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国有银行股份制改革以来,中资银行的股权结构发生了显著变化,表现为国家股减持和境外战略投资者的引入。但是国家和境外战略投资者这两类股东的存在对银行经营效率有怎样的作用?学界一直众说纷纭、始终没有定论。本文根据国内16家上市银行2003—2011年的数据,运用SFA计算了样本期内各银行的成本效率,并检验了国家持股和境外战略投资者参股对X效率的影响。实证结果表明,国家作为第一大股东控股的银行效率水平偏低,但股权结构中保留一定的国家股有助于银行提高效率;与境外战略投资者保持长期合作也对提高X效率有积极意义。