【摘 要】
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我国资本市场的快速发展，使得风格配置策略逐渐成为量化投资领域新的热点。本文从价值/成长风格轮动视角出发，通过非参数符号检验A股市场价值/成长风格轮动现象的存在性，并将动量效应引入价值/成长风格指数的择时过程。实证结果表明：A股市场在存在价值溢价的同时，也存在不可忽视的价值/成长风格轮动现象，并且这种轮动现象可以被动量效应识别；相比于单一价值风格策略和成长风格策略，基于动量效应的价值/成长风格择时策
【机 构】
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浙江工商大学统计与数学学院/统计数据工程技术与应用协同创新中心
【基金项目】
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浙江省自然科学基金（LY22A010006）； 国家社会科学基金（17BTJ027）； 浙江省属高校基本业务专项资金资助； 浙江省重点建设高校优势特色学科(浙江工商大学统计学)；
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我国资本市场的快速发展，使得风格配置策略逐渐成为量化投资领域新的热点。本文从价值/成长风格轮动视角出发，通过非参数符号检验A股市场价值/成长风格轮动现象的存在性，并将动量效应引入价值/成长风格指数的择时过程。实证结果表明：A股市场在存在价值溢价的同时，也存在不可忽视的价值/成长风格轮动现象，并且这种轮动现象可以被动量效应识别；相比于单一价值风格策略和成长风格策略，基于动量效应的价值/成长风格择时策略表现出更强的盈利能力和抗风险能力。因此，更多的价值/成长风格轮动相关金融产品是值得构建并进入市场的。
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