【摘 要】
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本文采用多元协整的研究方法比较分析了人民币实际汇率变动与中美、中日之间国际直接投资流人的关系。结果发现，人民币实际有效汇率对美、日两国投资资金流人中国的影响是不一致的。对中美而言，无论长期还是短期，人民币实际有效汇率与美国流人中国的直接投资不存在因果关系。而人民币实际汇率与日本流人中国的直接投资之间互为因果关系，具有轻微的J曲线效应。导致这种影响差异性的一个可能合理的解释在于，日本跨国公司大都是市场导向型的；而美国公司成本导向型与市场导向型并重。因此，从汇率与外资政策两个层面考虑，本文认为建立调节国际收支
【机 构】
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中南财经政法大学金融学院,湖北武汉市430073
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本文采用多元协整的研究方法比较分析了人民币实际汇率变动与中美、中日之间国际直接投资流人的关系。结果发现，人民币实际有效汇率对美、日两国投资资金流人中国的影响是不一致的。对中美而言，无论长期还是短期，人民币实际有效汇率与美国流人中国的直接投资不存在因果关系。而人民币实际汇率与日本流人中国的直接投资之间互为因果关系，具有轻微的J曲线效应。导致这种影响差异性的一个可能合理的解释在于，日本跨国公司大都是市场导向型的；而美国公司成本导向型与市场导向型并重。因此，从汇率与外资政策两个层面考虑，本文认为建立调节国际收支的市场机制与实行提幅增频双向浮动的汇率政策是基础，增加市场导向性公司准人是平衡人民币升值对国际直接投资负面影响的关键。
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行业协会是一种规范、协调成员行为的自律性组织，能否最大程度地获取协会成员行为的真实信息，是行业协会这种制度安排的基本任务。本文在分析银行业协会治理机制的基础上，运用合作博弈理论分析银行业协会内部治理机制，指出只有充分合作，协会与会员双方才能获得充分、真实的信息，促进各自发展。
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为更好地实现价格稳定的调控目标，中央银行需要关注银行资本监管对经济周期的影响。本文在Bemanke—Blinder（1988）模型的基础上，引入了处于资本充足监管之下的银行部门和追求价格稳定的中央银行，分析了最优货币政策与资本充足率的关系。货币政策根据银行资本充足状况进行适度调整，可抵消资本充足监管带来的顺周期效应。
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自然人股东和法人股东“同股不同权”是农村信用社股份合作制产权模式创新的重要特征。资格股可以退出的机制使得股份合作制股权结构和资本的稳定性受到一定程度影响。本文以资产专用性为立足点，建立起农村信用社股份合作制下自然人股东和法人股东的演化博弈模型。本文认为农村信用社资产专用性的程度、可占用准租的大小、合作剩余、社会平均资本收益是股份合作制模式下农村信用社保持股权结构和资本稳定的主要因素。
改革开放以来，区域间、城乡间经济发展不平衡，差距逐渐扩大的趋势日益明显。造成经济增长不平衡的原因总体上是历史的、自然的、政治的、经济的、社会的和文化的诸多方面因素综合作用的结果。本文侧重从金融资源的角度出发，结合理论分析和实证研究两方面，来探析区域金融资源分布的非均衡与经济增长不平衡之间的相互关系以及作用途径。
在经济转型中，我国狭义货币（M1）结构呈现独特而鲜明的倒“U”型变化特征。本文从居民和企业的异质性货币需求行为出发，从微观层面讨论了制度转型对不同货币需求主体行为的影响，得出了我国M1结构变动的理论模型。协整检验证实了我们的理论推断。实证分析还发现，不同主体的异质性需求是导致我国M1结构变动的微观行为根源，并且M1的结构变动完全是由制度转型引起的。贡献分解表明，倒“U”型结构根本上决定于价格自由化进程“先最终产品，后生产资料”的推进方式，而非国有经济的发展、城镇化进程和证券市场的产生则改变了M1结构的变动
本文考察了近年来我国外汇占款增多对基础货币投放的影响和中央银行采取的应对措施，通过实证分析认为，各省份当年新增存款与外贸顺差和实际利用外商直接投资额正相关，以2003年开始发行中央银行票据为分界点，随着大规模的外汇对冲操作，这种相关性显著提高。货币政策实施过程中，因受各地区经济非均质性等因素的影响，客观上会呈现出区域不对称效应，从而影响到区域间资金的均衡配置。缩小区域金融差异、促进区域均衡发展是宏观经济政策的重要目标之一，但是单纯运用货币政策工具可能难以达到这一目标。
为了检验我国商业银行效率估计的一致性，提出了一种类Hosmer-Lemeshow一致性检验方法（得到基于Kappa的U检验的验证），对5篇主流期刊文献进行检验，认为它们的效率估计相对排序基本不一致。不一致的主要原因是样本选择和投入产出结构的不同，而估计方法的影响有限。收集了1998～2004年14家主要银行的数据，采用同样的随机前沿方法估计出4种不同投入产出结构下银行的效率，结果表明效率估计对模型结构十分敏感。指出了这种现象的本质，并给出若干建议。