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本文以2006年上海证券交易所808家上市公司为样本，实证考察第一大股东持股对高管变更的影响。实证结果表明，公司绩效较好的情况下，第一大股东持股比例与公司高层管理人员变更之间存在显著的U型相关关系，在第一大股东持股较分散的区间，第一大股东持股对更换高管人员具有消极作用，在第一大股东持股集中的区间，第一大股东持股则具有积极的监督约束管理者功能；在不同的第一大股东持股区间，均不能验证第一大股东持股对经营不善公司管理层更换的积极作用。研究结果同时验证了股权制衡的监督制衡作用，其他大股东的持股与更换管理层呈现显著