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PPP是近年来新兴的一种公共项目投融资结构。它以公、私合作为核心，以有效引入市场要素为基础，充分发挥财政资源在调动市场力量、优化资源配置方面的杠杆作用， 为公共产品和服务的供给以及财政投资项目安排开辟了一种有效模式。基于我国PPP产业基金项目融资现状，对PPP产业创新发展模式进行探讨，研究PPP产业融资的难题。
PPP产业基金 城镇化 创新 融资 制度建设
近年来，随着我国城镇化进程不断加快，至2015年全国城镇化率已经达到了56.1%，城镇常住人口已经连续多年超过农村常住人口。据国务院印发的《国家新型城镇化规划（2014-2020）》的发展目标，我国的城镇化率有望在2020年达到60%左右，实现城镇化的进一步发展。
而在城镇化快速发展的同时所带来的投资需求的增长与我国的财政投入仍有较大的差距。据估计，为实现全国城镇化率60%的目标，投资需求可达40万亿以上。而一般情况下，传统公共项目的资金来源于公共财政，民间资本只能通过置换、信贷等资本运作的方式介入。这种情况下就体现出传统模式的不足，主要在于财力负担沉重，运营效率底下，项目管理乏力，对市场存在挤出效应，以及无法充分调动各方积极性等问题。而同时，地方融资平台债务规模在迅速膨胀，给金融稳定带来了巨大问题。在此背景下，依托PPP模式在城镇化基础设施领域内引入社会资本的方式，将成为化解地方债务风险，提高社会资源配置效率的重要举措。近年来，随着经济的持续发展，PPP模式在我国众多基础设施项目和一些项目中又得到进一步的应用。我国很多的PPP项目是成功的，解决了我国基础设施落后又缺乏建设资金的问题，提高了效率。
邢台市PPP和产业基金发展现状
PPP和基金工作开展以来，市委、市政府领导高度重视，成立组织，建章立制，规范运作、扎实推进。目前，全市已储备许多优良的PPP项目，市本级设立了政银合作产业发展基金和过桥基金两支基金。这些PPP项目，涉及生态环保、能源、市政工程等诸多领域，且均被录入财政部PPP综合信息平台项目储备库。其中南水北调配套工程召马地表水厂项目成为河北省首批PPP示范项目，威县“建管服一体化”智慧节水灌溉与水权交易项目成为财政部第二批重点示范项目和河北省首批PPP示范项目。
PPP产业基金创新运作模式设计
第一，确定项目方案和可行性研究。PPP产业基金对于所投资的项目具有严格的要求，在选择投资项目时应从经济技术和市场等方面对方案进行可行性分析，将不满足条件的项目排除。条件允许的地区也可在地区基础设施PPP项目的发展规划中邀请PPP产业基金的参与，借助其技术经验和专家经验形成满足收益稳定、风险可控特点的地区PPP项目发展规划。对经评审通过的项目，PPP产业基金可根据项目进度提供后续资金。对于社会资本发起的PPP项目，项目发起人可单独向PPP产业基金提出申请，经审核满足要求的也可成为其投资对象。
第二，项目招投标并确定特殊目的公司。PPP产业基金参与会对所成立的特殊目的公司股权结构产生一定的影响。因此，在SPV的招投标、初选以及后期的竞争性谈判中，都应对PPP产业基金的参与机制进行谈判和讨论。谈判内容应包括PPP产业基金的进入、退出、增减资、以及产业基金作为少数股东如何参与SPV的管理等。谈判结束后，SPV即可着手准备注册成立的事宜，并执行按事先约定的投资比例出资，制定公司章程等工作。
第三，项目开发运营阶段。在项目的开发运营阶段，SPV将于各建设单位签订合同，组织项目的建设工作。PPP产业基金作为SPV的股东之一，拥有参与项目开发，监督项目运营的权利。在项目的开发与运营阶段，PPP产业基金也可根据项目建设的需要，在后续阶段继续募集资金，为项目建设全过程提供资金保障。PPP产业基金的回购和退出工作也可在此阶段进行，具体的回购和退出流程由项目发起人与产业基金共同商议决定。
第四，项目收尾移交阶段。项目公司应在特许期满后，向政府转让项目的经营权和所有权，并办理SPV的清算手续。为确保移交后的项目仍具有良好的运营状态和效果，一般应考虑如下注意事项：（1）移交准备。由政府和项目公司对特许经营协议中约定的移交情形和条件进行确认，并制定资产评估和设备测试的方案。（2）资产评估。对项目的资产状况和运行现状进行评估，不符合移交条件的设备或资产应由项目公司进行更新维修。政府也可要求项目公司提供维修担保，为移交的项目质量提供保障。（3）项目移交。项目公司因合同约定向政府移交相关的知识产权、资产清单、技术法律文件等资料并配合做好确保项目平稳过渡的其他相关工作。
PPP模式绝不仅仅是停留在融资层面的运作，而是公私合作下的投资和管理模式创新，乃至贯通混合所有制、落实全面改革的重要配套措施。新型城镇化建设中蕴含着巨大的投资需求和潜力，PPP也将得到越来越多的应用，现有PPP项目中投资模式的不足和融资工具的单一是限制社会资本参与城镇化的主要因素之一。但近年，我国PPP模式的制度化建设提上议事日程。随着一系列顶层设计的逐步推进，我国有望形成由法律法规、管理机构、操作指引、标准化工具和专业培训构成的相对完整的PPP政策框架，PPP产业基金的发展和创新将会呈现势不可挡的加速落地态势。
[1]吴伟，丁承，鲁阳晋.混合所有制背景下的PPP模式与投行创新思路[J].新金融，2014（7）：31-37
[2]邱俊杰，邱兆祥.新型城镇化建设中的金融困境及其突破[J].理论探索，2013（4）：82-86
PPP产业基金 城镇化 创新 融资 制度建设
近年来，随着我国城镇化进程不断加快，至2015年全国城镇化率已经达到了56.1%，城镇常住人口已经连续多年超过农村常住人口。据国务院印发的《国家新型城镇化规划（2014-2020）》的发展目标，我国的城镇化率有望在2020年达到60%左右，实现城镇化的进一步发展。
而在城镇化快速发展的同时所带来的投资需求的增长与我国的财政投入仍有较大的差距。据估计，为实现全国城镇化率60%的目标，投资需求可达40万亿以上。而一般情况下，传统公共项目的资金来源于公共财政，民间资本只能通过置换、信贷等资本运作的方式介入。这种情况下就体现出传统模式的不足，主要在于财力负担沉重，运营效率底下，项目管理乏力，对市场存在挤出效应，以及无法充分调动各方积极性等问题。而同时，地方融资平台债务规模在迅速膨胀，给金融稳定带来了巨大问题。在此背景下，依托PPP模式在城镇化基础设施领域内引入社会资本的方式，将成为化解地方债务风险，提高社会资源配置效率的重要举措。近年来，随着经济的持续发展，PPP模式在我国众多基础设施项目和一些项目中又得到进一步的应用。我国很多的PPP项目是成功的，解决了我国基础设施落后又缺乏建设资金的问题，提高了效率。
邢台市PPP和产业基金发展现状
PPP和基金工作开展以来，市委、市政府领导高度重视，成立组织，建章立制，规范运作、扎实推进。目前，全市已储备许多优良的PPP项目，市本级设立了政银合作产业发展基金和过桥基金两支基金。这些PPP项目，涉及生态环保、能源、市政工程等诸多领域，且均被录入财政部PPP综合信息平台项目储备库。其中南水北调配套工程召马地表水厂项目成为河北省首批PPP示范项目，威县“建管服一体化”智慧节水灌溉与水权交易项目成为财政部第二批重点示范项目和河北省首批PPP示范项目。
PPP产业基金创新运作模式设计
第一，确定项目方案和可行性研究。PPP产业基金对于所投资的项目具有严格的要求，在选择投资项目时应从经济技术和市场等方面对方案进行可行性分析，将不满足条件的项目排除。条件允许的地区也可在地区基础设施PPP项目的发展规划中邀请PPP产业基金的参与，借助其技术经验和专家经验形成满足收益稳定、风险可控特点的地区PPP项目发展规划。对经评审通过的项目，PPP产业基金可根据项目进度提供后续资金。对于社会资本发起的PPP项目，项目发起人可单独向PPP产业基金提出申请，经审核满足要求的也可成为其投资对象。
第二，项目招投标并确定特殊目的公司。PPP产业基金参与会对所成立的特殊目的公司股权结构产生一定的影响。因此，在SPV的招投标、初选以及后期的竞争性谈判中，都应对PPP产业基金的参与机制进行谈判和讨论。谈判内容应包括PPP产业基金的进入、退出、增减资、以及产业基金作为少数股东如何参与SPV的管理等。谈判结束后，SPV即可着手准备注册成立的事宜，并执行按事先约定的投资比例出资，制定公司章程等工作。
第三，项目开发运营阶段。在项目的开发运营阶段，SPV将于各建设单位签订合同，组织项目的建设工作。PPP产业基金作为SPV的股东之一，拥有参与项目开发，监督项目运营的权利。在项目的开发与运营阶段，PPP产业基金也可根据项目建设的需要，在后续阶段继续募集资金，为项目建设全过程提供资金保障。PPP产业基金的回购和退出工作也可在此阶段进行，具体的回购和退出流程由项目发起人与产业基金共同商议决定。
第四，项目收尾移交阶段。项目公司应在特许期满后，向政府转让项目的经营权和所有权，并办理SPV的清算手续。为确保移交后的项目仍具有良好的运营状态和效果，一般应考虑如下注意事项：（1）移交准备。由政府和项目公司对特许经营协议中约定的移交情形和条件进行确认，并制定资产评估和设备测试的方案。（2）资产评估。对项目的资产状况和运行现状进行评估，不符合移交条件的设备或资产应由项目公司进行更新维修。政府也可要求项目公司提供维修担保，为移交的项目质量提供保障。（3）项目移交。项目公司因合同约定向政府移交相关的知识产权、资产清单、技术法律文件等资料并配合做好确保项目平稳过渡的其他相关工作。
PPP模式绝不仅仅是停留在融资层面的运作，而是公私合作下的投资和管理模式创新，乃至贯通混合所有制、落实全面改革的重要配套措施。新型城镇化建设中蕴含着巨大的投资需求和潜力，PPP也将得到越来越多的应用，现有PPP项目中投资模式的不足和融资工具的单一是限制社会资本参与城镇化的主要因素之一。但近年，我国PPP模式的制度化建设提上议事日程。随着一系列顶层设计的逐步推进，我国有望形成由法律法规、管理机构、操作指引、标准化工具和专业培训构成的相对完整的PPP政策框架，PPP产业基金的发展和创新将会呈现势不可挡的加速落地态势。
[1]吴伟，丁承，鲁阳晋.混合所有制背景下的PPP模式与投行创新思路[J].新金融，2014（7）：31-37
[2]邱俊杰，邱兆祥.新型城镇化建设中的金融困境及其突破[J].理论探索，2013（4）：82-86