【摘 要】
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不同制度环境下，政治关联对新上市（IPO）企业市场价值的影响是否不同？本研究基于制度理论，探讨政治关联与IPO企业价值之间作用机制，并检验了上市地的制度环境的调节作用。以2009-201
【机 构】
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南开大学商学院,南开大学中国公司治理研究院
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不同制度环境下，政治关联对新上市（IPO）企业市场价值的影响是否不同？本研究基于制度理论，探讨政治关联与IPO企业价值之间作用机制，并检验了上市地的制度环境的调节作用。以2009-2013年1023家在境内和境外上市的中国IPO企业为样本，研究发现：（1）对境内外上市企业的总样本，政治关联程度越高，IPO企业价值越低。（2）随着制度环境水平的提升，政治关联对IPO企业价值的负向影响会减弱。（3）在境外市场中，政治关联程度越高，IPO企业价值越低。而在境内市场中，这一关系并不显著。
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