经历了2012年年底的1949点后，2013年年初大盘终于现出回暖迹象。好景不长，2400点后，上证综指又开始进入震荡期，似乎总是过不了2300点的关口。
　　在这样的大背景下，股票型基金剑走偏锋，完美演绎了逆势上涨的神话。数据显示，截至5月31日，在可统计的346只基金中，有336只获得了正收益，而有106只基金收益超过了20%，占比为31%。位居标准股票型基金前十宝座的基金，今年以来短短5个月的时间收益率基本都超过了35%，可谓不折不扣的牛基，见下表。
　　新兴产业成香饽饽
　　今年来表现较好的基金大多数是以新兴产业股票为投资标的，并且其中不少基金的重仓行业均为信息传输、软件和信息技术服务业。据了解，在目前排名前十的股基中，几乎都重仓了信息传输、软件和信息技术服务业，而且十只基金重仓股重合的现象也比较明显。出现这种现象并非偶然，今年以来股市表现呈现结构性分化格局，以创业板和中小板为代表的小盘股持续走牛，而大盘蓝筹风格的沪深300指数则大幅滞涨。多只偏股基金成功抓住了结构性机会，短时间内获得不菲收益，赚钱效应不断凸显。
　　强者是否恒强
　　上述一批成长风格的基金，为投资者带来了非常丰厚的回报。但过于迅猛的涨势也让投资者们心怀担忧：这样的业绩能否持续？5月底开始，一路高歌猛进的中小板和创业板开始进入调整期，更加剧了这种担忧，关于市场风格转换的讨论也异常热烈。有观点认为，过高的估值和存在的泡沫，让成长股的盛宴已然变成“剩宴”；还有一种观点认为成长股的机会依然还在，而且随着国家产业结构的转型和升级，成长股会在一段时间内“花开不败”。
　　新兴产业在发展过程中的典型特征是三高：高度不确定性、高度成长性和高度信息不对称性。就整体而言，新兴产业的企业有高风险高收益的特征。今年以来，成长型股票的表现一直令人惊艳，在传统的大盘蓝筹风格指数欲振乏力时，中小板EFT和创业板ETF一骑突出。但我们也要看到，倘若未来继续出现资金面难以边际改善、IPO重启、经济复苏乏力、房地产调控等风险，将对风险偏好型以及估值驱动型题材股行情带来负面冲击，尤其是目前已出现泡沫的“伪成长”中小盘题材股。
　　作者系数米基金高级研究员