经过两年多的筹备，2019年12月11日，沙特阿美（Saudi Aramco）在首都利雅得的Tadawul证券交易所，进行首次公开募股（IPO，即首次向公众出售股份），出售1.5%的已发行股票。
　　开盘价升至涨幅上限的35.2里亚尔，比发行价上涨了10%。这一价格使其公司估值达到1.88万亿美元，令其成为全球最大的上市公司，领先于微软和苹果公司。
　　此外，其市值超过了西方五大石油巨头的总和，但其自由流通量仅为280亿美元。阿美的IPO是有史以来规模最大的，筹集了256亿美元，超过了阿里巴巴在2014年9月上市时的250亿美元。

西方不亮东方亮

　　沙特阿美，另一个称谓是沙特阿拉伯国家石油公司（Saudi Arabian Oil Company），目前是世界上探明储量最大的石油公司，总部设在宰赫兰。公司拥有全世界最大的陆上油田—加瓦尔油田，以及最大的海上油田—赛法尼亚油田。
　　阿美可以说是世界上巨无霸公司，沙特所有的油田均属于阿美。它还是世界上盈利最丰厚的企业：2019年上半年，沙特阿美净利润469亿美元，而且全部用作分红;2018年净利润1110亿美元，分红750亿美元。
　　阿美上市前，沙特利用欧佩克组织的控制权，减产提升油价来确保顺利上市。
　　阿美首期融资的1.5%股票中的1/3，由沙特本国百姓购买，国有银行发放低息贷款给购买股票的民众;2/3为海湾国家（主要是科威特和阿联酋）的基金机构所购。
　　沙特原先准备谋求在纽约或伦敦证交所上市，但西方交易所的规范，要求由第三方专业机构来验证阿美公司所宣称的石油储量，而不是阿美公司自己说多少就是多少，这对沙特政府来说是不可接受的。同时，出于对沙特的地缘冲突风险、沙特国有企业不透明管理方式的担忧，西方基金和银行对阿美股票缺乏兴趣。
　　华尔街资本会给每一个潜在项目按各项指标打分，而安全和地缘政治风险占了很大的比重。
　　沙特是君主制国家，王室成员统治者的更迭对国家政策的改变，是谁也无法预测的。沙特国有企业缺乏透明度，外界投资者无法掌握其真实的石油储量及其公司的内部机密;沙特面临和也门的战争以及和长期宿敌伊朗的冲突风险，也门胡塞武装组织就曾在阿美上市前，发射火箭弹袭击阿美的油田设施，以此破坏其上市形象。
　　即便只考虑狭义的经济风险，外界也认为近2万亿美元的估值偏高，不符合其真实价值。彭博社给出的估值是1.2万亿美元;再说，石油行业一直在走下坡路，面临新能源发展的挑战，远景不容乐观。

石油产业的黄昏

　　为应对目前的气候暖化，巴黎协议要求各国承担减排任务。新能源公司因而强势崛起，很多基金组织都开始刻意避开化石能源投资。全球最大主权财富基金—挪威国际养老基金，原本财富积累于北海油田，可是该基金近年来不断撤离传统化石能源领域，转投新能源领域。

　　阿美的IPO是有史以來规模最大的，筹集了256亿美元。

　　随着各国石油开采的增多，特别是美国页岩油气技术的突破和普及，曾经世界最大的石油消费国一跃转变为世界最大的石油生产国，并加入石油天然气的国际出口竞争行列。北方邻居加拿大阿尔伯塔的油砂，因大规模的开采及缺乏管道通往亚太市场，只能输往单一的美国市场，导致加西重油11月均价仅为36.66美元一桶。总之，北美石油生产严重过剩。
　　欧洲一直大力发展光伏和风力发电，德国的风电、光电已占到全国1/3的发电量。中国是全世界光伏组件和风能设备的主要生产国，还是推动电动车发展的核心国家，目的就是减少对传统化石能源的依赖。全球仅太阳能领域，累计投资已达1.3万亿美元，安装了663GW组件。这一发展趋势还在加速。
　　很多靠出口石油为主的小国，如委内瑞拉、安哥拉、尼日利亚等，因本身开采成本高而油价长期低价徘徊，已经陷入严重的经济危机。即使是发达国家如加拿大，其石油重地阿尔伯塔省，也陷入经济萧条。李嘉诚曾引以为豪的最成功收购对象—阿尔伯塔省的HUSKY石油公司，股价自2008年以来已经暴跌了80%。可以说，曾经点石成金的石油行业是哀鸿遍野。
　　纵观全球每一个大洲，气候暖化造成的海平面上升，频繁出现的森林大火、干旱和水涝等，都引起了人们对化石能源大量排放碳的担忧。

　　阿美首期融资的1.5%股票中的1/3，由沙特本国百姓购买。

　　瑞典环保少女桑伯格在联合国环保峰会上，号召全世界年轻人为了自己的未来采取罢课行动，督促各自政府拿出有效的减排行动来拯救地球。这样的遏制化石能源的运动，已经在越来越多的国家得到了积极响应。
　　历史上曾号称“黑金”的煤炭，在发达国家几乎被天然气悉数取代，未来石油被新能源取代也不是梦。

上市原因及其主导者

　　曾经富得流油的沙特政府，随着石油价格的暴跌也开始面临经济赤字问题，但是得益于沙特极其低廉的石油开采成本（每桶不足10美元），即使在几年前世界油价曾经暴跌至30美元以下，沙特石油公司一样盈利，只不过是利润多少而已。
　　沙特“85后”王储小萨勒曼，却意识到减排和新能源的转型将会给沙特未来带来危机，开始未雨绸缪，谋求经济转型。其一大举措，就是趁现在世界还无法摆脱对石油的依赖，将最赚钱的阿美石油公司上市圈钱，融来的资金可以投入沙特的非油气领域，来培育产业多元化。
　　小萨勒曼王储于2016年制定的2030年规划，包括让国营石油公司阿美上市，并计划拿股票收益来投资采矿业、风力和太阳能等产业，预计在2030年，将10%的主要电力来源转移到可再生能源，目标是将9.5GW的太阳能和风能输送到国家电网。
　　“愿景2030”也提出鼓励教育、医疗、旅游业发展，更打算突破禁忌大力发展娱乐产业，希望打造出媲美拉斯维加斯的娱乐大城，兴建主题乐园及野生动物园等等，让大众能够在国内度假，促进国内消费。沙特最近向外界开放的旅游签证，就是该计划中的一项内容。
　　从上述计划可以看到，沙特政府正在积极谋求减少和摆脱对油气资源的依赖。隔壁的阿联酋迪拜，就是一个从油气资源型经济往服务贸易型经济转型的范本。
　　自古以来改革都会触动既得利益阶层，并遭到保守派的强烈反对。为掃除改革的路障，萨勒曼国王于2017年11月发布政令成立反腐委员会，由王储小萨勒曼担任该委员会主席，之后不久即传出反腐行动的重磅消息：王储藉由肃贪行动巩固大权，逮捕多名皇室成员、政府部长及投资人，其中包括知名亿万富翁瓦利德·本·塔拉尔王子，并要求被捕的巨富们交出自己七成的财富来换取人身自由。沙特民众对这样的运动是一片赞扬。
　　王储还领导沙特与也门进行已有4年之久的战争，并与邻国卡塔尔断交。他的批评者称，这两个举动都是危险的冒险主义。沙特异见人士兼《华盛顿邮报》专栏作家卡舒吉于2018年10月在土耳其的沙特领馆遇害案，让国际上很多组织将矛头指向王储小萨勒曼。
　　上述行动表明，王储小萨勒曼是一个志向宏大、敢作敢为但缺乏成熟经验的政治家。至于沙特阿美公司会不会走出酝酿中的海外IPO这一步，还要看国际上对沙特政权的观感能不能改善。