【摘 要】
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本文研究了我国上市公司治理环境、代理问题与现金持有行为的关系,考察了治理环境如何通过内部治理机制影响上市公司现金持有行为。利用我国深沪两市2001—2013年间的上市公
【基金项目】
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国家自然科学基金项目(项目编目:71101044);教育部人文社会科学规划基金项目(项目编号:12YJA630002);全国统计科研计划项目(项目编号:2011LY001,2011LY073);山东省高校人文社会科学规划项目(项目编号:J12WF06)
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本文研究了我国上市公司治理环境、代理问题与现金持有行为的关系,考察了治理环境如何通过内部治理机制影响上市公司现金持有行为。利用我国深沪两市2001—2013年间的上市公司数据及樊纲、王小鲁和朱恒鹏公布的中国市场化指数,研究发现：治理环境显著地影响了企业的现金持有行为,它和现金持有行为之间存在显著正相关关系;我们还发现,不同治理环境下的管理者和大股东现金持有行为存在显著差异——治理环境好的企业,管理者和大股东持有现金水平较高,而治理环境差的企业,管理者和大股东持有现金水平较低。进一步验证了Jensen（19
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