，鼓励更多优秀的基金经理留在公募体制内，以充分施展个人才华。
　　目前，基金行业正在面临着产品创新转型的尴尬境地。由于证券市场缺乏T+0证券交易机制，加上金融衍生产品等对冲工具还不够丰富，基金管理人在基金管理和运作过程中，不仅基金产品开发和设计具有同质化特征，而且在基金投资模式，选拔和招聘人才资源方面，也具有同质化。如何突破基金行业同质化发展瓶颈，从基金产品的角度寻找机会的空间有限；从回避证券市场的系统性风险方面，提高基金管理和运作的个性化，条件还不成熟，尤其是还面临散户占比较高的国内证券市场投资者结构特点。惟一的基金行业发展和改革路径，需要从改革基金管理公司股权，从建立更加稳定的股东结构，立足于良好的股东文化，充分发挥全体股东的理财责任和意识，才能更好地实现基金盈利模式的变化，是基金行业的现实性选择。
　　当然，全自然人股东公募的诞生，还需要把坚持长期投资、价值投资、分散投资和理性投资，做为推进投资者适当性管理，加强基金投资者教育的根本手段。
　　全自然人股东公募的出现，是不是真正能够改变现有的基金业发展格局，保持基金管理和运作业绩稳定性，提高基金管理和运作的风险防范能力，避免基金产品净值大起大落对投资者的理财活动形成不利影响，在现有产品文化，投资文化基础上，引入积极的股东文化，为实现“受人之托、代人理财”闯出一条新路，我们拭目以待。