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卖空是企业的一种外部治理机制,过高的负债率会降低企业的偿债能力,为探讨卖空的治理作用是否对企业的偿债能力也有效,本文以2003-2015年A股上市公司为样本,研究发现卖空机制能够显著减少上市企业过度负债率,说明卖空是解决企业高杠杆问题的一种有效的新方法,允许卖空交易会吸引更多分析师跟踪,从而激励经理改善经营。