会计信息作为企业财务活动和经营成果的最终反映,在资本市场上发挥着至关重要的作用。透明度较高的会计信息可以使企业内外部利益相关者更好地了解企业的真实情况,从而为其投资决策提供更可靠的参考,进而引导资本的流向,发挥资本市场的资源配置作用。然而众多财务造假和会计丑闻的曝光表明企业的会计信息透明度在整体上还有待提高,低透明度的会计信息严重干扰了资本市场的正常运行,阻碍了经济的健康发展。我国国有企业自实施改革以来,实际控制权逐渐转移到了管理层手中,加之国有企业面临着“所有者缺位”的问题,管理层权力得到了进一步提升。而在民营企业中,管理层绝大部分是企业的创始人,其往往拥有更高的地位和权力。由于信息不对称与代理冲突等问题的存在,管理层作为企业生产经营的决策者和会计信息的提供者容易滋生操纵会计信息披露来进行权力寻租的机会主义行为,这将对会计信息透明度产生影响。同时,公司内部治理会影响会计信息透明度,外部监督力量对会计信息透明度的影响也不容忽视。我国机构投资者经过十几年的发展已成为证券市场上的一股重要力量,然而不同性质的机构投资者由于投资偏好、投资理念、资金来源、运作方式、独立性等方面的差异会导致其参与公司治理与监督的意愿存在区别,进而影响到其是否有助于提升会计信息透明度。因此,本文研究了管理层权力、机构投资者异质性对会计信息透明度的影响,并探讨了机构投资者异质性对管理层权力与会计信息透明度之间关系可能产生的影响。本文首先对管理层权力、机构投资者异质性和会计信息透明度的定义和相关研究进行了文献回顾,并在委托代理理论、信息不对称理论、行为科学理论与成本收益理论的基础上分析了管理层权力、机构投资者异质性与会计信息透明度之间的关系进而提出了研究假设。然后以2011-2015年深交所上市公司为研究对象,从两职兼任情况、管理层是否持股、董事会规模、内部董事比例、股权分散度五个维度构建了管理层权力综合指标,并借鉴伊志宏等学者的分类标准将机构投资者划分为压力抵制型和压力敏感型两类,同时通过盈余激进度和盈余平滑度构建的综合指标衡量会计信息透明度,实证检验了管理层权力、机构投资者异质性对会计信息透明度的影响。研究结果表明:第一,管理层权力的膨胀会滋生其操纵会计信息披露来进行权力寻租的机会主义行为,从而致使会计信息透明度下降。第二,独立性较强的压力抵制型机构投资者能够发挥相应的外部治理作用,提升会计信息透明度;压力敏感型机构投资者对会计信息透明度的提升没有明显的促进作用。第三,压力抵制型机构投资者能够缓解管理层权力对会计信息透明度的负向影响;压力敏感型机构投资者则不具备这种作用。最后根据本文的研究提出了一些建议:强化公司治理,约束管理层自利行为;优化机构投资者机构,培养长期投资理念;完善信息披露机制。本文丰富了管理层权力、会计信息透明度等相关领域的研究,同时也为企业合理配置管理层权力、完善公司治理机制和高级管理人员的聘任及监督机制提供了一定的参考,还为相关部门优化机构投资者结构提供了依据。