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本文通过理论推导,系统地分析了驱动我国上市公司市盈率水平的宏微观因素,并利用多元回归模型从宏观和微观两个方面,对市盈率的驱动因素进行了实证分析。实证结果表明:这些驱动因素对市盈率水平的影响方式及影响程度不尽相同,基本涵盖了公司理财活动的方方面面。在宏观层面,利率水平是影响市盈率最重要的驱动因素;而在公司基本财务面,影响市盈率水平的关键因素是股利支付率、β系数和公司规模。