2015年，受全球货币政策分化、资本流动冲击加剧等因素影响，人民币汇率走势更加复杂。
　　（一）人民币汇率贬值压力将有所降低
　　多种现象表明，美国加息进程的开启或将延后，即使加息，步伐也将比较谨慎，这相应降低了人民币的贬值压力。一方面，美国经济自身表现并不尽如人意，经济数据显示，2014年四季度美国GDP环比折年率为2.5%，比三季度下跌了3.9个百分点；另一方面，欧洲推出量化宽松（QE）政策以来，丹麦、瑞士、印度、土耳其加拿大、澳大利亚等国纷纷加入降息队伍，这将对美国出口带来不利影响，从而影响美联储加息进程。
　　（二）人民币汇率双向波动幅度将有所扩大
　　从美元汇率周期的历史演变轨迹来看，美元正在进入20世纪90年代以来的新一轮升值周期，未来一段时间，全球资本将以回流美国为主。
　　但受全球货币政策分化、美国加息进程不确定性等因素影响，各主要货币兑美元贬值的幅度、节奏等差异较大，全球除美元之外的所有货币汇率波动相较任何时期都要更加频繁。
　　对于人民币而言，由于资本流出的整体压力有限，人民银行稳定和干预汇率的必要性下降，人民币汇率将更多呈现双向波动特征。整体而言，2015年人民币汇率或将在6.15～6.4区间波动，相较2014年6.05～6.25的区间而言，波幅将进一步扩大。
　　（三）人民币不会形成趋势性贬值或升值
　　首先，我国经济保持稳定且经济增速快于大多数国家，这将是人民币保持长期吸引力的关键。目前，我国经济虽在下行，但7%的增速依旧是全球主要国家中最高的。
　　其次，经常项目持续顺差将为人民币币值稳定提供坚实支持。2015年，受美国经济复苏和我国稳定出口政策的作用，贸易顺差有望持续扩大。预计贸易顺差达3900多亿美元，比2014年扩大600多亿美元。
　　第三，我国政府对维持人民币汇率稳定有很大的政策空间。目前，我国拥有全球规模最大的外汇储备，且资本账户尚未完全开放。作为全球的经济大国，我国有责任维护全球经济金融秩序的稳定，不会轻易采取单向大幅度贬值的政策，而是根据市场情况，继续推进汇率形成机制的市场化改革，维持人民币汇率的双向波动。
　　（四）未来人民币将呈现总体升值兼阶段性贬值的走势
　　这与美元总体呈现贬值兼阶段性升值的走势会形成鲜明对照。总体升值是一个崛起国家比较典型的汇率走势，有利于人民币的国际化进程；阶段性贬值则有利于修复市场竞争力。
　　在此方面，德国马克和日元的历史变动提供了相应借鉴。从图1中可看出，1971年到2000年马克和日元兑美元的汇率变动都基本属于这种情况。
　　20世纪70年代初以后，日元和马克都经历了大幅升值的过程。大体说来，1971年至1978年，二者呈现明显的升值，日元汇率1978年10月达到1美元兑184日元，升值幅度为48.89%；马克汇率从1971年4月的1美元兑3.66马克升值到1980年1月的1美元兑1.72马克，升值幅度为52.19%。
　　从1978年后到“广场协议”前，两种货币总体呈贬值趋势，日元汇率贬值到1美元兑259日元，马克汇率也贬值到1美元兑3.31马克。
　　1985年3月“广场协议”后，日元和马克快速升值，但随后进入贬值阶段。
　　日元和马克的汇率走势差异在于，马克升值比较有序，但贬值相对比较坚决，目标明确，与日元的摇摆不定形成鲜明对照。两国不同政策也形成了不同的结果，相对而言，德国的发展比较成功，当然这也有周边区域发展的贡献。
　　通过比较，可以发现人民币汇率现阶段的变化情况和德国马克在1971年至1980年以及20世纪90年代的情况非常相似，都是主动渐进升值后有所贬值。可见，人民币汇率自2005年底至2013年持续升值，但2014年以来有所贬值（见表1），这种人民币汇率走势和相应货币政策操作具有相对合理性。