【摘 要】
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利用1999-2017年的350家中国上市公司的面板数据检验最优股权结构的动态调整过程。在委托代理理论的基础上,采用非线性最小二乘法模型,基于调整成本的创新视角,证明最优股权
【机 构】
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重庆三峡学院财经学院,齐鲁工业大学（山东省科学院）金融学院,西南财经大学会计学院
【基金项目】
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2018年度山东省金融应用重点研究项目“公司治理视角下山东省实体经济去杠杆与风险防范问题研究”(2018-JRZC-04),山东省社会科学规划研究项目“新旧动能转换背景下山东省国有企业改革:困境与出路研究”(19BYSJ14)
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利用1999-2017年的350家中国上市公司的面板数据检验最优股权结构的动态调整过程。在委托代理理论的基础上,采用非线性最小二乘法模型,基于调整成本的创新视角,证明最优股权结构的存在。实证结果显示,因为调整成本的存在,实际股权结构并不等于最优股权结构,并且实际股权结构处于一个不断向最优股权结构调整的动态过程。股权结构的调整速度会受到来自公司规模、信息不对称和偏离最优水平的程度等因素的影响,调整速度会因为时间、行业和公司规模的不同而存在差异。
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