“推进人民币资本项下可兑换”，第一次写入今年“两会”的《政府工作报告》。在报告关于“‘十二五’时期的主要目标和任务”的第八部分，即“深入推进重点领域改革”中明确提到：“扩大人民币在跨境贸易和投资中的使用。推进人民币资本项下可兑换工作。”资本项下人民币自由兑换，已作为下一个五年重点领域改革的一个重要组成部分。
　　自从2005年7月汇改以来，我国逐渐形成了富有弹性的人民币汇率机制，经常项目人民币已接近自由兑换，老百姓换汇已不受“用途”限制，而实行按需供汇；但资本项下除了少量QFII（迄今总共97家机构、投资额度197.2亿美元）和QDII（88家机构、境外投资额度683.61亿美元）之外，始终未见大的动作。对照一下近几年《政府工作报告》的相关提法，可以清晰地理出人民币自由兑换的脉络。2009年“两会”的提法是“完善人民币汇率形成机制，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”。落脚点是均衡和稳定。2010年“两会”提的是“推进跨境贸易人民币结算试点，逐步发展境外人民币金融业务”。是贸易即经常项目，且仅仅是结算试点。只有到了今年，才提到“跨境贸易和投资”，“资本项下”才被正式提上日程。在此前后，外汇局在答记者问时，也用了“积极推进人民币资本项目可兑换”这样一个标题。
　　“资本项下”的主战场自然是资本市场。今年“两会”关于资本市场的新闻主要有两个，即新三板和国际板，而后者则和资本项下人民币可兑换直接相关。虽然国际板推出目前还没有时间表，但上交所理事长耿亮已明确表态，国际板四大规则（发行办法、交易规则、上市规则和结算规则）已完成初稿，正在细化，已经“准备了80%~90%”；有代表委员甚至提到争取在今年上半年推出。
　　尽管国际板尚处在热议之中，但境内另一国际化市场B股早已按捺不住——当A股市场还在半山腰，为攻克3000点进退两难踌躇不前之时，B股市场早已“登高望远”，俯瞰着芸芸众股。上证B股已登上320点，离历史高点394点不到20%的距离；深证B股更是于去年11月创下888点历史新高，目前在830~840点一带整固。
　　在中国股市的所有板块中（主板、中小板、创业板，A股、B股、H股），B股是业绩最烂、流通性最差的板块，可恰恰是B股，走得比其他板块都强。逞强的直接原因正是国际板，在某种意义上B股甚至可以看作是国际板的影子。国际板将以美元计价，这同B股（上海以美元计价，深圳以港元计价）将不谋而合。另一方面，B股又属于历史遗留问题，连股权分置这样一个涉及10多万亿元市值的大难题都解决了，才2000多亿元市值的B股市场，中不中、外不外的，不能老是拖而不决，何况在当时国内急需吸引外资，B股市场是作出过贡献的。有市场人士甚至预计，国际板推出后，B股市场很有可能同国际板合并，至少是融合吧。
　　更重要的是，中国已是全球第二大经济体，股市市值也是世界第二，外汇储备更是天下第一，这样一个数一数二的大市场，迟迟不对世界开放，怎么也说不过去。要加快推进并最终实行人民币资本项下可兑换，仅仅靠一个小池子般的B股市场显然是不行的。国际板不仅可能较早推出，让国际上的大公司、好公司来国内上市，让近3万亿美元的外汇储备找到一条合法的投资渠道；A股市场也有可能局部对外资开放。局部开放外资买什么？毫无疑问，首先是蓝筹股。前一阵曾传闻说，巴菲特有意参与招商银行增发，使招行股价大涨了一阵。如果A股向外资开放，巴菲特会弃14元的招行A股不买、情愿买20元的招行H股吗？再怎么着，在A股市场向外资局部开放之前，也不能让老外捡便宜抄底。
　　如果说国际板在6000点甚至4000点推出，将有可能拉低A股的话，那么在3000点位置推出，其作用可能正好相反，A股市场的蓝筹股已经处于历史底部。这就是A股有望走强，并且是蓝筹领先的政策底蕴，尽管过程将震荡不断。