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财务风险是企业在各项财务活动中由于各种难以预料和无法控制的因素,使企业在一定期间的一定范围内所获取的最终财务成果与预期的经营目标发生偏差,而形成的使企业蒙受经济损失的可能性,是企业众多风险中最重要的风险之一,能够全面反映企业的经营状况。本文通过对财务风险及其特征的分析,指出当今管理者应建立和完善财务风险控制机制,树立风险管理意识,加强风险防范,以确保企业风险管理的有效性,提高企业的风险承受能力,从而有效地规避风险。
一、企业财务风险的成因分析
1.外部原因:复杂多变的宏观环境。企业作为经济社会的一个经营组织时刻在一个宏观环境之中运营,宏观环境具体包括经济环境、法律环境、市场环境、社会文化环境、资源环境等因素,这些因素客观存在于企业之外,并对企业财务管理产生重大的影响。宏观环境具有动态性和复杂性,它的变化对企业来说是难以准确预见和无法改变的,宏观环境的不利变化必然给企业运营带来一些不可预见的困难,并进而可能加剧财务风险。
2.直接原因:资产的流动性差。资产的流动性是指资产变为现金并保持其购买力的能力。财务风险与资产的流动性息息相关。资金匮乏、存货积压等问题是资金流动性不强的表现,也是爆发财务危机的导火索。如果企业不能以适当的价格变换资产或不能以低于收益率的成本随时获取所需资金,必然引发资产流动性风险,产生财务危机。
3.企业内部财务关系不明。对于大型集团公司而言,集团内部各企业之间往往在资金管理及使用、利益分配等方面存在权责不明、管理不力的现象。无疑,这不仅容易造成资金使用效率的低下,而且资金流失严重,资金的安全性、完整性也无法得到保证。
4.企业财务活动本身的复杂性。企业的财务活动涉及的问题很多,遍布于企业运营的全过程。如企业筹资中的自有资金与借款的比例以及相关的负债经营问题,企业投资中的多元化投资问题,企业利润分配中的比例问题,企业日常资产管理中的存货管理以及应收账款管理等一系列的问题。而且,伴随着近年来企业资产规模日益扩大,发展速度的加快,大多数企业的财务活动变得越来越复杂,这就更加剧了风险产生的可能性。
5.企业财务管理人员对财务风险认识的滞后性。企业作为一个财务主体必然面临财务风险,财务风险是客观存在的,但在现代企业管理中,有许多财务管理人员风险意识淡薄,不能从根本上把握风险的本质,认为只要管好用好资金,就不会产生财务风险。财务管理人员的财务风险概念狭隘,缺乏正确地市场风险意识,这也是财务风险产生的重要原因之一。
6.导致财务风险的其他原因。①财务管理可控范围的局限性。财务管理过程中存在大量的主观判断,财务管理依据的信息也是不完全的。企业进行财务预测、决策和控制所依据的会计报表、财务分析、经营分析、市场分析等信息都只可能尽量接近真实情况而不可能完全反映事实,管理依据的不可靠决定了财务风险的存在。②道德风险的广泛存在。在市场经济中的各种欺诈、违约、投机取巧等现象称为“道德风险”。道德风险对企业财务有重大影响。
二、企业财务风险的控制
1.筹资风险的控制。筹资风险是企业面临的主要风险之一,筹资风险不可能被消灭或避免,但企业只要从自身出发就完全可以控制。企业在日常财务活动中必须居安思危,树立风险观念,强化风险意识,抓好以下几项工作:①认真分析财务管理的宏观环境变化情况,使企业在生产经营和理财活动中能保持灵活的适应能力。②提高风险价值观念。③设置高效的财务管理机构,配置高素质的财务管理人员,健全财务管理规章制度,强化财务管理的各项工作。④理顺企业内部财务关系,不断提高财务管理人员的风险意识。
2.投资风险的控制。为了控制投资的风险,企业应切实履行投资原则,建立和完善投资风险管理体系。①对资金的投向进行科学地预测和决策。企业通过筹资活动取得资金后,必须考虑怎样把有限的资金用到效益最好的项目上,以充分发挥资金的效能。另外,还应该综合考虑资金的投放时间,制定较为科学的资金投放计划,合理安排好资金的投入量,适时投资,只有这样,才能提高资金的收益率。②提高投资项目的决策水平。企业在投资过程中,要深入实际搜集相关资料,掌握准确的投资信息,并重点对项目实施的必要性、技术的可行性、经济的合理性进行严密的科学论证,以保证投资决策的准确性。③注重投资组合,分散或降低风险。企业的投资收益与风险相伴而生,风险越大,报酬率越高;风险越小,报酬率越低。企业进行投资时,各投资对象的风险是不同的,一般情况下,企业为减少投资风险,应把资金分布在不同的投资项目上,进行不同的投资组合。
3.资金回收风险控制。财务活动的重要环节是资金回收。应收账款是造成资金回收风险的重要方面,它虽然使企业产生利润,但并未使企业的现金增加,反而还会使企业运用有限的流动资金垫付未实现的利税开支,加速现金流出。因此,加强企业应收账款的管理,应做好以下几方面:一是建立稳定的信用政策;二是确定客户的资信等级,评估企业的偿债能力;三是确定合理的应收账款比例;四是建立货款回收责任制。
4.收益分配的风险控制。主要考虑以下因素:①考虑通货膨胀的影响,有计划地建立价格变动补偿基金,保证收益分配不影响企业的简单再生产,坚决制止短期行为。②在提高效益的基础上,争取使投资者每年的收益率都呈递增趋势。③考虑企业下一年生产情况和资金使用来源,满足企业扩大再生产需要,尽量降低资金成本。④结合企业偿债能力强弱,确定收益分配率的大小。
四、企业财务风险的防范措施
1.增强企业对财务管理环境变化的适应能力和应变能力。为防范财务风险,企业应对不断变化的财务管理环境进行认真分析研究,把握其变化趋势及规律,并制定多种应变措施,适时调整财务管理政策和改变管理方法,从而提高企业对财务管理环境变化的适应能力和应变能力,以此降低因环境变化给企业带来的财务风险。
2.建立合理的资本结构,规避财务风险。决定资本结构的因素是融资决策。首先应考虑建立资本积累的约束机制,不断充实资本。其次根据企业实际情况合理确定负债规模。再次把握借款时机,审时度势,合理决策。最后预测负债筹资的使用效果,权衡成本收益,优化债务结构。将不同的债务按期限合理搭配,以减少偿还债务的压力,保证企业资金周转顺畅。
3.加强资产管理,提高企业营运能力。企业资产对负债能力的影响很大。从短期看,企业资产的变现能力,尤其是企业流动资产的变现能力,直接影响企业可用现金流量的多少,决定企业负债能力的高低,因此,加强企业资产管理,防止不良资产产生,提高资产的变现能力是防范财务风险的重要管理手段;从长期看,企业资产的盈利能力直接影响到企业的整体盈利水平,因此,企业应通过合理配置资产,加速资产周转等措施,促进企业盈利能力的提升。
4.建立财务风险预警机制,对风险进行实时监控。在企业内部建立一套完整的财务风险预警机制,具体包括:重大现金流短缺风险预警;资产负债结构风险预警;资本市场中运作的金融产品风险预警;对外投资和担保的风险预警;重大潜亏的风险预警等。企业应根据实际,选用财务报表模型为主的评分预警指标体系,预警指标主要包括:现金流动负债比率、资产负债率、已获利息倍数、经营活动现金流入比重、流动比率、速动比率、净资产收益率、应收账款周转率、主营业务收入增长率等。要做到定期对财务风险预警指标进行分析,对企业的财务风险水平进行评测,并根据评测结果制定具体的风险防范措施和考核目标。
5.完善企业内部控制制度,推行全面预算管理。完善的内部控制制度可以提高企业财产的安全性、保证会计信息的可靠性和财务活动的合法性,是企业防范财务风险的重要措施。因此要不断完善企业内控制度建设,提高制度的有效性。通过企业内部实行全面预算管理,加强对企业现金流量的控制,增强企业偿债能力,防止企业财务危机,降低企业财务风险。
6.科学研判投资决策,降低投资决策失误率。从风险防范的角度来看,投资风险主要应该通过控制投资期限、投资品种(项目)来降低。一般来说,投资期越长,风险越大,因此企业应该尽量选择短期投资。而在进行证券投资的时候,应该采取分散投资的策略,选择若干种证券组成投资组合,通过组合中风险的相互抵消来降低风险。
7.加强制度建设,树立风险管理意识。通过建立健全各项规章制度,明确各专业部门的分工职责,建立监督机制,对重大投资、担保、抵押、质押等业务制定专项内部控制制度。建立合同审查签证制度,经济合同须经合同管理部门和法律部门严格审查签证,严格签约资格,严格法人委托制,严禁无授权、无资格签约。
(作者单位:河南农业职业学院)
一、企业财务风险的成因分析
1.外部原因:复杂多变的宏观环境。企业作为经济社会的一个经营组织时刻在一个宏观环境之中运营,宏观环境具体包括经济环境、法律环境、市场环境、社会文化环境、资源环境等因素,这些因素客观存在于企业之外,并对企业财务管理产生重大的影响。宏观环境具有动态性和复杂性,它的变化对企业来说是难以准确预见和无法改变的,宏观环境的不利变化必然给企业运营带来一些不可预见的困难,并进而可能加剧财务风险。
2.直接原因:资产的流动性差。资产的流动性是指资产变为现金并保持其购买力的能力。财务风险与资产的流动性息息相关。资金匮乏、存货积压等问题是资金流动性不强的表现,也是爆发财务危机的导火索。如果企业不能以适当的价格变换资产或不能以低于收益率的成本随时获取所需资金,必然引发资产流动性风险,产生财务危机。
3.企业内部财务关系不明。对于大型集团公司而言,集团内部各企业之间往往在资金管理及使用、利益分配等方面存在权责不明、管理不力的现象。无疑,这不仅容易造成资金使用效率的低下,而且资金流失严重,资金的安全性、完整性也无法得到保证。
4.企业财务活动本身的复杂性。企业的财务活动涉及的问题很多,遍布于企业运营的全过程。如企业筹资中的自有资金与借款的比例以及相关的负债经营问题,企业投资中的多元化投资问题,企业利润分配中的比例问题,企业日常资产管理中的存货管理以及应收账款管理等一系列的问题。而且,伴随着近年来企业资产规模日益扩大,发展速度的加快,大多数企业的财务活动变得越来越复杂,这就更加剧了风险产生的可能性。
5.企业财务管理人员对财务风险认识的滞后性。企业作为一个财务主体必然面临财务风险,财务风险是客观存在的,但在现代企业管理中,有许多财务管理人员风险意识淡薄,不能从根本上把握风险的本质,认为只要管好用好资金,就不会产生财务风险。财务管理人员的财务风险概念狭隘,缺乏正确地市场风险意识,这也是财务风险产生的重要原因之一。
6.导致财务风险的其他原因。①财务管理可控范围的局限性。财务管理过程中存在大量的主观判断,财务管理依据的信息也是不完全的。企业进行财务预测、决策和控制所依据的会计报表、财务分析、经营分析、市场分析等信息都只可能尽量接近真实情况而不可能完全反映事实,管理依据的不可靠决定了财务风险的存在。②道德风险的广泛存在。在市场经济中的各种欺诈、违约、投机取巧等现象称为“道德风险”。道德风险对企业财务有重大影响。
二、企业财务风险的控制
1.筹资风险的控制。筹资风险是企业面临的主要风险之一,筹资风险不可能被消灭或避免,但企业只要从自身出发就完全可以控制。企业在日常财务活动中必须居安思危,树立风险观念,强化风险意识,抓好以下几项工作:①认真分析财务管理的宏观环境变化情况,使企业在生产经营和理财活动中能保持灵活的适应能力。②提高风险价值观念。③设置高效的财务管理机构,配置高素质的财务管理人员,健全财务管理规章制度,强化财务管理的各项工作。④理顺企业内部财务关系,不断提高财务管理人员的风险意识。
2.投资风险的控制。为了控制投资的风险,企业应切实履行投资原则,建立和完善投资风险管理体系。①对资金的投向进行科学地预测和决策。企业通过筹资活动取得资金后,必须考虑怎样把有限的资金用到效益最好的项目上,以充分发挥资金的效能。另外,还应该综合考虑资金的投放时间,制定较为科学的资金投放计划,合理安排好资金的投入量,适时投资,只有这样,才能提高资金的收益率。②提高投资项目的决策水平。企业在投资过程中,要深入实际搜集相关资料,掌握准确的投资信息,并重点对项目实施的必要性、技术的可行性、经济的合理性进行严密的科学论证,以保证投资决策的准确性。③注重投资组合,分散或降低风险。企业的投资收益与风险相伴而生,风险越大,报酬率越高;风险越小,报酬率越低。企业进行投资时,各投资对象的风险是不同的,一般情况下,企业为减少投资风险,应把资金分布在不同的投资项目上,进行不同的投资组合。
3.资金回收风险控制。财务活动的重要环节是资金回收。应收账款是造成资金回收风险的重要方面,它虽然使企业产生利润,但并未使企业的现金增加,反而还会使企业运用有限的流动资金垫付未实现的利税开支,加速现金流出。因此,加强企业应收账款的管理,应做好以下几方面:一是建立稳定的信用政策;二是确定客户的资信等级,评估企业的偿债能力;三是确定合理的应收账款比例;四是建立货款回收责任制。
4.收益分配的风险控制。主要考虑以下因素:①考虑通货膨胀的影响,有计划地建立价格变动补偿基金,保证收益分配不影响企业的简单再生产,坚决制止短期行为。②在提高效益的基础上,争取使投资者每年的收益率都呈递增趋势。③考虑企业下一年生产情况和资金使用来源,满足企业扩大再生产需要,尽量降低资金成本。④结合企业偿债能力强弱,确定收益分配率的大小。
四、企业财务风险的防范措施
1.增强企业对财务管理环境变化的适应能力和应变能力。为防范财务风险,企业应对不断变化的财务管理环境进行认真分析研究,把握其变化趋势及规律,并制定多种应变措施,适时调整财务管理政策和改变管理方法,从而提高企业对财务管理环境变化的适应能力和应变能力,以此降低因环境变化给企业带来的财务风险。
2.建立合理的资本结构,规避财务风险。决定资本结构的因素是融资决策。首先应考虑建立资本积累的约束机制,不断充实资本。其次根据企业实际情况合理确定负债规模。再次把握借款时机,审时度势,合理决策。最后预测负债筹资的使用效果,权衡成本收益,优化债务结构。将不同的债务按期限合理搭配,以减少偿还债务的压力,保证企业资金周转顺畅。
3.加强资产管理,提高企业营运能力。企业资产对负债能力的影响很大。从短期看,企业资产的变现能力,尤其是企业流动资产的变现能力,直接影响企业可用现金流量的多少,决定企业负债能力的高低,因此,加强企业资产管理,防止不良资产产生,提高资产的变现能力是防范财务风险的重要管理手段;从长期看,企业资产的盈利能力直接影响到企业的整体盈利水平,因此,企业应通过合理配置资产,加速资产周转等措施,促进企业盈利能力的提升。
4.建立财务风险预警机制,对风险进行实时监控。在企业内部建立一套完整的财务风险预警机制,具体包括:重大现金流短缺风险预警;资产负债结构风险预警;资本市场中运作的金融产品风险预警;对外投资和担保的风险预警;重大潜亏的风险预警等。企业应根据实际,选用财务报表模型为主的评分预警指标体系,预警指标主要包括:现金流动负债比率、资产负债率、已获利息倍数、经营活动现金流入比重、流动比率、速动比率、净资产收益率、应收账款周转率、主营业务收入增长率等。要做到定期对财务风险预警指标进行分析,对企业的财务风险水平进行评测,并根据评测结果制定具体的风险防范措施和考核目标。
5.完善企业内部控制制度,推行全面预算管理。完善的内部控制制度可以提高企业财产的安全性、保证会计信息的可靠性和财务活动的合法性,是企业防范财务风险的重要措施。因此要不断完善企业内控制度建设,提高制度的有效性。通过企业内部实行全面预算管理,加强对企业现金流量的控制,增强企业偿债能力,防止企业财务危机,降低企业财务风险。
6.科学研判投资决策,降低投资决策失误率。从风险防范的角度来看,投资风险主要应该通过控制投资期限、投资品种(项目)来降低。一般来说,投资期越长,风险越大,因此企业应该尽量选择短期投资。而在进行证券投资的时候,应该采取分散投资的策略,选择若干种证券组成投资组合,通过组合中风险的相互抵消来降低风险。
7.加强制度建设,树立风险管理意识。通过建立健全各项规章制度,明确各专业部门的分工职责,建立监督机制,对重大投资、担保、抵押、质押等业务制定专项内部控制制度。建立合同审查签证制度,经济合同须经合同管理部门和法律部门严格审查签证,严格签约资格,严格法人委托制,严禁无授权、无资格签约。
(作者单位:河南农业职业学院)