随着综合收益信息的披露,人们对于综合收益信息的关注日益增加,关于综合收益价值相关性及其列报的研究也越来越多。从会计准则的角度出发综合收益信息披露的目标是提高会计信息透明度,增加投资者的决策有用信息,因此从理论上对于这部分已确认未实现的会计信息列入其他综合收益并予以披露,可以提高会计信息的决策有用性。然而,也有一部分学者认为其他综合收益信息波动性大,将这部分公司难以控制的未实现损益在报表中尤其是利润表中列示不利于企业传递未来实际的现金流获取能力和盈利能力的信息,可能导致投资者对企业的情况作出错误的判断,这也是目前国际会计准则制定者与会计信息提供者之间关于披露综合收益信息的矛盾所在,即准则制定者期望在利润表中披露综合收益具体信息能提高会计信息透明,而根据Bamber(2010)研究发现超过80%的样本公司考虑到综合收益波动性的影响选择在所有者权益变动表中披露信息。我国在综合收益的信息披露方面采用统一的披露方法,2014年财政部对《企业会计准则第30号——财务报表列报》(以下简称CAS 30)进行了修订,要求在利润表中列示综合收益信息的具体信息,同时在资产负债表中增加列示其他综合收益的累计余额。理论上综合收益涵盖了当期已确认已实现的损益和已确认未实现的损益,提高了会计信息的透明度,增强了会计信息的相关性,然而对于综合收益信息的运用却并未与目前的披露相匹配,无论在企业决策、风险控制还是业绩评价方面运用的程度都不高,笔者认为主要由于基于原因:一是综合收益、净利润以及其他综合收益缺乏客观的界定,造成会计信息的提供者和使用者在运用该信息时存在误区;二是由于综合收益及其组成部分的会计信息质量的不确定性,理论界和实务界普遍认为只有净利润指标具有价值相关性,而其他综合收益则缺乏预测能力和可持续性,导致综合收益中的一项重要的指标其他综合收益被排除在价值评估的重要环节;三是源于市场价值变动引起的综合收益和其他综合收益的波动性,使得综合收益相关的数据缺乏可靠性,然而从另一个角度来看这种波动性可能提高了会计信息的相关性,帮助会计信息使用者及时有效的识别企业可能面临的各项风险,尤其是与市场相关的风险。因此本文针对上述问题对综合收益及其组成部分展开系统的研究,基于市场价值提供决策有用信息的特征,以资产负债观为基础首先分析综合收益及其组成部分的内涵和理论基础,在此基础上通过统计性描述分析、相关性分析和多元回归分析对综合收益及其组成部分的预测能力、价值相关性以及风险相关性展开实证研究。根据决策有用性理论投资者够成了会计信息的主要使用者,对于投资者而言信息的需求主体包括专业的证券分析师和非专业的投资者两部分,之前对综合收益信息决策有用性的研究更多的是基于理论层面展开,极少将理论层面和实务层面结合起来研究,本文将进一步研究综合收益信息对证券分析师预测误差的影响,检验综合收益是否为分析师预测提供增量信息,提高分析师预测的准确度。从结构上本论文共包括以下四部分内容:第一部分为提出问题。包括:第一章。在绪论中,将主要介绍本文的研究背景、研究意义、研究动机,对本文中的重点概念进行定义和解析。简要介绍本文采取的研究方法,提出有待进一步研究的问题,并阐明本研究的意义和目标,明确本研究的思路和内容。第二部分为理论分析。包括:第二章和第三章,其中第二章为文献综述,分别从综合收益预测能力、价值相关性、风险相关性以及综合收益和证券分析师预测等角度进行文献评述;第三章为理论基础,对综合收益、综合收益波动性以及风险相关性的内涵予以界定和明确,从决策有用性的角度阐述本文研究综合收益的视角,并简要列及信息不对称理论和资产负债观理论,为综合收益信息的决策有用性实证研究做出理论铺垫。第三部分为实证研究,包括第四章、第五章、第六章和第七章。首先,本文从综合收益的盈余质量出发,着重研究综合收益及其组成项目对预期净利润、经营活动现金流的预测能力,并且将研究样本分为金融行业和非金融行业两个部分进行实证检验,比较在不同行业背景下综合收益及其组成部分的预测能力差异;其次,本文研究综合收益及其组成部分的价值相关性,本文在价值相关性的检验中不但检验了综合收益总量的价值相关性,还将综合收益层层分解至明细科目,分析综合收益具体构成项目的价值相关性。此外本文在原样本区间2009-2014年的基础上进行了扩展,其中2009年-2013年度综合收益和其他综合收益的具体信息主要在所有者权益变动表中列示,2014年开始会计准则修订为要求上市公司在利润表中列示综合收益发生额同时在资产负债表中增列其他综合收益项目的累计余额,为了检验不同呈报位置对综合收益及其组成部分价值相关性的影响,本文将研究样本拓展到2015年,并分成2009-2013年和2014-2015年两个年度区间做进一步的比较和检验;再次,本文基于综合收益波动性的会计特征探讨综合收益的风险相关性,对综合收益的波动性进行描述统计分析,从全样本、金融行业和非金融行业三个维度检验综合收益波动性的风险信息含量,在此基础上将综合收益波动性加入到价格模型中检验综合收益波动性对市场定价的影响以及综合收益波动性对综合收益价值相关性程度的影响;最后,本文将信息需求主体集中于专业的证券分析师,对综合收益信息披露对证券分析师盈利预测的影响进行实证研究。第四部分为本文总结、政策建议以及不足和展望,包括第八章。对以上理论分析和实证研究进行系统总结,提出政策建议。最后,针对本研究的局限性提出未来有待进一步研究的方向。本文通过理论梳理和实证研究得到以下结论:第一,综合收益对未来盈余和经营活动现金流均具有预测能力,尤其在非金融行业表现更为显著且影响更为持久;对于不同行业其他综合收益的盈利预测能力也存在显著差异,其中在金融行业当期以及滞后一期的其他综合收益均与未来盈余显著相关,然而在非金融行业则不显著。第二,实证研究发现综合收益和净利润均有价值相关性,而其他综合收益及其组成部分采用价格模型和收益模型得到的价值相关性结论并不一致,可以看出其他综合收益及其组成部分的价值相关性并不稳定。此外本文基于会计准则修订前后综合收益在不同财务报表呈报检验综合收益及其组成部分的价值相关性,结果表明在利润表中列示的其他综合收益较所有者权益变动表更具价值相关性。第三,从风险信息含量的角度发现每股其他综合收益的波动性与股票回报率的波动显著正相关,该结论仅适用于非金融行业,而对于金融行业盈余的波动并不具有风险相关性;从盈余波动的价值相关性来看,每股净利润波动具有显著的价值相关性,而每股其他综合收益波动不具有价值相关性;然而盈余的波动,尤其是不同方向的波动均对盈余的价值相关性产生显著的影响。第四,从证券分析师视角出发,研究其他综合收益对分析师盈余预测的影响,并进行实证检验。结果表明其他综合收益强制披露后分析师盈余预测准确性得到提高,结论支持现阶段其他综合收益信息在分析师盈利预测中的作用。然而在分析师盈利预测中仅在预测当期利用综合收益的会计信息,并未在远期的预测中充分考虑综合收益带来的增量信息。总体而言,本文分别从盈余质量、价值相关性、风险相关性方面对综合收益及其组成部分的信息决策有用性进行了综合分析,研究肯定了综合收益及其构成在会计信息使用者对企业进行评价和预测过程中发挥的作用,并对相关的会计准则制定机构、会计信息使用者和上市公司提出政策建议。对于会计准则制定机构有如下政策建议:首先,对于会计准则制定机构,需要强化综合收益信息披露要求,会计准则制定部门应该进一步明确其他综合收益的项目和内容。一方面,要明确权益性交易和其他综合收益的区别,特别是需要对权益性交易进行更加具体的界定。另一方面要对其他综合收益具体项目的确认做出明确规定。美国fasb为了企业更加有效的记录和披露综合收益会计信息,专门颁布了sfas130综合收益报告,而我国的综合收益会计信息的要求则分散在具体准则的各个章节之中,缺乏对综合收益统一而规范的论述和要求,因此需要对综合收益建立一套规范的准则体系。其次,建立综合收益概念框架体系,由于缺乏完善的综合收益概念框架体系,导致综合收益与其他综合收益概念不清晰、其他综合收益与净利润缺乏划分标准、不同的准则下重分类调整的标准和信息披露要求不一致等一系列问题出现,使得综合收益在运用过程中存在较大分歧,降低了综合收益的信息质量,因此准则制定方应从综合收益报告目标、综合收益信息质量特征、综合收益报表会计要素及其确认、计量、报告等方面来构建综合收益概念框架,以此为基础指导以原则为导向的会计准则制定与执行。最后,加强会计信息披露的监管,提高综合收益会计信息的质量,本文认为在推行综合收益信息披露的同时应建立严格的监管体系,将综合收益会计信息作为重点的监管会计科目,避免上市公司将综合收益会计科目作为盈余管理的“蓄水池”。对于上市公司的政策建议如下:首先,提高企业会计信息的披露透明度,涉及到以市场计价为基础的综合收益会计处理方法和程序较为复杂,且主观性较强,为了减少会计信息使用者对这部分会计信息分析和判断的偏差,上市公司需要提高会计信息的透明度。从会计人员的角度提高会计专业水平,认识到综合收益信息的重要性,提高企业报告综合收益的水平和能力,尤其在金融工具交易业务涉及复杂的会计处理,需要较多的主观判断和分析,对管理者和会计人员的业务素质和职业判断能力有较高的要求。其次,利用综合收益波动信息提高企业的风险应对能力。通过对综合收益风险相关性的检验可以看出综合收益波动具有显著的风险信息含量,企业应当建立与综合收益波动信息作为重要的风险识别指标,建立以风险管理为导向的风控体系,明确区分综合收益波动来源的系统风险和非系统风险,从事前的防范、事中的实时风险监控和事后的风险监督检查三个方面对企业的风险予以控制。最后,在业绩评价上考虑采用综合收益指标,综合收益信息涵盖了企业主营业务和非主营业务引起的所有者权益变动的所有信息,具有风险相关性和价值相关性,作为一项综合的会计指标,企业可以将该指标作为对于管理层的业绩评价指标予以考虑,尤其是在其他综合收益占会计盈余的比重日益提高,其存在的风险和收益不应被企业尤其是管理层所忽视,然而如果未将其他综合收益的指标纳入到业绩评价中,则管理层依然以传统的主营业务作为主要达成的任务,会导致管理层忽视可能存在的风险,而且一旦由于其他综合收益项目导致的各项风险发生,管理层也会以不在自身管控范围内而规避风险,实际上在以净利润为基础的业绩评价体系中也存在不在自身管控范围内的风险因素,因此以管控与否作为业绩评价指标是不成立的。相反,如果在业绩评价指标中加入综合收益指标,可以加强管理层关注这部分已确认未实现的损益及其可能存在的风险。对于会计信息使用者的政策建议如下:首先,正确认识综合收益的预测能力和持续性,从本文的研究结论来看综合收益及其具体组成部分对未来的净利润和经营活动现金流有着显著的相关性,且在不同行业综合收益及其组成部分的预测能力存在显著差异,因此作为会计信息使用者应充分利用综合收益的信息质量特征,通过企业披露的综合收益会计信息,提高对企业预期收益的预测能力。其次,正确认识综合收益不同组成部分的信息含量,报告综合收益是补充而不是取代净利润,不同收益计量应该在不同应用中呈现出不同的决策有用性。本文在研究过程中发现其他综合收益按照来源以及按照重分类调整进行分类的信息披露均提高了会计信息的价值相关性,而且不同项目的相关性程度也存在很大区别,因此需要充分认识综合收益不同项目的信息含量,捕捉和获取与市场价值相关的综合信息。最后,正确认识综合收益波动性,会计信息使用者应充分认识综合收益的波动会计信息,通过收益的不同波动方向获取企业可能面临的风险信息。本文的主要创新之处包括以下四个方面:1.本文对综合收益及其组成部分的决策有用性进行了系统的研究。具体体现在内容和视角两个方面:第一是在内容上做到详实全面,从信息质量特征入手,研究综合收益及其组成部分的预测能力,进而对综合收益的价值相关性和风险相关性展开研究;第二是做到视角上的完善,既从理论上检验了综合收益及其组成部分的决策有用性,又针对专业的证券分析师研究分析师盈利预测与综合收益信息披露之间的关系。2.丰富了综合收益的理论研究。综合收益的增量信息含量主要体现在其他综合收益信息的披露,因此本文研究的重点之一就是其他综合收益,之前的研究多集中于其他综合收益总额的研究,本文手工收集了其他综合收益各组成部分的会计信息,并做以细分,从按照来源分类(包括可供出售金融资产公允价值变动损益、外币报表折算差额、现金流套期工具产生的利得或损失以及按权益法核算被投资单位计入其他综合收益中所享有的份额)和按重分类调整进行分类(包括当期已确认未实现的其他综合收益和当期重分类进损益的其他综合收益)两部分来检验其他综合收益的价值相关性。3.实现了模型和研究思路的创新。之前的研究多是将综合收益的价值相关性和风险相关性作为独立的个体分别展开研究,然而风险相关性和价值相关性并非孤立无关联的,因此本文将综合收益的风险相关性和价值相关性结合起来研究,在检验了综合收益波动的风险信息含量之后以价格模型为基础增加盈余的波动以及盈余波动和当期盈余的交乘项,结果表明在价格模型中增加盈余波动的自变量信息较原模型的拟合优度更高,对于股票价格更具有解释力。4.获取研究的第一手资料,实证数据新颖。本文从财务报表附注中手工搜集了其他综合收益具体组成部分。在不同列报位置下综合收益及其组成部分的价值相关性检验中的样本数据报告期截止到2016年3月份,保证了研究数据的及时性和充分性。此外已有研究多选择金融行业,然而由于非金融行业有着不同的信息特征,并且随着其他综合收益运用的不断拓展,其在各个行业的影响逐步的增大,本文分别对金融业和非金融业的上市公司进行模型检验。