【摘 要】
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在家庭主流资产配置中股票与房地产之间的相关性会对房地产的财富效应产生影响,而房地产则通过财富效应影响居民消费从而影响宏观经济。本文通过构建含有股票与房地产的跨期
【基金项目】
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教育部人文社会科学研究青年基金项目“中国城市住房价格波动影响居民消费行为的门槛效应:理论机制与实证研究”(项目编号:13YJC790006)
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在家庭主流资产配置中股票与房地产之间的相关性会对房地产的财富效应产生影响,而房地产则通过财富效应影响居民消费从而影响宏观经济。本文通过构建含有股票与房地产的跨期替代模型,推导出房地产财富效应与资产间的相关度具有非线性相依特性。同时基于中国2001-2016年的月度数据,利用平滑转换回归方法进行检验,发现总体上资产间表现出明显的非线性递减特征:在强负相关区制下,资产相关程度对房地产财富效应存在正向影响,而弱负相关或正相关区制下则存在负向影响。合理确定房地产宏观调控政策需要密切关注股票与房地产两种资产之间的相关性。
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