论文部分内容阅读
【摘要】阐述浙江金鹰股份有限公司的基本情况，并且通过上市公司浙江金鹰股份公司的四项基本指标看公司各项能力和水平。整体评价金鹰公司偿债压力负担小，盈利能力稳定，发展不够稳定。同时指出纺织行业目前存在的问题以及对公司的意见和建议，对公司未来的展望。
【关键词】财务分析 能力指标 总体评价 未来展望
一、浙江金鹰股份有限公司简介
浙江金鹰股份有限公司是一家具有特色的纺织企业，企业不仅研制开发产品，还加强工艺技术。该公司成立于1994年9月23日，主营业务是绢、针织、麻、梭织服装等纺织品的生产销售。金鹰公司继续加强纺织工程和其他大型商业的同时持续改进机械及电力设备和其他产品，显示出良好的性能和高品位在金鹰新的领域和起点。公司亚麻产品的主要出售是美国、欧洲以及亚洲地区的日本等国家，其它产品也占据了一定的市场份额。公司投入资金发行股票，在市场上流通，并且该公司2000年6月2日在上海证券所上市。
二、能力指标分析
（一）偿债能力分析
偿债能力是一项非常重要的指标，一般来说我们可以通过分析偿债能力了解一个企业是否承担较重压力，以及一个企业的资本结构，我们来分析金鹰公司的偿债能力。
从表1我们可以看出金鹰股份有限公司2010年至2015年该公司的流动比率一直处于增长的趋势，尤其是2013、2014和2015的数据达到了2：1以上。当比率达到2：1以上，流动资产发生降价的危险低。速动比率指标和现金流量比率指标2011年的数据是下降的，但是2012年至2015年处于增长的趋势，而且该公司整体上的速动比率是1：1，短期偿债能力强。资产负债率从2010年至2015年一直处于下降的趋势，而且一直都没有超过50%，说明长期偿债能力强。从短期偿债能力和长期偿债能力可以了解该公司整体上的偿债能力较强，债务负担较轻，但是也从另一方面说明该公司可能没有很好地利用闲置现金。
（二）营运能力指标分析
企业的经营能力是指一个企业是否有合理的经营结构，并且能否最后为企业创造价值的一项指标，这是最基本的概念。
我们分析该公司的营运能力，因为是上市公司我们可以了解到该公司2010年至2015年的应收账款周转率数据相差不大，说明该公司的应收账款正常，处于相对稳定的状态。存货周转率一样数据相差不大，说明该公司的存货周转速度比较正常，该公司是纺织行业，如果存货周转速度偏低就说明经营不善，产品滞销了，这可能会抑制企业的发展从而引发一系列问题甚至让企业倒闭，所以这个指标对该公司来说还是比较重要的指标。我们还可以看该公司的固定资产周转速度，如果该公司的固定资产周转速度比较快，说明公司对固定资产的处置比较良好，反之，则说明企业没有很好的运用固定资产，金鹰公司的固定资产数据比较稳定，正常情况下，说明周转良好。流动资产率和总资产周转率也相对稳定，但是略低于行业水平。现金利润比率是2013年和2015年的指标最大，说明这两年的企业净利润的现金部分大，支付能力较强。现金利润比率2013年达到32.61和2015年达到28.38，其它年份则保持在10以内，可以看出数据波动比较大，说明企业的能力还不够稳定，有待加强。
（三）获利能力指标分析
企业从事经营活动的主要目的是为了获利，我们从资本经营盈利能力和商品经营能力来重点分析金鹰股份有限公司的获利能力。
1.资本经营获利能力因素分析。根据上市公司出具的资料对金鹰公司的资本经营能力进行了分析，该公司的净资产收益率在2014年34.95%和2015年40.4%，可以看出2015年比2014年提高了35%，主要是由于投资报酬率提高引起的，而该公司在2011年的净资产收益率可能还受到其它因素比如财务杠杆的作用有明显的增长。指标越大，表明企业的获利能力就越强，因此可以分析出该公司的获利能力在不断提高，尤其是2014年至2015年这两年有了明显的提高。
金鹰公司属于纺织行业。按照证监会的行业分类，属于纺织行业的公司共有45家。表3是同行业公司净资产收益率比较分析，可以看出金鹰公司的净资产收益率是0.31，同行业平均水平是0.07，金鹰公司指标比行业平均水平高，但是综合来说金鹰公司的收益率仍处于靠近中间的位置，其盈利能力和同行大规模公司相比还是比较劣势。这样的情况下，公司一般不会有很大的问题，但是要想成为知名度高的企业还是有待加强。
现金流量指标是公司的重要指标，能流动的现金越多，越有利于公司运转，这样不至于在遇到困难的时候没有资金周转，我们来看金鹰公司的现金流量指标。该公司2011年至2015年的净资产现金回收率与2010年相比有明显的差距，2010年净资产现金回收率高达17.22%，而其它年份都低于10%，说明该公司的盈利质量还需要改善。正常情况下，公司盈利质量会随着现金流指标的增长而提高。该公司在2010年的盈利质量最高达到了21.29，2011年至2015年的盈利质量低，尤其是2014年和2015年。但总的来说2010年至2015年的盈利现金比率大于行业标准，说明该公司的盈利质量还不属于低下，只是需要改善。
2.商品经营盈利能力分析。
从表5可以看出，金鹰公司的总资产净利润率和营业净利率在2014年至2015年都有小幅度提高，分别提高了33%和53%。但是主营业务利润率和营业毛利率在2014年至2015年却有所降低，但是降低幅度不大，这些指标在2010年至2015年间都有一定的波动起伏。这些表明，金鹰公司的盈利能力比较稳定，而且这两年稳定中还在发展。
从表6可以看出金鹰股份的每股收益远低于行业平均，目前根据行业平均每股收益排名26，说明公司获利能力小。市盈率目前排名29，从上表可以看出该公司的市盈率远高于行业平均，说明该公司虽然目前的盈利能力还不够，但是投资者看中了该公司整体的发展，认为该公司的未来趋势较好，所以愿意投资，这个好的方面，但是也可能是较大的风险投资。 （四）发展能力指标分析
看一个企业的未来主要还是看企业的发展能力，发展能力就是说通过指标分析这个企业未来几年是否能稳定持续，我们来分析金鹰企业整体的发展能力。
该公司的主营业务收入增长率在2012年是负增长11.56%、2014年是负增长6.87%甚至2015年还是负增长5.21，但是与2014相比已经有所改善，但是还是在一定程度上折射出公司收入增长慢的事实。净利润一直是一个比较重要的财务指标，是指企业最终能得到的利益，一定程度上反映着企业的营运能力，通过比较不同时期的净利润的增长率，可以看出企业净利润的增长速度以及企业的发展潜力。金鹰公司的净利润增长十分不稳定，起伏大，2013年增长率甚至达到了620.78%，而2012年出现负增长。一般而言，增长率越高越好，但是如果超过了企业的承受能力，力不能及就会出现隐患。金鹰公司这种不稳定的状况不利于企业的发展。
通过折线图分析金鹰公司的发展能力，我们可以更清晰直观地了解该公司的净资产增长率和总资产增长率是处于0上下波动，而主营业务收入增长率变化比较大，我们可以看出变化十分明显，净利润的变动也是受该指标的影响。整体来说，该公司目前的增长还比较慢，但是因为之前有过较快速的增长速度，也很难判断之后的增长趋势。
三、总体评价与未来展望
（一）总体评价
1.盈利能力。金鹰公司的净资产收益率弱与同行业大规模的企业，在纺织行业上还不能算是数一数二的，而且公司的盈利质量还不够高，企业存在的目标就是为了获取利润，如果这方面不强，那么一个企业如何能够长存，虽然金鹰公司的盈利还不算特别弱，但是为了让企业做大做强，我觉得金鹰公司还是要改变一下企业的资产结构，要敢于创新敢于冒险，而且一定要保证公司的盈利是高质量。
2.发展能力。金鹰公司在出具的财务报表中，各项发展指标的变幅度过大，这不利于一个企业稳定的发展。该公司毕竟是上市公司，而且该公司的市盈率和同行相比还是处于比较高的地位，说明很多投资者还是很看好该公司的发展的，所以需要该公司能发现为何增长趋势变化大的关键原因并且能很好地改善。
3.资本结构政策。金鹰公司现在处于负债压力小的情况，但是可以看出该公司没有很好地活用现金，所以会导致该公司的回报不高。企业想稳定发展无可厚非，但是过于稳定可能会导致企业没有发展的活力，一个企业要想做大做强，还是需要有一定的负债水平的，没有压力就缺少动力，加大负债筹资用于投资反而会更有利于企业的成长。
（二）展望
影响纺织行业的主要问题有很多，比如说原料市场的不确定性，节能环保政策的实施，国家对环境的要求越来越严格，这就导致一些传统的行业不得不面临转型。传统的行业在信息化时代受到巨大的挑战，很多传统行业跟不上时代的发展就会面临淘汰，纺织行业如果一味保守，注定是会成为时代变迁下的牺牲者。公司适应国际市场和国际需求的优秀的人力资源的缺乏。企业信息化的程度低，信息资源不能很好地沟通共享，市场的机制还不够完善，这种情况下企业就很难实时得到消息。
纺织行业整体上来说，国内的市场需求基本还算比较稳定，国际需求也在稳中有升。单从这一方面来说，金鹰公司只要在这个大的市场环境下，提高新型制造技术的应用，引进好的人才和资源，提高产品质量和生产效率，就能巩固行业的竞争力。另一方面，该公司要全面落实国家的政策，推广节能环保的新工艺、新设备。除此之外，金鹰公司最主要的是打出自己的品牌，所以在公司内部要形成良好的氛围，努力营造出利于企业品牌成长的良好的环境。
在纺织这个行业里，金鹰公司目前虽然已经取得了不错的成绩，但是通过财务分析还是发现公司存在的问题，企业的成长过程中难免会遇到问题，这是企业必须要付出的代价，但是希望金鹰公司能够吸取教训，扬长避短，创造更辉煌的明天。
参考文献
[1]初毅.财务分析案例—万科集团公司财务分析[J].齐鲁珠坛.2007（02）：38-42.
[2]周玉娇.上市公司财务报表分析综合案例—青岛海尔股份有限公司财务报表分析[J].中国乡镇企业会计.2010（01）：75-76.
[3]杨纪朝.纺织行业现状与发展分析[J].棉纺织技术.2011，39（01）：02-04.
【关键词】财务分析 能力指标 总体评价 未来展望
一、浙江金鹰股份有限公司简介
浙江金鹰股份有限公司是一家具有特色的纺织企业，企业不仅研制开发产品，还加强工艺技术。该公司成立于1994年9月23日，主营业务是绢、针织、麻、梭织服装等纺织品的生产销售。金鹰公司继续加强纺织工程和其他大型商业的同时持续改进机械及电力设备和其他产品，显示出良好的性能和高品位在金鹰新的领域和起点。公司亚麻产品的主要出售是美国、欧洲以及亚洲地区的日本等国家，其它产品也占据了一定的市场份额。公司投入资金发行股票，在市场上流通，并且该公司2000年6月2日在上海证券所上市。
二、能力指标分析
（一）偿债能力分析
偿债能力是一项非常重要的指标，一般来说我们可以通过分析偿债能力了解一个企业是否承担较重压力，以及一个企业的资本结构，我们来分析金鹰公司的偿债能力。
从表1我们可以看出金鹰股份有限公司2010年至2015年该公司的流动比率一直处于增长的趋势，尤其是2013、2014和2015的数据达到了2：1以上。当比率达到2：1以上，流动资产发生降价的危险低。速动比率指标和现金流量比率指标2011年的数据是下降的，但是2012年至2015年处于增长的趋势，而且该公司整体上的速动比率是1：1，短期偿债能力强。资产负债率从2010年至2015年一直处于下降的趋势，而且一直都没有超过50%，说明长期偿债能力强。从短期偿债能力和长期偿债能力可以了解该公司整体上的偿债能力较强，债务负担较轻，但是也从另一方面说明该公司可能没有很好地利用闲置现金。
（二）营运能力指标分析
企业的经营能力是指一个企业是否有合理的经营结构，并且能否最后为企业创造价值的一项指标，这是最基本的概念。
我们分析该公司的营运能力，因为是上市公司我们可以了解到该公司2010年至2015年的应收账款周转率数据相差不大，说明该公司的应收账款正常，处于相对稳定的状态。存货周转率一样数据相差不大，说明该公司的存货周转速度比较正常，该公司是纺织行业，如果存货周转速度偏低就说明经营不善，产品滞销了，这可能会抑制企业的发展从而引发一系列问题甚至让企业倒闭，所以这个指标对该公司来说还是比较重要的指标。我们还可以看该公司的固定资产周转速度，如果该公司的固定资产周转速度比较快，说明公司对固定资产的处置比较良好，反之，则说明企业没有很好的运用固定资产，金鹰公司的固定资产数据比较稳定，正常情况下，说明周转良好。流动资产率和总资产周转率也相对稳定，但是略低于行业水平。现金利润比率是2013年和2015年的指标最大，说明这两年的企业净利润的现金部分大，支付能力较强。现金利润比率2013年达到32.61和2015年达到28.38，其它年份则保持在10以内，可以看出数据波动比较大，说明企业的能力还不够稳定，有待加强。
（三）获利能力指标分析
企业从事经营活动的主要目的是为了获利，我们从资本经营盈利能力和商品经营能力来重点分析金鹰股份有限公司的获利能力。
1.资本经营获利能力因素分析。根据上市公司出具的资料对金鹰公司的资本经营能力进行了分析，该公司的净资产收益率在2014年34.95%和2015年40.4%，可以看出2015年比2014年提高了35%，主要是由于投资报酬率提高引起的，而该公司在2011年的净资产收益率可能还受到其它因素比如财务杠杆的作用有明显的增长。指标越大，表明企业的获利能力就越强，因此可以分析出该公司的获利能力在不断提高，尤其是2014年至2015年这两年有了明显的提高。
金鹰公司属于纺织行业。按照证监会的行业分类，属于纺织行业的公司共有45家。表3是同行业公司净资产收益率比较分析，可以看出金鹰公司的净资产收益率是0.31，同行业平均水平是0.07，金鹰公司指标比行业平均水平高，但是综合来说金鹰公司的收益率仍处于靠近中间的位置，其盈利能力和同行大规模公司相比还是比较劣势。这样的情况下，公司一般不会有很大的问题，但是要想成为知名度高的企业还是有待加强。
现金流量指标是公司的重要指标，能流动的现金越多，越有利于公司运转，这样不至于在遇到困难的时候没有资金周转，我们来看金鹰公司的现金流量指标。该公司2011年至2015年的净资产现金回收率与2010年相比有明显的差距，2010年净资产现金回收率高达17.22%，而其它年份都低于10%，说明该公司的盈利质量还需要改善。正常情况下，公司盈利质量会随着现金流指标的增长而提高。该公司在2010年的盈利质量最高达到了21.29，2011年至2015年的盈利质量低，尤其是2014年和2015年。但总的来说2010年至2015年的盈利现金比率大于行业标准，说明该公司的盈利质量还不属于低下，只是需要改善。
2.商品经营盈利能力分析。
从表5可以看出，金鹰公司的总资产净利润率和营业净利率在2014年至2015年都有小幅度提高，分别提高了33%和53%。但是主营业务利润率和营业毛利率在2014年至2015年却有所降低，但是降低幅度不大，这些指标在2010年至2015年间都有一定的波动起伏。这些表明，金鹰公司的盈利能力比较稳定，而且这两年稳定中还在发展。
从表6可以看出金鹰股份的每股收益远低于行业平均，目前根据行业平均每股收益排名26，说明公司获利能力小。市盈率目前排名29，从上表可以看出该公司的市盈率远高于行业平均，说明该公司虽然目前的盈利能力还不够，但是投资者看中了该公司整体的发展，认为该公司的未来趋势较好，所以愿意投资，这个好的方面，但是也可能是较大的风险投资。 （四）发展能力指标分析
看一个企业的未来主要还是看企业的发展能力，发展能力就是说通过指标分析这个企业未来几年是否能稳定持续，我们来分析金鹰企业整体的发展能力。
该公司的主营业务收入增长率在2012年是负增长11.56%、2014年是负增长6.87%甚至2015年还是负增长5.21，但是与2014相比已经有所改善，但是还是在一定程度上折射出公司收入增长慢的事实。净利润一直是一个比较重要的财务指标，是指企业最终能得到的利益，一定程度上反映着企业的营运能力，通过比较不同时期的净利润的增长率，可以看出企业净利润的增长速度以及企业的发展潜力。金鹰公司的净利润增长十分不稳定，起伏大，2013年增长率甚至达到了620.78%，而2012年出现负增长。一般而言，增长率越高越好，但是如果超过了企业的承受能力，力不能及就会出现隐患。金鹰公司这种不稳定的状况不利于企业的发展。
通过折线图分析金鹰公司的发展能力，我们可以更清晰直观地了解该公司的净资产增长率和总资产增长率是处于0上下波动，而主营业务收入增长率变化比较大，我们可以看出变化十分明显，净利润的变动也是受该指标的影响。整体来说，该公司目前的增长还比较慢，但是因为之前有过较快速的增长速度，也很难判断之后的增长趋势。
三、总体评价与未来展望
（一）总体评价
1.盈利能力。金鹰公司的净资产收益率弱与同行业大规模的企业，在纺织行业上还不能算是数一数二的，而且公司的盈利质量还不够高，企业存在的目标就是为了获取利润，如果这方面不强，那么一个企业如何能够长存，虽然金鹰公司的盈利还不算特别弱，但是为了让企业做大做强，我觉得金鹰公司还是要改变一下企业的资产结构，要敢于创新敢于冒险，而且一定要保证公司的盈利是高质量。
2.发展能力。金鹰公司在出具的财务报表中，各项发展指标的变幅度过大，这不利于一个企业稳定的发展。该公司毕竟是上市公司，而且该公司的市盈率和同行相比还是处于比较高的地位，说明很多投资者还是很看好该公司的发展的，所以需要该公司能发现为何增长趋势变化大的关键原因并且能很好地改善。
3.资本结构政策。金鹰公司现在处于负债压力小的情况，但是可以看出该公司没有很好地活用现金，所以会导致该公司的回报不高。企业想稳定发展无可厚非，但是过于稳定可能会导致企业没有发展的活力，一个企业要想做大做强，还是需要有一定的负债水平的，没有压力就缺少动力，加大负债筹资用于投资反而会更有利于企业的成长。
（二）展望
影响纺织行业的主要问题有很多，比如说原料市场的不确定性，节能环保政策的实施，国家对环境的要求越来越严格，这就导致一些传统的行业不得不面临转型。传统的行业在信息化时代受到巨大的挑战，很多传统行业跟不上时代的发展就会面临淘汰，纺织行业如果一味保守，注定是会成为时代变迁下的牺牲者。公司适应国际市场和国际需求的优秀的人力资源的缺乏。企业信息化的程度低，信息资源不能很好地沟通共享，市场的机制还不够完善，这种情况下企业就很难实时得到消息。
纺织行业整体上来说，国内的市场需求基本还算比较稳定，国际需求也在稳中有升。单从这一方面来说，金鹰公司只要在这个大的市场环境下，提高新型制造技术的应用，引进好的人才和资源，提高产品质量和生产效率，就能巩固行业的竞争力。另一方面，该公司要全面落实国家的政策，推广节能环保的新工艺、新设备。除此之外，金鹰公司最主要的是打出自己的品牌，所以在公司内部要形成良好的氛围，努力营造出利于企业品牌成长的良好的环境。
在纺织这个行业里，金鹰公司目前虽然已经取得了不错的成绩，但是通过财务分析还是发现公司存在的问题，企业的成长过程中难免会遇到问题，这是企业必须要付出的代价，但是希望金鹰公司能够吸取教训，扬长避短，创造更辉煌的明天。
参考文献
[1]初毅.财务分析案例—万科集团公司财务分析[J].齐鲁珠坛.2007（02）：38-42.
[2]周玉娇.上市公司财务报表分析综合案例—青岛海尔股份有限公司财务报表分析[J].中国乡镇企业会计.2010（01）：75-76.
[3]杨纪朝.纺织行业现状与发展分析[J].棉纺织技术.2011，39（01）：02-04.