【摘 要】
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中国利率市场化的进程中,如何充分揭示基准收益率(利率)与宏观经济的相互作用机制是当前金融实践所面临的严峻挑战。为此,本文提出引入利率期限结构信息的混频DSGE模型并基于
【机 构】
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西南财经大学中国金融研究中心; 厦门大学经济学院统计系;
【基金项目】
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国家自然科学基金青年项目(71701165);国家自然科学基金面上项目(71371160);长江学者奖励计划青年学者项目(Q2016131);西南财经大学一流学科项目“经济结构转型中金融风险与金融安全研究”、“研究阐释党的十九大精神”国家社科基金专项(18VSJ073)资助
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中国利率市场化的进程中,如何充分揭示基准收益率(利率)与宏观经济的相互作用机制是当前金融实践所面临的严峻挑战。为此,本文提出引入利率期限结构信息的混频DSGE模型并基于中国宏观经济展开讨论。研究结果表明:引入国债收益率曲线的混频模型能够识别中国宏观经济的不确定性均衡现象并显著提高宏观经济分析的时效性;国债收益率作为基准收益率曲线可以合理解释中国货币政策不稳定行为的作用机制;基于前瞻性货币政策规则、BK产出缺口的稳健性检验证实了上述研究结论的可靠性,进一步说明以国债作为基准收益率能够揭示中国宏观经济运行机制,契合中国金融发展的实践过程。
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