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随着经济的发展，科学技术已成为第一生产力，研发投入正是企业为提高绩效而应用科学技术进行生产活动的一大体现。研发活动作为创新的重要环节，只有加强对研发活动的投入，才能真正地增强企业自身的竞争力。
经济全球化使得全球在科学技术领域创新的竞争愈发激烈，各国都在研发上逐步加大投入，以期望在核心技术方面占领制高点。面对日新月异的科学技术变革和日益强化的资源环境约束，自主创新能力薄弱的问题已经成为制约我国经济社会发展的瓶颈，加快提高自主创新能力是增强我国综合国力和竞争力的迫切需要。本文依据2016年创业板上市公司相关数据，以R&D经费支出强度为R&D投入的替代变量，根据研究结论，分析了创业板上市公司R&D投入对企业绩效有正向影响但是不够显著的原因，并提出相应建议。
一、研究设计
（一）研究假设。组织创新有多种形式，学者们的主流观点是R&D投入是企业绩效的关键决定因素。因此，从企业绩效的角度考虑，增强企业的创新能力十分必要。通过参考已有的理论研究成果，本文就创业板上市公司R&D投入对企业绩效的影响提出如下假设：我国创业板上市公司R&D投入对企业绩效有正向影响。
（二）样本选取。本文选择创业板上市公司为研究对象，是因为创业板上市公司都是国家或者地方认定的高新技术公司，其R&D活动的意愿较大，相关R&D活动的信息披露也比较完全。本文初选样本为2016年财务数据披露齐全的356家上市公司，为了确保最终结果的准确性，按照如下原则对样本进行筛选：剔除不披露R&D经费支出的公司，再剔除有关财务数据异常的公司;剔除了净资产收益率为负的上市公司。
（三）变量设定。
1.被解释变量。被解释变量为企业绩效。评价企业绩效的指标很多，本文选取了净资产收益率作为评价创业板上市公司绩效的指标。因为净资产收益率综能反映企业经营活动的最终结果和股东投入资金的盈利能力，充分体现企业追求价值最大化的目标。
2.解释变量。解释变量为R&D投入。目前，理论界通常采用以下两种方法衡量企业R&D投入水平：（1）用创新投入来衡量，如R&D经费支出强度;（2）以创新产出来度量，如新产品数量等。由于R&D经费支出强度考虑了各个企业间的个体差异，具有很强的可比性，所以本文选取R&D经费支出强度作为解释变量衡量企业研发投入，进行实证分析。另外，上市公司年报中R&D经费支出披露有四种情形：（1）董事会报告中披露;
（2）财务报表无形资产、管理费用项目注释中披露;
（3）同时在董事会报告和财务报表相关注释项目中披露;
（4）不披露。本文使用前三种披露情形的R&D 支出数据。
3.控制变量。影响企业绩效的因素有很多，企业规模与企业绩效的关系在众多实证检验中被采纳。国外的以往研究也表明，规模经济很可能是导致企业R&D 投入对企业绩效的影响莫衷一是的重要原因。
二、研究结论及启示
（一）研究结论。
1.政府应当激励企业研发创新。我国研发投入比例较低，与发达国家还有较大的差距，提高国家综合竞争力的关键是提高企业的研发创新能力。企业应当加强研发成果的转化能力，加大研发费用的投入力度并建立研发中心，为企业技术创新提供平台，使科技成果快速转化为现实生产力。
2.創业板上市公司R&D投入对企业绩效有正向影响，此结果与本文的假设吻合。但R&D投入与企业绩效的相关性不是特别显著。究其原因，可能是因为R&D投入在影响企业绩效方面具有滞后性。
3.创业板上市公司规模对企业绩效有正向影响。熊彼特的创新理论认为公司规模和R&D投入有密切的关系，因为创新需要较高的固定成本，这只有大公司才有能力承担。
（二）建议及启示。我国的创业板上市公司为科技型中小公司，面对创业板上市公司在R&D投入方面巨大的融资需求，政府应当促进R&D投入的投资制度、完善专利制度、适当引导创业板上市公司进行更加有效的融资。首先，由于样本来自创业板上市公司，而创业板上市公司尽管行业分布广泛，但多为科技型中小公司，研究结论能否适用于其他公司有待进一步的研究。其次，本文仅仅整理了2016年的财务数据作为研究样本，样本量偏少，有可能增加结论的误差。因此未来的研究需要进一步扩大样本量。（作者单位：山西工商学院）
经济全球化使得全球在科学技术领域创新的竞争愈发激烈，各国都在研发上逐步加大投入，以期望在核心技术方面占领制高点。面对日新月异的科学技术变革和日益强化的资源环境约束，自主创新能力薄弱的问题已经成为制约我国经济社会发展的瓶颈，加快提高自主创新能力是增强我国综合国力和竞争力的迫切需要。本文依据2016年创业板上市公司相关数据，以R&D经费支出强度为R&D投入的替代变量，根据研究结论，分析了创业板上市公司R&D投入对企业绩效有正向影响但是不够显著的原因，并提出相应建议。
一、研究设计
（一）研究假设。组织创新有多种形式，学者们的主流观点是R&D投入是企业绩效的关键决定因素。因此，从企业绩效的角度考虑，增强企业的创新能力十分必要。通过参考已有的理论研究成果，本文就创业板上市公司R&D投入对企业绩效的影响提出如下假设：我国创业板上市公司R&D投入对企业绩效有正向影响。
（二）样本选取。本文选择创业板上市公司为研究对象，是因为创业板上市公司都是国家或者地方认定的高新技术公司，其R&D活动的意愿较大，相关R&D活动的信息披露也比较完全。本文初选样本为2016年财务数据披露齐全的356家上市公司，为了确保最终结果的准确性，按照如下原则对样本进行筛选：剔除不披露R&D经费支出的公司，再剔除有关财务数据异常的公司;剔除了净资产收益率为负的上市公司。
（三）变量设定。
1.被解释变量。被解释变量为企业绩效。评价企业绩效的指标很多，本文选取了净资产收益率作为评价创业板上市公司绩效的指标。因为净资产收益率综能反映企业经营活动的最终结果和股东投入资金的盈利能力，充分体现企业追求价值最大化的目标。
2.解释变量。解释变量为R&D投入。目前，理论界通常采用以下两种方法衡量企业R&D投入水平：（1）用创新投入来衡量，如R&D经费支出强度;（2）以创新产出来度量，如新产品数量等。由于R&D经费支出强度考虑了各个企业间的个体差异，具有很强的可比性，所以本文选取R&D经费支出强度作为解释变量衡量企业研发投入，进行实证分析。另外，上市公司年报中R&D经费支出披露有四种情形：（1）董事会报告中披露;
（2）财务报表无形资产、管理费用项目注释中披露;
（3）同时在董事会报告和财务报表相关注释项目中披露;
（4）不披露。本文使用前三种披露情形的R&D 支出数据。
3.控制变量。影响企业绩效的因素有很多，企业规模与企业绩效的关系在众多实证检验中被采纳。国外的以往研究也表明，规模经济很可能是导致企业R&D 投入对企业绩效的影响莫衷一是的重要原因。
二、研究结论及启示
（一）研究结论。
1.政府应当激励企业研发创新。我国研发投入比例较低，与发达国家还有较大的差距，提高国家综合竞争力的关键是提高企业的研发创新能力。企业应当加强研发成果的转化能力，加大研发费用的投入力度并建立研发中心，为企业技术创新提供平台，使科技成果快速转化为现实生产力。
2.創业板上市公司R&D投入对企业绩效有正向影响，此结果与本文的假设吻合。但R&D投入与企业绩效的相关性不是特别显著。究其原因，可能是因为R&D投入在影响企业绩效方面具有滞后性。
3.创业板上市公司规模对企业绩效有正向影响。熊彼特的创新理论认为公司规模和R&D投入有密切的关系，因为创新需要较高的固定成本，这只有大公司才有能力承担。
（二）建议及启示。我国的创业板上市公司为科技型中小公司，面对创业板上市公司在R&D投入方面巨大的融资需求，政府应当促进R&D投入的投资制度、完善专利制度、适当引导创业板上市公司进行更加有效的融资。首先，由于样本来自创业板上市公司，而创业板上市公司尽管行业分布广泛，但多为科技型中小公司，研究结论能否适用于其他公司有待进一步的研究。其次，本文仅仅整理了2016年的财务数据作为研究样本，样本量偏少，有可能增加结论的误差。因此未来的研究需要进一步扩大样本量。（作者单位：山西工商学院）