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在传统货币理论中，多倍存款乘数的创造过程简化了银行的行为，这导致了与此相关的银行体系市场结构对货币政策效果影响的研究很难构成一个完整的体系。文章在延续前人研究的基础上，探讨了完全垄断商业银行体系下的存款乘数创造以及与之相关的货币政策效果问题。研究结果表明：银行体系的市场结构对存款乘数和货币政策效果有重大影响；银行业越倾向于完全竞争的情形，存款乘数越小，同等力度的货币政策所能达到的货币扩张或收缩效果也越不明显。