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【摘要】随着广东省粤电集团有限公司的不断发展、壮大，集团公司成立财务公司十分必要，粤电财务公司面对的资金环境不断变化，面临的资金流动性风险日益增加。本文将以粤电财务公司资金流动风险管理作为对象，探讨资金流动性风险的防范措施。
【关键词】粤电财务公司 资金流动性 风险管理
广东粤电财务有限公司成立于2006年12月，是广东省粤电集团有限公司通过净壳收购原广东万家乐集团财务有限责任公司组建的一家非银行金融机构，受中国银行业监督管理委员会监管管理。公司以加强企业集团资金集中管理和提高企业集团资金使用效率为目的，为企业集团成员单位提供金融和财务管理服务。2014年6月粤电财务公司进入国内大型财务公司行列。
一、粤电财务公司的资金流动性状况
（一）资金集中管理模式
粤电财务公司面对宏观经济形势、行业发展的趋势、市场竞争的态势，结合集团的资金管理工作实际情况，需要不断提高集团内部成员单位的资金集中程度，支持集团公司的电力生产和项目建设。粤电财务公司根据粤电集团自身的实际情况、现有的网络技术条件及资金管理状况，借鉴其他企业集团财务公司的资金集中管理的做法，采用“收支两条线”资金管理模式，即各成员单位所有资金收入，包括电费收入等全部进入其在当地银行开立的收入户，收入账户实行零余额管理，将所有资金收入及时上划至其在财务公司的收入户；各成员单位的资金支出，包括经营性、资本性等支出必须经其在财务公司的支出户并以成员单位的名义支付，成员单位在当地银行开立的支出户只用于除以上支出外的工资和日常需要等支出。
（二）资金集中和内部贷款情况
粤电财务公司自成立至今，资金的集中量不断增加，资金的集中率不断上升，资金量从2007年的108亿元逐年上升到2014年的114亿元；资金集中率从2007年的71%逐年上升到2014年的97%。粤电财务公司对集团内部单位发放的贷款数量逐年增加，贷款的平均余额从2007年的66亿元逐年上升到2014年的102亿元。
（三）经营现状及盈利水平
粤电财务公司成立以来，坚持审慎、合规、稳健经营，在监管部门批准的经营范围内，结合集团公司管理特点和经营需求，不断探索自身发展道路，积极开展金融创新和精细化管理，在经营和管理上取得了良好的业绩。截至2014年，公司资产总额150.90亿元；开业以来累计实现利润总额15.79亿元，净利润11.45亿元，计提贷款损失准备2.51亿元。
二、粤电财务公司资金流动性风险管理存在的问题
（一）资产与负债之间的期限存在结构性矛盾
粤电财务公司资金池存在资产、负债期限错配的矛盾。粤电财务公司流动性供给主要是集团内部成员单位存款，具有明显的短期性，吸收存款中超过75%是期限非常短的活期存款或是7天时间的通知存款，只有部分单位办理了半年期限或三个月期限的定期存款；近三年，一年期限以下的成员单位的存款达到100%；由于集团公司下属的单位处于基本建设投资的高峰期，处于跨越式发展阶段，基建前期投入所需资金均需要长期稳定的资金作为保障，集团成员单位对于粤电财务公司中长期信贷的需求比较旺盛，造成资金运用以中长期贷款为主；近三年，一年期限的贷款占总贷款的82%，1-3年期限的贷款占总贷款的4.29%，3年以上期限的贷款占总贷款的13.61%；从粤电财务公司的资产和负债期限结构上看，连续三年的结构基本维持不变，粤电财务公司的资产运用和负债来源在期限上的矛盾十分突出，现金流入结构与现金流出结构不相吻合，容易导致粤电财务公司产生流动性风险。
（二）存款贷款的渠道受到限制
粤电财务公司存款资金来源主要是股东投入的资本20亿元、成员单位存放的资金，资金来源比较单一，存款主要是活期存款为主，近三年，集团内部十大存款单位的占总存款的74%～87%之间；
粤电财务公司的资金运用集中在集团内部成员单位，主要是发放成员单位短期贷款为主以及提供内部单位业务的票据贴现，近三年集团内部十大贷款的单位贷款额度占总贷款的70%～78%之间。
由于受制于集团公司资金集中和外部融资渠道的限制，资金池内的资金无法满足成员单位长期的资金需求，容易出现导致资金稳定性方面的风险；开展贷款业务的局限性，决定了业务收益的结构性单一，对贷款业务的依赖度较高导致资金使用风险比较集中。当公司面对中长期资金需求时，难于在现有的融资途径下获得稳定的资金支持，增加了公司资金流动性风险管理的难度。
（三）集团层面因素的影响
粤电财务公司由粤电集团控股，在体制上依附于粤电集团，财务公司的资金来源于成员单位，财务公司集中成员单位资金的程度高低，与集团公司的资金管理政策、管理力度有非常密切的关系，以成员单位为服务对象的资金运用，受到集团战略发展规划的影响非常深刻。粤电财务公司具有集团成员企业和金融机构的双重属性，在行政上隶属于企业集团，在业务上执行金融政策；由于集团内部股东的价值观趋同一致，当股东价值导向与金融政策约束不相一致时，粤电财务公司的决策天平将向集团的战略规划、经营政策倾斜，不可避免的对财务公司的流动性风险产生重大影响。
（四）欠缺处理流动性突发风险经验
粤电财务公司与其他财务公司一样，会受到集团公司以外的众多因素影响，如：存款准备金率持续调升、市场突然出现“钱荒”，而导致流动性紧张的情景；集团内部的资金计划安排、集中程度高低等因素也会导致财务公司出现流动性风险；月度、季度时点成员单位在银行与财务公司之间存款数量的平衡也将对财务公司的资金流动性产生冲击；对其他可能出项的情况，如：账户被冻结、成员单位紧急大额的集中支付、信息系统故障导致无法收付资金等事件，突然发生而导致的财务公司资金支付困难、流动性指标恶化等等，粤电财务公司在如何有效应对，欠缺处理资金流动性突发风险的经验。 三、粤电财务公司资金流动性风险管理的主要措施
（一）维持流动性来源与运用的动态平衡
合理化解资产与负债之间的期限结构性矛盾，需要在日常的经营管理工作中，要重视规范经营行为，尽量避免因短期盈利压力而把流动性绷得太紧，采取有效措施避免单位存款在月末季末考核时点的大幅波动，避免过度利用同业业务追求过高杠杆率而导致风险放大，将资产、负债错配程度保持在可承受的流动性风险水平内，确保具有相对稳定的负债、与自身流动性风险水平相适应的流动性资产储备和有效的外部融资能力，保持流动性、盈利性和安全性之间是否达到有效、合理的平衡，以防止资金流动性风险的出现。
（二）提高资金集中程度，扩宽外部融资渠道
粤电财务公司需要借助集团的行政措施强化对全资控股、分公司的资金管理，实行高度集中的管理政策，千方百计地促进集团资金集中，控制成员单位在财务公司以外的存款额度；同时，为防止财务公司来源于集团内部单位存款的突发性减少，防止出现因此带来的突发性流动性风险，财务公司需要积极拓宽融资渠道，在事先准备融资方式、渠道，保持同业拆解渠道的畅通、有效运作，并根据资金需求随时支用；最后，财务公司要积极的争取人民银行的支持，开通向人行再贴现的业务渠道，熟悉相关的业务流程，以备满足财务公司资金流动性管理的紧急需要。
（三）完善公司的法人治理结构
粤电财务公司设有董事会及其下设的风险管理委员会，公司经理层、监事会和内部稽核部门等机构，在公司规范运作、防范风险管理发挥了重大作用。在面对集团内部股东价值导向与金融政策约束不一致时，公司的决策天平将向集团战略规划、经营政策倾斜的状况，财务公司可以充分利用国家政策，引入优秀的外部机构投资者，优化财务公司股权结构，使法人治理机制更有效的发挥作用；同时风险管理委员会的职责范围增加资金流动性风险管理的内容，对公司流动性风险管理体系运作情况和流动性风险管理政策执行情况进行监督和评估，保证流动性风险管理政策的有效执行；再者要强化公司监事会的监督作用，定期对流动性风险管理政策的执行过程和结果进行评价和监督，保障公司在合法、合规、效益的框架内规范运作。
（四）强化资金流动性风险的应急管理
财务公司应区别资金收支计划与实际情况不一致、资金来源结构与资金应用不匹配、资产质量突发性恶化、资金来源突发性减少、宏观政策变化导致资金收紧等可能导致资金流动性风险的类型，制定相应的应急对策：如及时调整资金计划安排、及时处置清收不良资产、集团强制集中成员单位资金、研究调整集团战略等应急措施，采取风险对冲、风险转移、减少风险等措施降低流动性风险水平；应结合财务公司开展的具体业务，设计应急案例，定期组织公司高管人员、部门工作人员共同参与，开展综合性的流动性危机桌面应急演练，对在演练过程中发现的问题提出避免流动性风险的改进意见，不断提升应对流动性突发事件的应急意识、处置能力，保障公司的应急管理体系安全、平稳、高效运行。
【关键词】粤电财务公司 资金流动性 风险管理
广东粤电财务有限公司成立于2006年12月，是广东省粤电集团有限公司通过净壳收购原广东万家乐集团财务有限责任公司组建的一家非银行金融机构，受中国银行业监督管理委员会监管管理。公司以加强企业集团资金集中管理和提高企业集团资金使用效率为目的，为企业集团成员单位提供金融和财务管理服务。2014年6月粤电财务公司进入国内大型财务公司行列。
一、粤电财务公司的资金流动性状况
（一）资金集中管理模式
粤电财务公司面对宏观经济形势、行业发展的趋势、市场竞争的态势，结合集团的资金管理工作实际情况，需要不断提高集团内部成员单位的资金集中程度，支持集团公司的电力生产和项目建设。粤电财务公司根据粤电集团自身的实际情况、现有的网络技术条件及资金管理状况，借鉴其他企业集团财务公司的资金集中管理的做法，采用“收支两条线”资金管理模式，即各成员单位所有资金收入，包括电费收入等全部进入其在当地银行开立的收入户，收入账户实行零余额管理，将所有资金收入及时上划至其在财务公司的收入户；各成员单位的资金支出，包括经营性、资本性等支出必须经其在财务公司的支出户并以成员单位的名义支付，成员单位在当地银行开立的支出户只用于除以上支出外的工资和日常需要等支出。
（二）资金集中和内部贷款情况
粤电财务公司自成立至今，资金的集中量不断增加，资金的集中率不断上升，资金量从2007年的108亿元逐年上升到2014年的114亿元；资金集中率从2007年的71%逐年上升到2014年的97%。粤电财务公司对集团内部单位发放的贷款数量逐年增加，贷款的平均余额从2007年的66亿元逐年上升到2014年的102亿元。
（三）经营现状及盈利水平
粤电财务公司成立以来，坚持审慎、合规、稳健经营，在监管部门批准的经营范围内，结合集团公司管理特点和经营需求，不断探索自身发展道路，积极开展金融创新和精细化管理，在经营和管理上取得了良好的业绩。截至2014年，公司资产总额150.90亿元；开业以来累计实现利润总额15.79亿元，净利润11.45亿元，计提贷款损失准备2.51亿元。
二、粤电财务公司资金流动性风险管理存在的问题
（一）资产与负债之间的期限存在结构性矛盾
粤电财务公司资金池存在资产、负债期限错配的矛盾。粤电财务公司流动性供给主要是集团内部成员单位存款，具有明显的短期性，吸收存款中超过75%是期限非常短的活期存款或是7天时间的通知存款，只有部分单位办理了半年期限或三个月期限的定期存款；近三年，一年期限以下的成员单位的存款达到100%；由于集团公司下属的单位处于基本建设投资的高峰期，处于跨越式发展阶段，基建前期投入所需资金均需要长期稳定的资金作为保障，集团成员单位对于粤电财务公司中长期信贷的需求比较旺盛，造成资金运用以中长期贷款为主；近三年，一年期限的贷款占总贷款的82%，1-3年期限的贷款占总贷款的4.29%，3年以上期限的贷款占总贷款的13.61%；从粤电财务公司的资产和负债期限结构上看，连续三年的结构基本维持不变，粤电财务公司的资产运用和负债来源在期限上的矛盾十分突出，现金流入结构与现金流出结构不相吻合，容易导致粤电财务公司产生流动性风险。
（二）存款贷款的渠道受到限制
粤电财务公司存款资金来源主要是股东投入的资本20亿元、成员单位存放的资金，资金来源比较单一，存款主要是活期存款为主，近三年，集团内部十大存款单位的占总存款的74%～87%之间；
粤电财务公司的资金运用集中在集团内部成员单位，主要是发放成员单位短期贷款为主以及提供内部单位业务的票据贴现，近三年集团内部十大贷款的单位贷款额度占总贷款的70%～78%之间。
由于受制于集团公司资金集中和外部融资渠道的限制，资金池内的资金无法满足成员单位长期的资金需求，容易出现导致资金稳定性方面的风险；开展贷款业务的局限性，决定了业务收益的结构性单一，对贷款业务的依赖度较高导致资金使用风险比较集中。当公司面对中长期资金需求时，难于在现有的融资途径下获得稳定的资金支持，增加了公司资金流动性风险管理的难度。
（三）集团层面因素的影响
粤电财务公司由粤电集团控股，在体制上依附于粤电集团，财务公司的资金来源于成员单位，财务公司集中成员单位资金的程度高低，与集团公司的资金管理政策、管理力度有非常密切的关系，以成员单位为服务对象的资金运用，受到集团战略发展规划的影响非常深刻。粤电财务公司具有集团成员企业和金融机构的双重属性，在行政上隶属于企业集团，在业务上执行金融政策；由于集团内部股东的价值观趋同一致，当股东价值导向与金融政策约束不相一致时，粤电财务公司的决策天平将向集团的战略规划、经营政策倾斜，不可避免的对财务公司的流动性风险产生重大影响。
（四）欠缺处理流动性突发风险经验
粤电财务公司与其他财务公司一样，会受到集团公司以外的众多因素影响，如：存款准备金率持续调升、市场突然出现“钱荒”，而导致流动性紧张的情景；集团内部的资金计划安排、集中程度高低等因素也会导致财务公司出现流动性风险；月度、季度时点成员单位在银行与财务公司之间存款数量的平衡也将对财务公司的资金流动性产生冲击；对其他可能出项的情况，如：账户被冻结、成员单位紧急大额的集中支付、信息系统故障导致无法收付资金等事件，突然发生而导致的财务公司资金支付困难、流动性指标恶化等等，粤电财务公司在如何有效应对，欠缺处理资金流动性突发风险的经验。 三、粤电财务公司资金流动性风险管理的主要措施
（一）维持流动性来源与运用的动态平衡
合理化解资产与负债之间的期限结构性矛盾，需要在日常的经营管理工作中，要重视规范经营行为，尽量避免因短期盈利压力而把流动性绷得太紧，采取有效措施避免单位存款在月末季末考核时点的大幅波动，避免过度利用同业业务追求过高杠杆率而导致风险放大，将资产、负债错配程度保持在可承受的流动性风险水平内，确保具有相对稳定的负债、与自身流动性风险水平相适应的流动性资产储备和有效的外部融资能力，保持流动性、盈利性和安全性之间是否达到有效、合理的平衡，以防止资金流动性风险的出现。
（二）提高资金集中程度，扩宽外部融资渠道
粤电财务公司需要借助集团的行政措施强化对全资控股、分公司的资金管理，实行高度集中的管理政策，千方百计地促进集团资金集中，控制成员单位在财务公司以外的存款额度；同时，为防止财务公司来源于集团内部单位存款的突发性减少，防止出现因此带来的突发性流动性风险，财务公司需要积极拓宽融资渠道，在事先准备融资方式、渠道，保持同业拆解渠道的畅通、有效运作，并根据资金需求随时支用；最后，财务公司要积极的争取人民银行的支持，开通向人行再贴现的业务渠道，熟悉相关的业务流程，以备满足财务公司资金流动性管理的紧急需要。
（三）完善公司的法人治理结构
粤电财务公司设有董事会及其下设的风险管理委员会，公司经理层、监事会和内部稽核部门等机构，在公司规范运作、防范风险管理发挥了重大作用。在面对集团内部股东价值导向与金融政策约束不一致时，公司的决策天平将向集团战略规划、经营政策倾斜的状况，财务公司可以充分利用国家政策，引入优秀的外部机构投资者，优化财务公司股权结构，使法人治理机制更有效的发挥作用；同时风险管理委员会的职责范围增加资金流动性风险管理的内容，对公司流动性风险管理体系运作情况和流动性风险管理政策执行情况进行监督和评估，保证流动性风险管理政策的有效执行；再者要强化公司监事会的监督作用，定期对流动性风险管理政策的执行过程和结果进行评价和监督，保障公司在合法、合规、效益的框架内规范运作。
（四）强化资金流动性风险的应急管理
财务公司应区别资金收支计划与实际情况不一致、资金来源结构与资金应用不匹配、资产质量突发性恶化、资金来源突发性减少、宏观政策变化导致资金收紧等可能导致资金流动性风险的类型，制定相应的应急对策：如及时调整资金计划安排、及时处置清收不良资产、集团强制集中成员单位资金、研究调整集团战略等应急措施，采取风险对冲、风险转移、减少风险等措施降低流动性风险水平；应结合财务公司开展的具体业务，设计应急案例，定期组织公司高管人员、部门工作人员共同参与，开展综合性的流动性危机桌面应急演练，对在演练过程中发现的问题提出避免流动性风险的改进意见，不断提升应对流动性突发事件的应急意识、处置能力，保障公司的应急管理体系安全、平稳、高效运行。