【摘 要】
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过度投资属于非效率投资,已成为公司财务行为的重要部分,经济新常态时期剖析其行为异化的内在机理具有重要性。文章基于代理成本理论、自由现金流理论对新常态下过度投资的影
【机 构】
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重庆交通大学经济与管理学院,南京大学会计与财务研究院
【基金项目】
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国家自然科学基金一般项目“宏观经济政策、公司治理对企业创新的影响研究”(项目编号:71372029);教育部人文社会科学研究项目“复杂环境下厘清多周期叠加的债务资源错配机理及风险防控机制研究”(项目编号:17YJC790108);重庆市教育委员会人文社科重点研究基地项目“经济新常态下融资模式创新驱动重庆市产业发展的路径研究”(项目编号:16SKJD19);重庆市社会科学规划项目“经济周期、行业
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过度投资属于非效率投资,已成为公司财务行为的重要部分,经济新常态时期剖析其行为异化的内在机理具有重要性。文章基于代理成本理论、自由现金流理论对新常态下过度投资的影响因素进行理论与实证分析,发现新常态下企业内部现金流与过度投资之间存在正向强化效应,管理层的私利和短视行为导致企业过度投资行为更严重,缺乏价值投资;合理负债水平能够抑制投资过度行为,异质市场化水平、产权性质以及异质行业下过度投资行为存在强化或弱化效应。文章丰富了新常态下过度投资影响因素方面文献并对其行为异化与治理得出六点启示。
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