在对加息的担忧中，本周环球股市欲涨还跌。
　　全球经济持续繁荣和物价水平不断上扬，不断推高全球债券的收益率。美国10年期国债收益率不断上升，日前突破5.25％的基准利率水平这一重要关口，并升至5年来高点5.303％。全球债券收益率亦大幅上扬。
　　一直关注债券市场动向的股市投资者纷纷出逃，因为这引发了投资者对于利率上升的担忧，毕竟市场目前依靠的是充裕资金的推动。市场普遍预测，美联储未来的利率政策将是收紧而不是放松，对美国年底前将降息的预期已荡然无存。
　　在美股已累积了较大升幅的情况下，债券收益率的上扬也给了市场回落找到借口。不过，周三美联储公布的褐皮书报告展示了对经济的乐观情绪，长债利率也有所回落，使得市场的紧张情绪有所舒缓。
　　美林的调查显示，过去1个月投资者大幅调升对全球利率的预期，同时下调对股票的估值。不过，很少有迹象表明投资者打算抛售手中股票而买入债券。
　　摩根士丹利的调查也显示，股票仍然是许多机构投资者未来12个月最青睐的投资品种。
　　各大投行纷纷发表对债券收益率上升的看法，总体看来，对股市的乐观情绪仍占主导地位。瑞信认为，目前长期债券收益率只是回复到较合理的水平，即使继续上升，也不及股市的回报率。
　　雷曼兄弟则指出，债券收益率上升没改变全球股市估值偏低的情况，即使股市短期会因此出现波动，但长远仍值得看好。
　　美林称，欧元区股市受到青睐，其次为新兴市场和日本市场。基金经理不看好英国和美国股市，但有迹象显示对美国股市的看法有所改观。
　　摩根大通预计，由于美国经济开始大有改观，前期走势迟缓的美国股市表现将超过欧洲股市。
　　花旗更是认为，美国股市6个月内走高的概率超过90％，因为目前的股票估值还很有吸引力。全球债券收益率还需要再上升150个基点，才能填补与股市的差距，只是投资者目前仍保持着谨慎心态。
　　不过，值得注意的是，上周亚洲股票基金出现了12亿美元的净流出，是近4年来最大的一次。资金从中国或大中华地区流向了韩国、新加坡和马来西亚，使得这些地区出现了36亿美元的资金净流入。
　　虽然本周内地A股表现强劲，但深受其他股市影响的香港股市走势仍旧在徘徊。在重磅蓝筹股沉寂之时，低价股的“狂野派对”却在继续。低价股在概念或转型等消息的刺激下，在内地资金的追捧下，鸡犬升天，每天都有低价股暴涨数倍的传奇发生，当然也有急升后的狂跌。
　　受到低价股的影响，新股近期表现大不如前，但仍不能挡住新股登陆香港市场的脚步，更何况目前市场资金比较充裕。本周发行的新股有金属零部件压铸生产商嘉瑞国际、房地产投资信托基金睿富中国。即将发行的则有广州地产商合景泰富、内地风力发电齿轮生产商中国高速传动、内地电讯开发商星辰通讯、内地运动鞋及运动服装商安踏(中国)、从新世界发展(0017.HK)分拆出来的新世界百货等等。