受美国加强金融业监管以及中国收紧流动性的利空影响，全球股市近日连续下跌。未来政策面的不确定性，使得投资者避险情绪明显升温。
　　
　　美联储维持利率不变
　　
　　中国近期信贷政策明显收紧，一方面使市场担心会影响全球经济复苏的进程，另一方面忧虑其他国家会跟进推出类似政策。不过，在全球迎来的今年首次议息潮中，包括日本和美国在内的10多家央行举行了议息会议，多数央行均表示维持利率不变。这令市场稍微舒了口气。
　　在投资者关注的美联储议息会后声明中，美联储宣布将维持宽松的货币政策，将0~0.25％的联邦基金利率水平“继续延长一段时间”，以推动经济复苏，促进创造就业。美联储认为，长期通胀预期稳定，通胀率仍将在一段时间内保持低位，因此，美联储将继续按期实施推动经济复苏和保持物价稳定的政策工具。在声明中，美联储表示美国经济动力仍在继续增强，劳动力市场下滑的状况正在得到缓解。市场人士认为，美联储的决定符合人们的预期，但其会后声明的语气更为乐观，使市场人气有所恢复。
　　虽然1月份美国消费者信心指数连续第三个月上升，从去年12月份的53.6上升至55.9，好于经济学家预期，创下了2008年9月以来的最好水平，但消费者对经济形势的预期依旧不乐观。毕竟正如议息会后声明中所述，家庭开支温和，但仍因劳动力市场疲软而受到抑制，住房财富缩水，信贷仍然紧缩。
　　为了创造更多就业岗位、改变金融业现状，奥巴马近期提出金融改革法案，意图限制大型银行规模、限制银行投机性交易，这给华尔街带来不小的震动。政策的不确定性加强，也动摇了近期投资者的信心。
　　
　　在复苏与衰退间摇摆
　　
　　各国政府目前正站在复苏与衰退的十字街头。正如纽约大学教授、“新末日博士”鲁比尼所说，货币政策方面，过早收回经济刺激措施可能导致经济衰退，但收回经济刺激举措及经济政策紧缩将会是未来政策的艰难抉择，因为资产泡沫已经开始形成，必须如此行事。
　　国际货币基金组织(IMF)发布的世界经济展望报告认为，世界经济复苏比预想的要快。其中，以中国为代表的亚洲发展中国家将迅速从全球经济衰退中复苏，而发达国家的恢复速度将会较慢。
　　野村也预计，全球衰退已经结束，出现二次衰退的可能性不大，但将面临两种复苏，即发达经济体的疲软复苏和以中国为代表的新兴经济体的强劲增长。
　　不过，世界银行高级副行长兼首席经济学家林毅夫警告，世界经济复苏的基础还异常脆弱，不排除再度陷入衰退的可能性。也就是说，世界经济有陷入“W”型衰退即“双底”衰退的可能。
　　
　　
　　四因素支持全球股市
　　
　　政策面的变化改变了人们的乐观预期，谨慎情绪加重，环球股市普遍下调。不过，对全球未来股票市场，野村还是比较乐观。预测2010年全球股票总回报率将达到17％。
　　野村的理由有四方面：首先是上市公司收益率预期将增长，野村预测2010年全球上市公司收益增长率将达到24％，2011年将达到20％；其次是市场估值较低，与过去20年相比，现在的市场市盈率处在较低的位置；三是资本的分配有利于将投资者所持有的大量现金转到资本市场中去；四是各大中央银行政策的利好因素，尤其是美国和欧洲国家，有助于今年全球市场的股票回报出现增长。
　　野村推荐的市场是日本和英国，对银行、保险、医疗、传媒、科技、电信等行业的评级则都是加仓。