央行“低利率”困境:当凯恩斯遇见费雪

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发达经济体的名义利率和实际利率自20世纪80年代以来一直在下降.这一下行趋势将持续多久是热门话题.2014年9月29日,国际货币与金融研究中心(ICMBS)发布第16份年度性“日内瓦报告”详解低利率的起因和影响,认为全球低利率将持续一段时间,但不会一直低下去.两年后,学界与市场开始担忧低利率或许比想象的存在更久.当前,全球负利率债券规模超过13万亿美元,人们开始接受利率永远都在低位的可能性.利率低且持续下行,将压缩货币政策空间,导致央行陷入两难:究竟应先发制人,使用本就不多的货币政策空间,还是保存火力,用于最需要的时候.
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