姻缘如何结:国美凭什么娶苏宁?

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  [2006年7月,国美以52.68亿港元的代价,通过“股权置换+现金”的方式收购永乐电器,并放出豪言:“下一步将是苏宁并到这个阵营里来”,“苏宁愿意合并最好,不能合并,创造条件也要合并”,“今后国美要以打求合”——]
  
  2006年,中国家电市场在一片硝烟弥漫中落下帷幕。
  2007年,怀着过往的恩怨情仇,新一轮搏杀已然开始。
  2006年7月,国美以52.68亿港元的代价,通过“股权置换+现金”的方式收购永乐电器,并放出豪言,“下一步将是苏宁并到这个合作阵营里来”,“苏宁愿意合并最好,不能合并的话,创造条件也要合并”,“今后国美要以打求合”。苏宁总经理孙为民对此的回应是,“‘将是苏宁进入到这个合作阵营里来’,这个只是他们的美好愿景”,苏宁并不惧怕合并后的国美永乐。此前,苏宁也曾表态:苏宁与国美有不同的企业文化和管理方式,“血缘不同,基因不同”。
  郎有情,妾无意。这段姻缘如何来结,国美你凭什么来迎娶苏宁?下面,我们通过SWOT模型来展开分析。
  
  优势(Strength)
  
  规模上,如果说国美合并苏宁有什么优势的话,那首先应该是其在家电连锁领域迅速聚集的规模经营优势。国美完成对永乐的合并后,其门店数接近800家,年销售能力将达800亿,从而形成两倍于苏宁的规模优势,同时也进一步增强了国美这个“价格屠夫”的议价能力。
  网络布局上,作为连锁企业竞争的坚实基础,国美无疑也是网点数量最多的,合并后800家得门店数,带来的不光是规模上的优势,或许更多的是稀缺网点资源的占有,及对北京、上海等标志性重点城市的占据,从而为后续发展建立其强大的辐射中心。
  资金实力上,首先,国美选择在香港借壳上市,这与苏宁在内地A股中小企业板上市相比,具有更为宽松的融资环境,其国际化的融资能力是苏宁无法可比的;其次,连锁零售业的类金融模式,也使得网络布局和销售规模都更大的国美具备更大的资金调拨能力。
  企业文化上,与黄光裕的个性相似,国美多年的发展历程,养成了一种强硬、霸气的特质,其勇猛、敢冒险,频繁攻城掠地的行事风格和野心,对于合并其老对手苏宁无疑是具备与生俱来的气势和斗志的。
  
  劣势(Weakness)
  
  市值上,虽然目前国美在网点、营收等方面都要高于苏宁,但在股票市值方面,根据2007年1月10日的数据显示,二者的市值半斤八两,都在140亿左右。从这个角度来看,国美要想合并苏宁显然并不具备优势可言。
  风格差异上,国美以激进、勇猛、强悍著称,而苏宁则更体现的是温和与稳打稳扎;国美管理上重控制,如根据2007年1月10日的数据显示,黄光裕夫妇拥有国美电器股份达68.26%,其余的主要被几家投资基金所控制,而与此相反,苏宁电器更倾向于与人分享机会,董事长张近东慷慨地将不少股权赠与部分高管,这从其现有分散的股权结构上就可以看出来,近期发布的2006年股市富豪榜中苏宁高管就占了5位,同时苏宁有信心5年内在苏宁员工中制造出千个千万富翁,这些都为苏宁积聚了更多的人气和团队向心力,从而对于国美合并苏宁来说无疑增加了合并、整合的难度。
  厂商关系上,虽然国美、苏宁作为零售终端,为在激烈的市场竞争中胜出,都有压榨家电厂家之嫌。不过,苏宁对于厂家施加的压力,一般都控制在可接受的限度内,并且时有妥协,不似国美那样强硬、霸道,厂商关系相对比较融洽。如当年苏宁初崛起,与南京其它商家所组成的所谓“联合舰队”进行决战时,很多厂家都给予了支持,而这样的事情在国美恐怕是难以想象,2001年,国美资金链断裂的传言一起,不少厂家就控制对国美的发货。
  发展后劲上,国美、苏宁虽然经历了2006年的快速扩张,但2007年依然不会放慢脚步。相对来说,与国美还未站稳就抢跑的扩张模式相比,苏宁每到一地夯实基础后,再打桩的策略更利于其后续的发展,并随着未来网点布局的完善,其自建的物流体系、ERP信息管理系统建设等苦练内功的效用,将日渐显示出强大的杀伤力;与此同时,国美可能在2007年更要经历永乐整合过程中的阵痛。
  管理流程上,国美和苏宁虽都是根据连锁经营规范化、标准化的模式在运作,但都有属于自己的一套采购、财务、销售、服务、配送等流程及运作体系;同时,二者作为中国家电市场的龙头,多年来的捉对厮杀,网点重复率高,这也无益于国美对苏宁的收编。当然,在此我们无意于去评价孰优孰劣,只是单从国美对苏宁的觊觎之心进行分析而已。
  
  机会(Opportunity)
  
  市场趋势上,随着竞争的激烈,行业集中度不断提高,连锁零售终端网络布局进一步完善,营销力量越来越强,合并、重组仍将是2007年的年度主题之一。随着国美完成对永乐的并构,此记重拳也使得短期内无人能望其项背。在规模占绝对优势的情况下,大鱼吃小鱼,国美或许能有更多的机会。
  网络延升上,借“十一五”规划“深化农村流通体制改革,积极开拓农村市场”的政策东风,进一步推进对农村市场的渗透,阻击对手,壮大自身力量。苏宁在对农村市场的渗透上较国美功夫下得要少很多,这对于国美来说无疑是一个先机。
  
  威胁(Threat)
  
  伙伴关系,由于多年来厂商关系的不和谐,矛盾的不断升级,很多家电厂家开始揭竿而起,或通过整合原有的经销商网络,或通过专卖店形式,开始重新拾起渠道的权杖,掀起了一股制造企业的商业化运动,昔日的伙伴或许就成了明日市场对抗的敌人,这对于国美或是其它连锁零售终端的供货、渠道力量等来说都将是一股不容忽视的力量;如何处理矛盾日益升级的厂商关系,还家电产业一个健康发展的环境,这些都是包括“美、苏”在内的市场参与者们要解决的问题。
  外来入侵者,零售市场的全面开放,觊觎已久的外国连锁家电巨头们,开始不断试水中国家电市场,虎始终是虎,即便到目前为止还不曾有过令人心动的发威,但我们也不能将其当猫来看,百思买收购五星,总是会有一场大戏上演的。
  原罪风波,资本的原始积累总是难以让人忘记对原罪的追讨。一度成为中国内地首富的国美老总黄光裕,在2006年快要结束的端口,也卷入了这场纷争中,并引起股价的不小振荡。在2007年,国美要想摆脱这场风波的阴影估计也不会是那么容易的。
  并购阵痛,国美电器长远而言可能受惠于与永乐的合并,来提升整体的协同效益,但并构后的整合将是必须迈过的一道不小的坎,如何有效的应对管理上流程、人员、财务、物流等的整合,如何处理与永乐重合度高的门店,如何提高日益下降的单店盈利能力等,都将是一本难念的经。(楚 钰)
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