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摘要：在智能电网建设背景下，为配合企业的发展战略，应制定合适的财务战略。通过比较传统的财务战略目标，提出以经济增加值为具体的财务战略目标，有益于提高智能电网的价值管理和绩效评估水平。
关键词：财务战略；智能电力；价值链会计；经济增加值
中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1007-0079（2014）12-0203-02
“十二五”是电力企业发展的关键时期，实施智能电网重大科技产业化工程，有利于应对气候变化、节能减排、调整我国能源结构，确保安全、可靠、优质的电力供应。[1]
“智能电网承载并推动第三次工业革命。”[2]国家电网公司总经理刘振亚在2013年12月份的《科技日报》上，阐述了发展智能电网推进能源转型升级，推进新能源技术、智能技术、信息技术、网络技术和智能电网全面融合，抢占科技创新制高点，对于促进我国把握和引领第三次工业革命潮流，实现中华民族伟大复兴中国梦具有重大意义。
“战略引领、科学规划。”为贯彻落实电力企业的发展战略，需要制定准确的财务战略目标，侧重于长远目标和可持续发展，明确企业财务管理与决策的发展方向、指导企业各项财务活动，从财务的视角，对企业进行总体的、长期的统筹规划。
一、传统的财务目标
长期以来，我国企业大都以“利润最大化”作为企业财务的终极目标。由于“利润最大化”目标没有考虑到资金的时间价值、风险价值、投入和产出的关系，往往导致企业财务决策的短期行为，所以逐渐被实践所否定。“企业财富最大化”或“股东财富最大化”目标，容易造成企业主体、股东主体与其他利益主体之间的矛盾，从量化的角度，作为非上市企业，很难具体确定，需要进行单独的评估，对于上市企业，股票价格并不完全反映企业业绩，受制于很多因素。
“持续盈利能力”目标，要求企业把持续获利作为其财务战略的目标。企业赚取的利润越多，表明企业财富增加得越多，就越接近企业的发展目标。但是没有考虑货币时间价值和资本成本，容易导致盈利指标虚高，业绩反映不实；没有考虑所获得利润和投入资本之间的关系，企业通过不断追加投资以获取持续盈利，和企业在资本一定的情况下通过提高现有资本利用效率以达到持续盈利目的是不同的，但是持续盈利能力财务战略目标在这一点上并不准确。
现金流量现值目标也有很多不足，容易导致企业为了追逐现金最大化而影响资金使用效率和财务管理效率；新会计准则是以权责发生制为基础，采用现金流量进行单独的测算，有时难以与企业的生产目标、销售目标、成本目标等相协调，从而容易出现与实务的脱节。
二、经济增加值
1.大势所趋的价值管理
现代企业财务战略管理要求企业建立以价值管理为核心的战略财务管理体系。著名会计学教授阎达五先生提出“价值链会计可以表述为以价值增值为目的，对以战略联盟为表现形式的价值链加以追踪、核算、预测、控制、评价的一种管理活动”；[3]价值链会计作为价值链管理的重要工具，应是一个信息系统，它向其所服务的对象——企业管理当局提供优化业务流程、实现价值增值决策所需要的价值信息。这些价值信息是围绕价值链条进行收集、加工和报告的，直接服务于企业管理当局对可控价值链条的价值增值活动的决策和控制。价值链会计管理是以价值创造最大化为宗旨，按照“链”的结构观来看待企业的业务流程。因此，应协调各环节的价值创造活动，实现价值创造系统的高效运转。
价值管理是一个综合性的管理工具，它既可以深入到公司各个管理层和一线职工中，又与企业资本提供者（包括企业股东和债权人）要求比资本投资成本更高收益的目标相一致。
2.经济增加值的沿革
为克服传统指标的缺陷，美国Stern Steward公司于20世纪90年代提出并实施以经济增加值（EVA ：Economic Value Added）理念为基础的财务管理系统、决策机制及激励报酬制度、新的财务业绩评价指标。针对经济增加值，皮得·德鲁克认为：“作为一种度量全要素生产率的关键指标，EVA反映了管理价值的所有方面”；高盛公司认为：“与每股收益、股本回报率或自由现金流等其他传统的评估方法相比，EVA能更准确地反映经济现实和会计结果”；所罗门美邦指出：“EVA不仅将管理重点放在为股东创造价值上，还帮助投资人和管理者更好地评价、观察和理解公司的驱动因素和破坏因素”。
经过逐步推广、发展，EVA指标越来越受到企业界的关注与青睐，已广泛应用于全球企业财务管理实践。世界著名的大公司如可口可乐、IBM、通用汽车、西门子公司、沃尔玛等近300多家公司开始使用EVA管理体系。我国国务院国有资产监督管理委员会也于2010年1月1日施行了第22号令，即《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》。该办法将经济增加值指标列为对中央企业负责人年度经营业绩考核的基本指标之一，并规定了经济增加值考核细则以及经济增加值指标计分。
三、财务战略目标绩效评估
1.电力企业的财务战略考核标准
我国电网跨区域输电主要依靠500千伏交流和正负500千伏直流，在提高电力输送能力方面受到技术、环保、土地资源等多方面的制约。而特高压电网能够适应东西2000至3000公里，南北800至2000公里远距离大容量电力输送需求，有利于大煤电基地、大水电基地和大型核电站群的开发和电力外送。在智能电网建设中，电力企业将迎来难得的发展机遇。
经济增加值最大化目标满足价值管理的要求，可以进行量化，具有实际可操作性，因此，经济增加值可以作为电力企业的财务战略目标。在实践中，可以经济增加值作为衡量财务战略目标的标准，如果EVA≥0，表示企业获得的收益能够补偿其成本，能够达到预期的目标；如果EVA<0，则表示所获收益，入不敷出，没有完成财务目标。
EVA的作用体现在管理和激励两方面，侧重于对“结果”进行评价。税后净营业利润=净利润+（利息支出+研究开发费用调整项-非经常性收益调整项×50%）×（1-25%） 2.电力企业具有不断发展的源动力
以经济增加值作为财务战略目标，电力企业具有不断发展的源动力。
（1）做大、做强智能电网主业。电力企业应以积极建设智能电网为契机，做大、做强主业，加快建设特高压网架、配电力建设改造、提升电力互动能力、构建全国性电力市场体系，创造更多的现金流，在经营业绩上更上层楼。
（2）拓展资本观念，提高管理水平。经过一系列重组和主辅分离改革后，电力企业的权益资本不再包括个人资本、社会资本，权益资本基本由国有资本组成，权益资本与债务资本一起，共同构成了资本成本。使用国有权益资本，不再是无偿的，而是与债务资本一样，需要付出代价，并作为考核指标，促使企业提高资产管理水平，提高资金使用效率。
（3）推动科技创新。与传统的互联电网相比，智能电网技术密集型特征更加突出，是实施新的能源战略和优化能源资源配置的重要平台。其涵盖发电、输电、变电、配电、用电和调度各环节，需要广泛利用先进的信息和材料等技术，实现清洁能源的大规模接入与利用，提高能源利用效率，同时对新能源、新材料、智能装备、电动汽车、新一代信息产业，也具有很强的带动作用。因此，智能电网的建设，不仅仅是外延式的扩大规模，更应该是内涵式的科技创新。科研创新所产生的费用，首先可以获得税收上的优惠：一是企业为开发新技术、新产品、新工艺发生的研究开发费用，可以在计算企业所得税应纳税所得额时加计扣除。具体为：计入当期损益未形成无形资产的，允许再按其当年研发费用实际发生额的50%，直接抵扣当年的应纳税所得额；形成无形资产的，按照该无形资产成本的150%在税前摊销。二是符合条件的开发费用占销售收入的比例达到规定要求的高新技术企业，减按15%的税率征收企业所得税。其次研发费用也可作为净营业利润的增加项，有利于电力企业的业绩评价。促进电力企业进行科研开发，广泛发展、利用先进的信息和材料等技术，加大科技创新技术应用。
（4）综合业绩评价。平衡计分卡（BSC）在于找出超越传统以财务量度为主的绩效评价模式，以使组织的“策略”能够转变为“行动”而发展出来的一种全新的组织绩效管理方法。[4]
在建设智能电网的总体战略愿景下，企业财务战略的经济增加值的目标，可以和平衡计分卡结合起来，进一步分解为财务、客户、内部运营流程、员工的学习成长能力四个方面，涵盖了财务指标和非财务指标。EVA的作用体现在管理和激励两方面，侧重于对“结果”进行评价，而BSC主要评价企业战略目标是否实现以及实现的效果，侧重于对“过程”进行评价，这样就共同构建了综合战略业绩评价体系。企业愿景通过战略转化为行动，行动又通过四个维度得以体现（见图1），并形成了逻辑严密的链条：员工通过学习与成长维度来提升自身职业素质，提高企业的管理创新、研发创新能力，并积极参与到企业战略考核指标的制定与执行中，通过增加企业研发投入来提高整体科技水平，优化企业内部业务流程的有效运转，保障产品质量并缩短产品周期，这又提升了客户满意度以及产品的市场份额，获得了较高的市场占有率，增强了企业的长期竞争优势。[5]
四、结论
建设、发展智能电网是一个长期性的战役，企业分工协作所处的阶段和节点不同、企业规模的差异等，使得电力系统的各个企业所面临的经营风险和财务风险不同，容易与预定的目标产生偏差，同时目标本身也需要根据动态的环境进行调整，因此，重视经济增加值的财务战略，也需要关注战略风险管理。总体上，以经济增加值作为电力企业的财务战略目标，有助于引导电力企业转变经济增长方式，提高运营效率，更加关注价值创造，全面开展价值管理，建立科学的价值驱动型激励机制和资产管理机制，形成完整的价值管理体系，提高电力企业可持续发展的能力。
参考文献：
[1]科技部.智能电网重大科技产业化工程“十二五”专项规划[EB/OL].http：//baike.baidu.com/view/8512344.htm.
[2]刘振亚.智能电网与第三次工业革命[EB/OL].http：//www.sgcc.com.cn/shouye/tbxw/299105.shtml.
[3]阎达五.价值链会计研究：回顾与展望[J].会计研究，2004，（2）.
[4]MBA智库.平衡计分卡[EB/OL].http：//wiki.mbalib.com/wiki/%E5%B9%B3%E8%A1%A1%E8%AE%A1%E5%88%86%E5%8D%A1.
[5]张妍.EVA与BSC相融合的企业战略业绩评价研究[J].会计之友，2013，（8）.
（责任编辑：孙晴）
关键词：财务战略；智能电力；价值链会计；经济增加值
中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1007-0079（2014）12-0203-02
“十二五”是电力企业发展的关键时期，实施智能电网重大科技产业化工程，有利于应对气候变化、节能减排、调整我国能源结构，确保安全、可靠、优质的电力供应。[1]
“智能电网承载并推动第三次工业革命。”[2]国家电网公司总经理刘振亚在2013年12月份的《科技日报》上，阐述了发展智能电网推进能源转型升级，推进新能源技术、智能技术、信息技术、网络技术和智能电网全面融合，抢占科技创新制高点，对于促进我国把握和引领第三次工业革命潮流，实现中华民族伟大复兴中国梦具有重大意义。
“战略引领、科学规划。”为贯彻落实电力企业的发展战略，需要制定准确的财务战略目标，侧重于长远目标和可持续发展，明确企业财务管理与决策的发展方向、指导企业各项财务活动，从财务的视角，对企业进行总体的、长期的统筹规划。
一、传统的财务目标
长期以来，我国企业大都以“利润最大化”作为企业财务的终极目标。由于“利润最大化”目标没有考虑到资金的时间价值、风险价值、投入和产出的关系，往往导致企业财务决策的短期行为，所以逐渐被实践所否定。“企业财富最大化”或“股东财富最大化”目标，容易造成企业主体、股东主体与其他利益主体之间的矛盾，从量化的角度，作为非上市企业，很难具体确定，需要进行单独的评估，对于上市企业，股票价格并不完全反映企业业绩，受制于很多因素。
“持续盈利能力”目标，要求企业把持续获利作为其财务战略的目标。企业赚取的利润越多，表明企业财富增加得越多，就越接近企业的发展目标。但是没有考虑货币时间价值和资本成本，容易导致盈利指标虚高，业绩反映不实；没有考虑所获得利润和投入资本之间的关系，企业通过不断追加投资以获取持续盈利，和企业在资本一定的情况下通过提高现有资本利用效率以达到持续盈利目的是不同的，但是持续盈利能力财务战略目标在这一点上并不准确。
现金流量现值目标也有很多不足，容易导致企业为了追逐现金最大化而影响资金使用效率和财务管理效率；新会计准则是以权责发生制为基础，采用现金流量进行单独的测算，有时难以与企业的生产目标、销售目标、成本目标等相协调，从而容易出现与实务的脱节。
二、经济增加值
1.大势所趋的价值管理
现代企业财务战略管理要求企业建立以价值管理为核心的战略财务管理体系。著名会计学教授阎达五先生提出“价值链会计可以表述为以价值增值为目的，对以战略联盟为表现形式的价值链加以追踪、核算、预测、控制、评价的一种管理活动”；[3]价值链会计作为价值链管理的重要工具，应是一个信息系统，它向其所服务的对象——企业管理当局提供优化业务流程、实现价值增值决策所需要的价值信息。这些价值信息是围绕价值链条进行收集、加工和报告的，直接服务于企业管理当局对可控价值链条的价值增值活动的决策和控制。价值链会计管理是以价值创造最大化为宗旨，按照“链”的结构观来看待企业的业务流程。因此，应协调各环节的价值创造活动，实现价值创造系统的高效运转。
价值管理是一个综合性的管理工具，它既可以深入到公司各个管理层和一线职工中，又与企业资本提供者（包括企业股东和债权人）要求比资本投资成本更高收益的目标相一致。
2.经济增加值的沿革
为克服传统指标的缺陷，美国Stern Steward公司于20世纪90年代提出并实施以经济增加值（EVA ：Economic Value Added）理念为基础的财务管理系统、决策机制及激励报酬制度、新的财务业绩评价指标。针对经济增加值，皮得·德鲁克认为：“作为一种度量全要素生产率的关键指标，EVA反映了管理价值的所有方面”；高盛公司认为：“与每股收益、股本回报率或自由现金流等其他传统的评估方法相比，EVA能更准确地反映经济现实和会计结果”；所罗门美邦指出：“EVA不仅将管理重点放在为股东创造价值上，还帮助投资人和管理者更好地评价、观察和理解公司的驱动因素和破坏因素”。
经过逐步推广、发展，EVA指标越来越受到企业界的关注与青睐，已广泛应用于全球企业财务管理实践。世界著名的大公司如可口可乐、IBM、通用汽车、西门子公司、沃尔玛等近300多家公司开始使用EVA管理体系。我国国务院国有资产监督管理委员会也于2010年1月1日施行了第22号令，即《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》。该办法将经济增加值指标列为对中央企业负责人年度经营业绩考核的基本指标之一，并规定了经济增加值考核细则以及经济增加值指标计分。
三、财务战略目标绩效评估
1.电力企业的财务战略考核标准
我国电网跨区域输电主要依靠500千伏交流和正负500千伏直流，在提高电力输送能力方面受到技术、环保、土地资源等多方面的制约。而特高压电网能够适应东西2000至3000公里，南北800至2000公里远距离大容量电力输送需求，有利于大煤电基地、大水电基地和大型核电站群的开发和电力外送。在智能电网建设中，电力企业将迎来难得的发展机遇。
经济增加值最大化目标满足价值管理的要求，可以进行量化，具有实际可操作性，因此，经济增加值可以作为电力企业的财务战略目标。在实践中，可以经济增加值作为衡量财务战略目标的标准，如果EVA≥0，表示企业获得的收益能够补偿其成本，能够达到预期的目标；如果EVA<0，则表示所获收益，入不敷出，没有完成财务目标。
EVA的作用体现在管理和激励两方面，侧重于对“结果”进行评价。税后净营业利润=净利润+（利息支出+研究开发费用调整项-非经常性收益调整项×50%）×（1-25%） 2.电力企业具有不断发展的源动力
以经济增加值作为财务战略目标，电力企业具有不断发展的源动力。
（1）做大、做强智能电网主业。电力企业应以积极建设智能电网为契机，做大、做强主业，加快建设特高压网架、配电力建设改造、提升电力互动能力、构建全国性电力市场体系，创造更多的现金流，在经营业绩上更上层楼。
（2）拓展资本观念，提高管理水平。经过一系列重组和主辅分离改革后，电力企业的权益资本不再包括个人资本、社会资本，权益资本基本由国有资本组成，权益资本与债务资本一起，共同构成了资本成本。使用国有权益资本，不再是无偿的，而是与债务资本一样，需要付出代价，并作为考核指标，促使企业提高资产管理水平，提高资金使用效率。
（3）推动科技创新。与传统的互联电网相比，智能电网技术密集型特征更加突出，是实施新的能源战略和优化能源资源配置的重要平台。其涵盖发电、输电、变电、配电、用电和调度各环节，需要广泛利用先进的信息和材料等技术，实现清洁能源的大规模接入与利用，提高能源利用效率，同时对新能源、新材料、智能装备、电动汽车、新一代信息产业，也具有很强的带动作用。因此，智能电网的建设，不仅仅是外延式的扩大规模，更应该是内涵式的科技创新。科研创新所产生的费用，首先可以获得税收上的优惠：一是企业为开发新技术、新产品、新工艺发生的研究开发费用，可以在计算企业所得税应纳税所得额时加计扣除。具体为：计入当期损益未形成无形资产的，允许再按其当年研发费用实际发生额的50%，直接抵扣当年的应纳税所得额；形成无形资产的，按照该无形资产成本的150%在税前摊销。二是符合条件的开发费用占销售收入的比例达到规定要求的高新技术企业，减按15%的税率征收企业所得税。其次研发费用也可作为净营业利润的增加项，有利于电力企业的业绩评价。促进电力企业进行科研开发，广泛发展、利用先进的信息和材料等技术，加大科技创新技术应用。
（4）综合业绩评价。平衡计分卡（BSC）在于找出超越传统以财务量度为主的绩效评价模式，以使组织的“策略”能够转变为“行动”而发展出来的一种全新的组织绩效管理方法。[4]
在建设智能电网的总体战略愿景下，企业财务战略的经济增加值的目标，可以和平衡计分卡结合起来，进一步分解为财务、客户、内部运营流程、员工的学习成长能力四个方面，涵盖了财务指标和非财务指标。EVA的作用体现在管理和激励两方面，侧重于对“结果”进行评价，而BSC主要评价企业战略目标是否实现以及实现的效果，侧重于对“过程”进行评价，这样就共同构建了综合战略业绩评价体系。企业愿景通过战略转化为行动，行动又通过四个维度得以体现（见图1），并形成了逻辑严密的链条：员工通过学习与成长维度来提升自身职业素质，提高企业的管理创新、研发创新能力，并积极参与到企业战略考核指标的制定与执行中，通过增加企业研发投入来提高整体科技水平，优化企业内部业务流程的有效运转，保障产品质量并缩短产品周期，这又提升了客户满意度以及产品的市场份额，获得了较高的市场占有率，增强了企业的长期竞争优势。[5]
四、结论
建设、发展智能电网是一个长期性的战役，企业分工协作所处的阶段和节点不同、企业规模的差异等，使得电力系统的各个企业所面临的经营风险和财务风险不同，容易与预定的目标产生偏差，同时目标本身也需要根据动态的环境进行调整，因此，重视经济增加值的财务战略，也需要关注战略风险管理。总体上，以经济增加值作为电力企业的财务战略目标，有助于引导电力企业转变经济增长方式，提高运营效率，更加关注价值创造，全面开展价值管理，建立科学的价值驱动型激励机制和资产管理机制，形成完整的价值管理体系，提高电力企业可持续发展的能力。
参考文献：
[1]科技部.智能电网重大科技产业化工程“十二五”专项规划[EB/OL].http：//baike.baidu.com/view/8512344.htm.
[2]刘振亚.智能电网与第三次工业革命[EB/OL].http：//www.sgcc.com.cn/shouye/tbxw/299105.shtml.
[3]阎达五.价值链会计研究：回顾与展望[J].会计研究，2004，（2）.
[4]MBA智库.平衡计分卡[EB/OL].http：//wiki.mbalib.com/wiki/%E5%B9%B3%E8%A1%A1%E8%AE%A1%E5%88%86%E5%8D%A1.
[5]张妍.EVA与BSC相融合的企业战略业绩评价研究[J].会计之友，2013，（8）.
（责任编辑：孙晴）