面对此前港股多次出现缺乏方向，摇摆不定的行情，“港股边缘化”的话题重新升温。但是，五一节后一周，受惠美股持续创新高，恒指一度升穿21000点心理关口，虽然即日已回落至20900点以下，A股市场的走好未有带动恒指上升。但5月11日，政府出台“QDII可投资境外股市”的政策，将受惠港股，尤其H股与内地A股的价格差距，或多或少将吸引部分资金作追落后的打算，因此，港股短期可能反复向好。
　　五一长假期间，港股受外围股市带动，止跌回升并出现连续的上攻走势，并在5月7日再次创出历史新高21070点，累计最高涨幅逾750点。不过，随后市场缺乏进一步承接动力，逐步回落，失守20500重要支撑位，重新回到20200－20850高位震荡区域。
　　事实上，港股自4月份结束业绩期后，本地市场已无自身基本面因素来引导股市走势，且市场上一直流传着“五穷，六穷，七翻身”不成文调整行情又悄悄来临，缘何股市却未迟迟下跌，反而在震荡中创出了历史新高？
　　这主要是来自以下两大市场的良好表现所带动。
　　首先是美国股市长达数周的单边牛市行情为港股提供了强有力的外围支持。四月份，美股步入季度业绩期，当中大部分上市公司的业绩捷报频频不断，加上美元汇率的不断走弱，吸引了大量热钱涌入股市，争相买卖股份。在股指高涨，利好不断的同时，市场收购兼并的热潮也随之而来，例如微软有意收购雅虎，默多克掌控的新闻集团意外提出以50亿美元收购道琼斯、芝加哥交易所与伦敦洲际交易所对CBOT母公司之间控股权的争夺等等一系列消息无疑为市场提供了正面而积极的支持作用，令投资者认为，或许有不少公司价值被低估，市场可待发倔的机会正在逐渐浮现。更重要的是在此期间美国当局大部分经济数据显示美国经济正在缓慢有序地增长，并且通胀控制稳定，这大大增强了投资者对减息的憧憬，从而推动股市节节攀升。
　　其次，对于港股市场来说，国内A股市场的影响力正在不断的加剧，随着H股回归A股的股票不断增加，同时H股在恒指成份股当中所占的比例的不断加大，中港两地的联动效应日渐明显，而从目前的中国国情来看，国内经济正处在腾飞阶段，国民经济水平在不断提高，国民收入稳步增长，各项经济指标都增长良好。在这样的经济大环境下，A股行情依旧火爆，在投资者热情高涨及资金源源不断流入股市的情况下，股指不断创出新高，从而间接带动邻近香港市场的投资气氛。
　　不过，面对港股多次出现缺乏方向，摇摆不定的行情，“港股边缘化”的话题重新升温，笔者持反对意见，主要的理由有两条：
　　其一，近几年，随着A股市场规范化进程加快以及中港两地A+H实力雄厚的股份增多，投资者对套利手段的运用日益成熟，近期非常明显的一点就是A股市场达到相对高位之后，有一部分投资者便转战B股市场，争先增持其存在折让的股价，引发B股市场的火爆行情。而另一部分资金则流向H股进行套利，这也是为何五一假期间，港股不跌反升的一个主要因素。并且从长远的角度看，B股交易早晚会面临取消或合并A股市场，那么，港股市场最终成为国内投资者进行套利的乐园，这对港股市场的发展是百益无害的。
　　其二，近期，有消息传出政府忧虑A股市场资金泛滥，引发股市泡沫，开始着手一些非行政手段干预，其中包括加快H股回流A股上市进程及放宽QDII政策，其中，香港已经成功争取得中央进一步放宽QDII的投资规定，相对于其它金融业务放宽来得容易，主要因为内地急于有序地为人民币排洪，这将更有利于内地资金能够流入香港，对本地经济及金融市场有正面影响。
　　进入五月中旬后，美国股市的业绩期即将结束，从整个市场的表现来看，市场的动力显然有所减弱，投资者对目前的点位存在很大的戒心，其后可能需要多项经济数据才能刺激股市向上。反观A股市场，尽管现时股市面临“高处不胜寒”的处境，股市泡沫加剧的呼声越来越高，但资金却源源不断涌入，股指仍有震荡向上的空间。
　　因此，综合以上因素分析，预期短期内港股单边下调的机率不高，而最大可能会受QDII的消息刺激，而转头向上重新回到21000点高位，若国内资金涌入香港，首选将是H股龙头，有可能刺激股指挑战新高。